अत्यधिक उत्तोलन लेनदेन (HLT)

अत्यधिक लीवरेज्ड ट्रांजैक्शन (HLT) क्या है?

एक अत्यधिक लीवरेज लेनदेन (एचएलटी) एक ऐसी कंपनी को बैंक ऋण है जिस पर बड़ी मात्रा में कर्ज है। उन्हें 1980 के दशक में खरीद, अधिग्रहण, या पुनर्पूंजीकरण के वित्तपोषण के तरीके के रूप में लोकप्रिय बनाया गया था ।

अत्यधिक उत्तोलन लेनदेन (HLTs) को समझना

अत्यधिक लीवरेज्ड लेन-देन जोखिम भरा होता है क्योंकि वे कंपनी के ऋण भार में जुड़ जाते हैं और अक्सर एक अनाकर्षक ऋण-से-इक्विटी अनुपात में परिणाम होता है,. लेकिन इन लेनदेन से उत्पन्न ब्याज आय निवेशकों और वित्तीय संस्थानों के लिए आकर्षक बनाने के लिए पर्याप्त महत्वपूर्ण है।

जंक बॉन्ड के समान माना जाता है - और जंक बॉन्ड को डील स्ट्रक्चर के हिस्से के रूप में अच्छी तरह से जारी किया जा सकता है। जंक बॉन्ड और अत्यधिक लीवरेज्ड लेनदेन दोनों में महत्वपूर्ण डिफ़ॉल्ट जोखिम का सामना करना पड़ता है, लेकिन एचएलटी अधिक सुरक्षित हैं क्योंकि उनकी संरचना के कारण उनके पास मजबूत ऋण अनुबंध हैं। लीवरेज्ड बायआउट्स (एलबीओ) अत्यधिक लीवरेज्ड लेनदेन का एक उदाहरण है।

अत्यधिक लीवरेज्ड लेन-देन में अक्सर कुछ प्रकार के ऋण पुनर्गठन शामिल होते हैं, भले ही वित्तपोषण के लिए इरादा कुछ भी हो। यह केवल इसलिए है क्योंकि भविष्य की सफलता के किसी भी अवसर के लिए कंपनी के मौजूदा ऋण स्तरों से निपटा जाना चाहिए। अंतिम परिणाम आमतौर पर कई प्रकार के अधीनस्थ ऋणों के साथ एक जटिल ऋण संरचना है। पुनर्गठित इकाई में, अत्यधिक लीवरेज लेनदेन के पीछे ऋणदाता अक्सर नए उद्यम में एक इक्विटी हिस्सेदारी के साथ समाप्त होते हैं।

अत्यधिक लीवरेज्ड लेनदेन के लिए मार्गदर्शन

अत्यधिक लीवरेज लेनदेन के लिए मार्गदर्शन यूएस ऑफ़िस ऑफ़ द करेंसी (OCC), फ़ेडरल रिज़र्व बोर्ड और फ़ेडरल डिपॉज़िट इंश्योरेंस कॉरपोरेशन द्वारा निर्धारित किया जाता है। OCC मोटे तौर पर एक अत्यधिक लीवरेज्ड लेन-देन पर विचार करता है, जहां उधारकर्ता का पोस्ट-फाइनेंसिंग लीवरेज, जब डेट-टू-एसेट्स,. डेट-टू-इक्विटी, और कैश फ्लो-टू-टोटल डेट द्वारा मापा जाता है, लीवरेज के लिए उद्योग के मानदंडों से काफी अधिक होता है। विचाराधीन उद्योग के विवरण के आधार पर, इन व्यापक उपायों के लिए अनुकूलित उद्योग मेट्रिक्स को प्रतिस्थापित किया जा सकता है।

एक ऋण को एचएलटी के रूप में परिभाषित करने के लिए, इसे आम तौर पर निम्नलिखित शर्तों के कुछ संयोजन को फिट करना होता है:

• खरीद, अधिग्रहण और पुनर्पूंजीकरण के लिए उपयोग की जाने वाली आय।

• लेन-देन के परिणामस्वरूप उधारकर्ता के उत्तोलन अनुपात में पर्याप्त वृद्धि होती है। उद्योग बेंचमार्क में उधारकर्ता की देनदारियों में दो गुना वृद्धि शामिल है, जिसके परिणामस्वरूप बैलेंस शीट लीवरेज अनुपात (कुल देनदारियां/कुल संपत्ति) 50% से अधिक है, या बैलेंस शीट लीवरेज अनुपात में 75% से अधिक की वृद्धि हुई है। अन्य बेंचमार्क में उधारकर्ता के ऑपरेटिंग लीवरेज अनुपात ( ऋण-से-ईबीआईटीडीए या वरिष्ठ ऋण/ईबीआईटीडीए) को परिभाषित स्तरों से ऊपर बढ़ाना शामिल है।

सिंडिकेशन एजेंट द्वारा लेनदेन को एचएलटी के रूप में नामित किया जाता है ।

• उधारकर्ता को एक गैर-निवेश-ग्रेड कंपनी के रूप में उच्च ऋण से इक्विटी अनुपात के साथ दर्जा दिया गया है।

• ऋण मूल्य निर्धारण एक गैर-निवेश-ग्रेड कंपनी को इंगित करता है। इसमें आम तौर पर लंदन इंटरबैंक ऑफर्ड रेट (LIBOR) पर कुछ फैलाव होते हैं जो बाजार की स्थितियों के एक समारोह के रूप में उतार-चढ़ाव करते हैं।

अत्यधिक लीवरेज लेनदेन पर मार्गदर्शन कानूनी विनियमन नहीं है। पुनर्गठित इकाई के लिए ऋण-से-ईबीआईटीडीए का 6 गुना का उच्च-जल चिह्न निहित है , लेकिन यह राशि कई बार पार हो गई है। अत्यधिक लीवरेज लेनदेन के साथ, जैसा कि लगभग हर चीज के साथ होता है, बाजार जो खरीदेगा वह सीमा है।

हाइलाइट्स

• अत्यधिक लीवरेज्ड लेन-देन उन कंपनियों के लिए वित्तीय व्यवस्था है जो पहले से ही कर्ज में डूबी हुई हैं।

• अत्यधिक लीवरेज्ड लेन-देन फाइनेंसरों को बड़े ऋण भार से उत्पन्न अतिरिक्त जोखिमों की भरपाई के लिए बहुत अधिक ब्याज दरों का भुगतान करते हैं।

• पुनर्पूंजीकरण, किसी कंपनी को खरीदने, या यहां तक कि किसी अन्य कंपनी का अधिग्रहण करने के उद्देश्य से अत्यधिक लीवरेज लेनदेन किए जाते हैं।