Yüksek Kaldıraçlı İşlem (HLT)
Yüksek Kaldıraçlı İşlem (HLT) Nedir?
Yüksek kaldıraçlı işlem (HLT), büyük miktarda borcu olan bir şirkete banka kredisidir. Satın almaları, satın almaları veya yeniden sermayelendirmeleri finanse etmenin bir yolu olarak 1980'lerde popüler hale geldiler .
Yüksek Kaldıraçlı İşlemleri (HLT'ler) Anlama
Yüksek kaldıraçlı işlemler, bir şirketin borç yükünü artırmaları ve genellikle çekici olmayan bir borç-özsermaye oranına yol açmaları bakımından risklidir,. ancak bu işlemlerden elde edilen faiz geliri, onları yatırımcılar ve finansal kurumlar için çekici kılacak kadar önemlidir.
önemsiz tahvillere benzer olduğu düşünülür ve önemsiz tahviller de anlaşma yapısının bir parçası olarak ihraç edilebilir. Hem önemsiz tahviller hem de yüksek kaldıraçlı işlemler önemli temerrüt riskiyle karşı karşıyadır, ancak HLT'ler yapıları nedeniyle daha güçlü borç sözleşmelerine sahip oldukları için daha güvenlidir. Kaldıraçlı satın almalar (LBO'lar), yüksek kaldıraçlı bir işleme örnektir.
Yüksek kaldıraçlı işlemler, finansmanın amacı ne olursa olsun, genellikle bir tür borç yeniden yapılandırmasını içerir. Bunun nedeni, gelecekteki başarı şansı için şirketin mevcut borç seviyelerinin ele alınması gerektiğidir. Nihai sonuç, genellikle, çeşitli ikincil borç türlerine sahip karmaşık bir borç yapısıdır. Yeniden yapılandırılmış kuruluşta, yüksek kaldıraçlı işlemin arkasındaki borç verenler genellikle yeni girişimde bir öz sermaye hissesine sahip olurlar.
Yüksek Kaldıraçlı İşlemler için Rehberlik
Yüksek kaldıraçlı işlemler için rehberlik, ABD Para Birimi Denetleme Ofisi (OCC), Federal Rezerv Kurulu ve Federal Mevduat Sigorta Kurumu tarafından belirlenir. OCC genel olarak yüksek kaldıraçlı bir işlemi, borçlunun finansman sonrası kaldıracının, borç-varlıklar,. borç-özsermaye ve nakit akışı-toplam borca göre ölçüldüğünde, kaldıraç için endüstri normlarını önemli ölçüde aştığı bir işlem olarak değerlendirir. Söz konusu sektörün özelliklerine bağlı olarak, bu daha geniş ölçüler için özelleştirilmiş sektör ölçütleri kullanılabilir.
Bir kredinin HLT olarak tanımlanabilmesi için, genellikle aşağıdaki koşulların bazı kombinasyonlarına uyması gerekir:
Satın alma, satın alma ve yeniden sermayelendirme için kullanılan gelirler.
İşlem, borçlunun kaldıraç oranında önemli bir artışa neden olur. Sektör karşılaştırma ölçütleri, borçlunun yükümlülüklerinde iki kat artış, bunun sonucunda bilanço kaldıraç oranı (toplam yükümlülükler/toplam varlıklar) %50'den fazla veya bilanço kaldıraç oranında %75'ten fazla artış içerir. Diğer kriterler, borçlunun işletme kaldıraç oranlarının ( borç-FAVÖK veya kıdemli borç/FAVÖK) tanımlanmış seviyelerin üzerine çıkarılmasını içerir.
sendikasyon aracısı tarafından HLT olarak belirlenir .
Borçlu, borç/özsermaye oranı yüksek, yatırım yapılabilir olmayan bir şirket olarak derecelendirilir.
Kredi fiyatlandırması, yatırım yapmayan bir şirketi belirtir. Bu genellikle , piyasa koşullarının bir fonksiyonu olarak dalgalanan Londra Bankalararası Teklif Oranı (LIBOR) üzerindeki bir miktar yayılmadan oluşur .
Kaldıraç oranı yüksek işlemlere ilişkin yönerge yasal bir düzenleme değildir. Yeniden yapılandırılmış kuruluş için 6 kat borç-FAVÖK zımni yüksek su işareti vardır , ancak bu miktar birçok kez aşılmıştır. Neredeyse her şeyde olduğu gibi, yüksek kaldıraçlı işlemlerde sınır, piyasanın satın alacağı şeydir.
Öne Çıkanlar
Yüksek kaldıraçlı işlemler, zaten derinden borç içinde olan şirketlere verilen finansman düzenlemeleridir.
Yüksek kaldıraçlı işlemler, büyük borç yükünün yarattığı ek riskleri telafi etmek için finansörlere çok daha yüksek faiz oranları öder.
Sermayenin yeniden yapılandırılması, bir şirketin satın alınması ve hatta başka bir şirketin satın alınması amacıyla yüksek kaldıraçlı işlemler gerçekleştirilmektedir.
