활용도가 높은 거래(HLT)

레버리지가 높은 거래(HLT)란 무엇입니까?

고 차입 거래(HLT)는 부채가 많은 회사에 은행 대출을 제공하는 것입니다. 그들은 1980년대에 매수, 인수 또는 자본 확충 을 위한 자금 조달 방법으로 대중화되었습니다.

레버리지가 높은 거래(HLT) 이해

레버리지가 높은 거래는 회사의 부채 부담을 늘리고 종종 부채 비율을 매력적이지 않게 만든다는 점에서 위험 하지만 이러한 거래에서 발생하는 이자 수입은 투자자와 금융 기관에 매력적으로 만들 만큼 충분히 중요합니다.

정크 본드 와 유사한 것으로 생각되며 정크 본드 는 거래 구조의 일부로 발행될 수 있습니다. 정크 본드와 레버리지가 높은 거래는 모두 상당한 부도 위험에 직면하지만 HLT는 구조로 인해 더 강력한 부채 약정을 가지고 있기 때문에 더 안전합니다. 레버리지 바이아웃 (LBO)은 레버리지가 높은 거래의 한 예입니다.

레버리지가 높은 거래에는 자금 조달 의도와 상관없이 일종의 부채 구조 조정이 포함되는 경우가 많습니다. 이는 미래의 성공 가능성을 위해 회사의 기존 부채 수준을 처리해야 하기 때문입니다. 최종 결과는 일반적으로 여러 유형의 후순위 부채가 있는 복잡한 부채 구조입니다. 구조 조정된 기업에서 레버리지가 높은 거래 뒤에 있는 대출 기관은 종종 새로운 기업의 지분을 갖게 됩니다.

레버리지가 높은 거래에 대한 지침

레버리지가 높은 거래에 대한 지침은 미국 통화 감사국 (OCC), 연방 준비 제도 이사회 및 연방 예금 보험 공사가 제시합니다. OCC는 부채 대 자산,. 부채 대 자본 및 현금 흐름 대 부채로 측정할 때 차용인의 융자 후 레버리지가 레버리지에 대한 업계 표준을 크게 초과하는 거래로 레버리지가 높은 거래를 광범위하게 간주합니다 . 해당 산업의 세부 사항에 따라 맞춤형 산업 메트릭이 이러한 광범위한 측정을 대체할 수 있습니다.

대출이 HLT로 정의되려면 일반적으로 다음 조건의 일부 조합에 맞아야 합니다.

• 매입, 인수 및 자본 확충에 사용되는 수익.

• 거래로 인해 차용인의 레버리지 비율이 크게 증가합니다. 업계 벤치마크에는 차용인의 부채가 2배 증가하여 대차대조표 레버리지 비율(총 부채/총 자산)이 50%를 초과하거나 대차대조표 레버리지 비율이 75%를 초과하는 증가가 포함됩니다. 다른 벤치마크에는 차용인의 영업 레버리지 비율( 부채 대 EBITDA 또는 선순위 부채/EBITDA)을 정의된 수준 이상으로 높이는 것이 포함됩니다.

신디케이션 에이전트 에 의해 HLT로 지정됩니다 .

• 차입자는 부채비율이 높은 비투자등급 회사로 평가됩니다.

• 대출 가격은 투자 등급이 아닌 회사를 나타냅니다. 이는 일반적으로 시장 상황에 따라 변동하는 LIBOR( London Interbank Offered Rate ) 에 대한 일부 스프레드로 구성됩니다 .

레버리지가 높은 거래에 대한 지침은 법적 규정이 아닙니다. 구조 조정된 기업에 대해 부채 대 EBITDA 의 6배라는 암시적인 최고 수위 표시가 있지만 이 금액은 여러 번 초과되었습니다. 거의 모든 것과 마찬가지로 레버리지가 높은 거래의 경우 시장에서 구매할 수 있는 한도가 있습니다.

하이라이트

• 레버리지가 높은 거래는 이미 부채가 많은 회사로 확장된 금융 계약입니다.

• 레버리지가 높은 거래는 큰 부채 부담으로 인한 추가 위험을 보상하기 위해 금융가에게 훨씬 더 높은 이자율을 지불합니다.

• 자본 재조정, 회사 인수 또는 다른 회사 인수를 목적으로 레버리지가 높은 거래가 수행됩니다.