देयता स्वैप

लायबिलिटी स्वैप क्या है?

एक देयता स्वैप एक वित्तीय व्युत्पन्न है जिसमें ब्याज दर स्वैप (आईआरएस) या मुद्रा स्वैप शामिल है जिसका उपयोग ब्याज दर एक्सपोजर या किसी पार्टी द्वारा किसी विशेष ब्याज दर संरचना के एक्सपोजर से उत्पन्न होने वाले लेनदेन के लिए मुद्रा जोखिम एक्सपोजर को बदलने के लिए किया जाता है। विदेशी मुद्रा एक्सपोजर।

देयता स्वैप की शर्तें और संरचना अनिवार्य रूप से वही हैं जो वे एक परिसंपत्ति स्वैप के लिए हैं । अंतर यह है कि एक देयता स्वैप के साथ किसी दिए गए दायित्व से जुड़े पार्टियों के संबंधित देयता एक्सपोजर का आदान-प्रदान किया जा रहा है, ब्याज दर या मुद्रा के लिए पार्टियों के जोखिम जोखिम को कम करता है, जबकि एक परिसंपत्ति स्वैप एक परिसंपत्ति के लिए जोखिम का आदान-प्रदान करता है। शब्द "स्वैप" स्वयं व्युत्पन्न या व्युत्पन्न प्लस पैकेज को संदर्भित कर सकता है जिसमें इसका कारोबार होता है।

दायित्व स्वैप को समझना

काल्पनिक मूलधन के आधार पर नकदी प्रवाह शामिल होता है । आमतौर पर प्राचार्य हाथ नहीं बदलते। एक नकदी प्रवाह निश्चित होता है, जबकि दूसरा परिवर्तनशील होता है, जो कि बेंचमार्क ब्याज दर, फ्लोटिंग मुद्रा विनिमय दर या सूचकांक मूल्य पर आधारित होता है।

वास्तव में, ब्याज दर स्वैप के साथ, अस्थायी ब्याज भुगतान की एक अलग धारा के लिए निश्चित ब्याज भुगतान की एक धारा का आदान-प्रदान किया जाता है। एक मुद्रा स्वैप में, पार्टियां एक ऋण की मूल राशि और एक मुद्रा में उसके ब्याज का मूलधन और दूसरी मुद्रा में ब्याज का आदान-प्रदान कर रही हैं, शुरू में वर्तमान बाजार या स्पॉट रेट पर । स्वैप लंबी अवधि के लिए बकाया हो सकता है, जो भुगतान की संख्या में निश्चितता पैदा करता है जो एक इकाई को स्वैप के अंत में करना होगा।

स्वैप एक्सचेंजों पर व्यापार नहीं करते हैं, और खुदरा निवेशक आमतौर पर स्वैप में संलग्न नहीं होते हैं। इसके बजाय, स्वैप को निजी पार्टियों के रूप में व्यवसायों या वित्तीय संस्थानों के बीच बातचीत किए गए ओवर-द-काउंटर (ओटीसी) अनुबंधों को अनुकूलित किया जाता है। लायबिलिटी स्वैप का उपयोग फ्लोटिंग (या फिक्स्ड) ऋण के लिए एक निश्चित (या फ्लोटिंग रेट) ऋण का आदान-प्रदान करने के लिए किया जाता है। इसमें शामिल दो पक्ष नकदी बहिर्वाह का आदान-प्रदान कर रहे हैं।

उदाहरण के लिए, एक बैंक लंदन इंटरबैंक ऑफर्ड रेट (LIBOR) प्लस 0.5% के फ्लोटिंग रेट दायित्व के बदले में 3% ऋण दायित्व को स्वैप कर सकता है। LIBOR वर्तमान में 2.5% हो सकता है, इसलिए फिक्स्ड और फ्लोटिंग दरें अभी समान हैं। समय के साथ, हालांकि, फ्लोटिंग दर बदल सकती है। यदि LIBOR बढ़कर 3% हो जाता है, तो अब स्वैप पर फ्लोटिंग रेट 3.5% है, और जो पार्टी फ्लोटिंग रेट में बंद है, वह अब उस देयता के लिए अधिक भुगतान कर रही है।

यदि LIBOR दूसरे रास्ते से चलता है, तो पार्टी मूल रूप से (3%) से कम भुगतान करेगी। यह ध्यान दिया जाना चाहिए कि दिसंबर 2021 से, वित्तीय बाजार LIBOR का उपयोग करने से दूर संक्रमण में लगे हुए हैं। उदाहरण के लिए, संयुक्त राज्य अमेरिका सुरक्षित रातोंरात वित्तपोषण दर (एसओएफआर) का उपयोग करेगा। SOFR के उपयोग के लिए LIBOR के उपयोग से परे की अवधारणाएँ समान रहती हैं।

मूल राशि का आम तौर पर आदान-प्रदान नहीं किया जाता है, और देनदारियां हाथ नहीं बदलती हैं। इसलिए, समय के साथ ब्याज दर में बदलाव को नियमित अंतराल पर या जब स्वैप की समय सीमा समाप्त हो जाती है तो नेटिंग सेटलमेंट करके निपटा जाता है। जैसे ही प्रतिपक्ष स्वैप की शर्तें निर्धारित करते हैं, वे लेन-देन की शर्तें बनाते हैं जिससे दोनों पक्ष सहमत होते हैं।

लायबिलिटी स्वैप के लाभ

व्यवसाय और वित्तीय संस्थान देयता स्वैप का उपयोग यह बदलने के लिए करते हैं कि वे देनदारियों पर भुगतान की जाने वाली दर अस्थायी है या निश्चित है। वे ऐसा करना चाह सकते हैं यदि उन्हें लगता है कि ब्याज दरें बदल जाएंगी और वे उस परिवर्तन से संभावित रूप से लाभान्वित होना चाहते हैं।

पार्टियां एक देयता स्वैप में भी प्रवेश कर सकती हैं ताकि देयता (फिक्स्ड या फ्लोटिंग) की प्रकृति उनकी संपत्ति के साथ अधिक निकटता से मेल खाती है, जो निश्चित या अस्थायी नकदी प्रवाह उत्पन्न कर सकती है। स्वैप का उपयोग बचाव के लिए भी किया जा सकता है।

जोखिम जोखिम की हेजिंग के लाभ प्राप्त करने के लिए व्यवसाय देयता स्वैप का भी उपयोग करते हैं। एक बचाव जोखिम में अक्सर कम ब्याज दर होती है और कुछ प्रकार के पसंदीदा लेखांकन उपचार प्राप्त होते हैं।

दायित्व स्वैप की सीमाएं

देयता स्वैप न तो सही हैं और न ही जोखिम-मुक्त। सबसे पहले, स्वैप अत्यधिक अतरल वित्तीय साधन हैं। एक्सचेंज-ट्रेडेड फ्यूचर्स के विपरीत, जिनका आसानी से कारोबार या परिसमापन किया जाता है, स्वैप निजी पार्टियों द्वारा बातचीत और दर्ज किए गए अनुबंध हैं। इस तरह के अनुबंध में "स्वामित्व" हितों के आदान-प्रदान में शामिल वैधताएं जटिल हैं और शायद परेशानी के लायक नहीं हैं।

निजी पार्टियों के बीच किसी भी अनुबंध के साथ, स्वैप में प्रतिपक्ष जोखिम भी होता है। एक विनिमय वातावरण में, जैसे कि ब्याज दर वायदा अनुबंधों में, एक तृतीय-पक्ष होता है, जैसे कि एक समाशोधन गृह, जो लेनदेन के लिए दोनों पक्षों के प्रतिपक्ष जोखिम को मानता है। जबकि आईएसडीए बाजार सहभागियों को स्वैप करने के लिए कुछ कार्य प्रदान करता है, जैसा कि नीचे देखा गया है, यह एक समाशोधन गृह नहीं है और प्रतिपक्ष जोखिम नहीं लेता है।

विदेशी मुद्रा वायदा और ब्याज दर वायदा, जब किसी एक्सचेंज पर कारोबार किया जाता है, तो अत्यधिक तरल होता है और इसमें कोई प्रतिपक्ष या डिफ़ॉल्ट जोखिम नहीं होता है। स्वैप में डिफ़ॉल्ट और प्रतिपक्ष जोखिम की सुविधा होती है।

इंटरनेशनल स्वैप एंड डेरिवेटिव्स एसोसिएशन

इंटरनेशनल स्वैप्स एंड डेरिवेटिव्स एसोसिएशन (ISDA) ने 1985 से, स्वैप मार्केटप्लेस को बेहतर बनाने के लिए काम किया है, विशेष रूप से ISDA मास्टर एग्रीमेंट को विकसित करके, किसी भी ओवर-द-काउंटर (OTC) की शर्तों के लिए समझौतों का मसौदा तैयार करने के लिए इस्तेमाल किया जाने वाला प्राथमिक मानकीकृत दस्तावेज। ) डेरिवेटिव लेनदेन।

क्योंकि ओटीसी डेरिवेटिव्स का निजी पार्टियों के बीच कारोबार होता है, एक मानकीकृत समझौते के उपयोग से स्वैप बाजार में स्थिरता, पारदर्शिता और उच्च तरलता आती है। आईएसडीए काउंटरपार्टी क्रेडिट जोखिम को कम करने के लिए भी काम करता है, जो एक क्लियरिंगहाउस या इसी तरह की संस्था के उपयोग के माध्यम से एक्सचेंज-ट्रेडेड इंस्ट्रूमेंट्स में जोखिम-प्रबंधित है।

लायबिलिटी स्वैप का उदाहरण

उदाहरण के तौर पर, कंपनी एक्सवाईजेड एबीसी की छह महीने की निश्चित दर 5% देयता के लिए छह महीने की एसओएफआर ब्याज दर और 2.5% देयता को स्वैप करती है। काल्पनिक मूल राशि $ 10 मिलियन है।

कंपनी एक्सवाईजेड की अब 5% की निश्चित देयता दर है, जबकि कंपनी एबीसी एसओएफआर प्लस 2.5% देयता ले रही है। मान लें कि छह महीने की SOFR दर वर्तमान में 2.5% है, इसलिए फ्लोटिंग दर भी वर्तमान में 5% है।

मान लें कि तीन महीने के बाद, SOFR बढ़कर 2.75% हो गया है, और फ्लोटिंग दर अब 5.25% है। कंपनी एबीसी अब पहले की तुलना में खराब स्थिति में है क्योंकि यह अब मूल रूप से निर्धारित दर की तुलना में अधिक फ्लोटिंग दर का भुगतान कर रही है। उस ने कहा, कंपनियां आमतौर पर पैसा बनाने या खोने के लिए स्वैप में प्रवेश नहीं करती हैं, बल्कि अपनी व्यावसायिक जरूरतों के आधार पर दरों का आदान-प्रदान करती हैं।

यदि SOFR 2.25% तक गिर जाता है, तो फ्लोटिंग दर 4.75% होगी, और कंपनी ABC मूल रूप से भुगतान किए जा रहे 5% से कम दर का भुगतान करेगी।

हाइलाइट्स

• अच्छी तरह से हेज किए गए स्वैप व्यवसायों को सरलीकृत लेखांकन प्रक्रियाओं तक पहुंच प्रदान कर सकते हैं।

• देयता स्वैप ब्याज दर और मुद्रा जोखिमों का प्रबंधन करते हैं लेकिन उन्हें समाप्त नहीं करते हैं। इनमें प्रतिपक्ष और डिफ़ॉल्ट जोखिम भी शामिल हैं।

• एक देयता स्वैप एक ऋण-संबंधित वित्तीय व्युत्पन्न है जिसमें ब्याज दर स्वैप (आईआरएस) या मुद्रा स्वैप शामिल है जो ब्याज दर एक्सपोजर या किसी विशेष देयता के मुद्रा एक्सपोजर को बदलने के लिए उपयोग किया जाता है।

• देयता स्वैप का उपयोग संस्थानों द्वारा संभावित नुकसान के खिलाफ अपने निवेश को हेज करने के लिए किया जाता है, कभी-कभी किसी अन्य पार्टी के जोखिम (दुर्लभ) को मानकर अनुमान लगाने के लिए, या किसी विशिष्ट देयता की दर संरचना (फिक्स्ड या फ्लोटिंग) को बदलने के लिए और इस तरह इस तरह की देनदारियों से बेहतर मेल खाता है इकाई की आस्तियों और अन्य नकदी प्रवाहों की दर संरचना के साथ।

• लायबिलिटी स्वैप में फ्लोटिंग रेट (या इसके विपरीत) के लिए एक निश्चित दर का आदान-प्रदान करना शामिल है, या एक फ्लोटिंग रेट से दूसरे में।

सामान्य प्रश्न

क्या स्वैप ऑन-बैलेंस शीट या ऑफ-बैलेंस शीट आइटम हैं?

चूंकि स्वैप में कोई इक्विटी नहीं बनाई जाती है, जो केवल जोखिम जोखिम का आदान-प्रदान है, उन्हें ऑफ-बैलेंस शीट आइटम माना जाता है। ऑफ-बैलेंस शीट लेनदेन का उपयोग कृत्रिम रूप से मुनाफे को बढ़ाने के लिए किया जा सकता है और किसी कंपनी को वास्तव में उसकी तुलना में अधिक वित्तीय रूप से मजबूत बना सकता है। फेडरल रिजर्व में आकस्मिक संपत्तियों और देनदारियों के समूह के बीच डेरिवेटिव शामिल हैं जो ऑफ-बैलेंस-शीट आइटम हैं।

क्या स्वैप एक संपत्ति या दायित्व है?

एक परिसंपत्ति या दायित्व के रूप में एक स्वैप की स्थिति स्वैप के तहत भुगतानों में गति पर निर्भर करती है। हालांकि, लेखा मानक संहिताकरण (एएससी) 820, "उचित मूल्य मापन," के लिए कंपनियों को अपने वित्तीय विवरणों में उचित मूल्य पर एक व्युत्पन्न को प्रतिबिंबित करने की आवश्यकता होती है। इस प्रकार, यदि एक स्वैप एक बचाव योग्य जोखिम को कवर कर रहा है, तो बचाव योग्य वस्तुओं के लिए लाभ और हानि और हेज के रूप में अर्हता प्राप्त करने वाले उपकरण के लिए ऑफसेट लाभ या हानि को आय के रूप में मान्यता दी जाती है जो एक दूसरे को ऑफसेट करती है, जब तक कि हेज प्रोग्राम अत्यधिक प्रभावी बचाव अनुबंध के रूप में योग्य हो। यदि ब्याज दर स्वैप कुछ शर्तों को पूरा करता है, तो यह "पूर्ण" बचाव के रूप में योग्य हो सकता है और सरलीकृत लेखांकन के लिए योग्य हो सकता है।

ब्याज दर स्वैप के क्या लाभ हैं?

लगातार और व्यवस्थित रूप से उपयोग किए जाने वाले स्वैप, उधारकर्ताओं और उधारदाताओं के लिए विभिन्न लाभ प्रदान कर सकते हैं। इनमें शामिल हैं:- हेजिंग जोखिम ब्याज दर स्वैप के अधिक महत्वपूर्ण लाभों में से एक है। यदि किसी व्यवसाय में अस्थिर ब्याज दर के लिए दीर्घकालिक जोखिम है, तो वह उस जोखिम को कम करने के लिए ब्याज दर स्वैप का उपयोग कर सकता है। मुद्रा जोखिम के जोखिम वाली कंपनियां मुद्रा स्वैप का उपयोग करके इसी तरह से बचाव कर सकती हैं।- कम लागत वाली उधारी क्योंकि पार्टियों में से प्रत्येक के पास एक तुलनात्मक लाभ होता है जिसका वे एक दूसरे के साथ आदान-प्रदान करते हैं, जिससे प्रत्येक को कम दर पर आवश्यक धन प्राप्त करने की अनुमति मिलती है।- * नए वित्तीय बाजारों तक पहुंच* प्रत्येक पक्ष को दूसरे पक्ष द्वारा दिए गए तुलनात्मक लाभ के माध्यम से प्रदान की जाती है। यह प्रत्येक पक्ष को अपने फंड के लिए सर्वोत्तम संभव स्रोत खोजने की अनुमति देता है। महत्वपूर्ण संपत्ति-देयता बेमेल वाले व्यवसाय उन बेमेल को प्रबंधित करने के लिए स्वैप का उपयोग कर सकते हैं। दो लिखतों के बीच ब्याज दरें मिलान भुगतान प्रवाह प्रदान करेंगी और ब्याज दरों में बेमेल के दीर्घकालिक जोखिम को नियंत्रित करेंगी।