पारस्परिक बहिष्करण सिद्धांत

पारस्परिक बहिष्करण सिद्धांत क्या है?

बांड ब्याज के कराधान में पारस्परिक बहिष्कार को अनिवार्य करता है। इस प्रकार संघीय सरकार द्वारा जारी किसी भी सुरक्षा पर भुगतान किया गया ब्याज राज्य या स्थानीय स्तर पर कर योग्य नहीं है।

इसके विपरीत, राज्य या स्थानीय नगर पालिकाओं द्वारा जारी किया गया कोई भी ऋण संघीय कराधान से भी मुक्त है। राज्य और स्थानीय करों से मुक्ति भी निश्चित आय पर रहने वाले रूढ़िवादी निवेशकों के लिए सरकारी मुद्दों से ब्याज को अधिक आकर्षक बनाती है ।

आपसी बहिष्करण सिद्धांत को समझना

पारस्परिक बहिष्करण सिद्धांत दशकों से लागू है और संघीय कर राहत की मांग करने वाले उच्च आय वाले निवेशकों के साथ नगरपालिका बांड की लोकप्रियता का एक प्रमुख कारण है। संघीय आय कर आमतौर पर राज्य या स्थानीय करों की तुलना में बहुत अधिक होता है, और कई मामलों में राज्य और स्थानीय कर दरों को निर्धारित करता है। इस प्रकार कोई भी निवेश आय जो संघीय कराधान से मुक्त है, उच्च कर ब्रैकेट में धनी व्यक्तियों के लिए सबसे अधिक आकर्षक है। म्युनिसिपल बॉन्ड ब्याज को संघीय वैकल्पिक न्यूनतम कर (एएमटी) से छूट दी गई है, जो 2017 के टैक्स कट्स एंड जॉब्स एक्ट (टीसीजेए) से पहले उच्च कमाई करने वालों को गंभीर रूप से प्रभावित करता है।

नगरपालिका बांड आय के कराधान पर राज्य के नियम अलग-अलग हैं। आम तौर पर, हालांकि, अधिकांश राज्य नगरपालिका बांड आय को छूट देते हैं जो राज्य के भीतर जारी किए गए किसी भी बांड पर अर्जित की जाती है। उदाहरण के लिए, यदि सैन डिएगो का निवासी लॉस एंजिल्स नगरपालिका बांड खरीदता है, तो कैलिफोर्निया राज्य सैन डिएगो के मालिक को लॉस एंजिल्स बांड आय पर कर से छूट देगा। हालांकि, अगर वही निवेशक फिलाडेल्फिया नगरपालिका बांड खरीदता है, तो उन पर कैलिफोर्निया द्वारा कर लगाया जाएगा।

कुछ शहरों में बॉन्ड टैक्स भी शामिल नहीं है

न्यूयॉर्क शहर सहित कई शहरों में आयकर है, इस व्यवस्था के तहत योग्य नगरपालिका बांडों को कराधान से छूट दी गई है। यह उन लोगों के लिए महत्वपूर्ण हो सकता है जो न्यूयॉर्क शहर में काम करते हैं लेकिन शहर से बाहर रहते हैं, क्योंकि न्यूयॉर्क शहर की सीमा के साथ अर्जित सभी आय पर कर लगाता है, चाहे कमाने वाले का निवास कुछ भी हो।

निवेशकों को कर योग्य समकक्ष प्रतिफल पर विचार करना चाहिए

पारस्परिक बहिष्करण का एक नकारात्मक पहलू यह है कि बांड जारीकर्ता अपनी पेशकशों में निहित कर बचत से अच्छी तरह वाकिफ हैं, इसलिए कीमत और प्रतिफल को तदनुसार समायोजित किया जाता है। यह निर्धारित करने के लिए कि क्या कर-मुक्त बांड कर योग्य बांड की तुलना में बेहतर निवेश है, निवेशक " कर योग्य समतुल्य प्रतिफल " की गणना करते हैं ।

उदाहरण

उदाहरण के लिए, मान लें कि आपके अपने राज्य में जारी किया गया टैक्स-फ्री म्यूनिसिपल बॉन्ड 2.5 प्रतिशत देता है, और बैंक सर्टिफिकेट ऑफ़ डिपॉज़िट (सीडी) सालाना 3 प्रतिशत का भुगतान कर रहा है। सीडी में 10,000 डॉलर का निवेश वार्षिक ब्याज में 300 डॉलर देता है, जबकि बांड केवल 250 डॉलर का भुगतान करता है। लेकिन मान लीजिए कि आप 39.6 प्रतिशत टैक्स ब्रैकेट में हैं। करों के बाद, सीडी पर आपकी आय कम होकर 181 डॉलर हो जाती है, जिससे नगरपालिका बांड को एक बेहतर कर योग्य समकक्ष उपज मिलती है।

##हाइलाइट

• पारस्परिक बहिष्करण सिद्धांत कहता है कि सरकारी बांडों पर अर्जित ब्याज पर कई स्तरों (जैसे राज्य और संघीय या स्थानीय) पर कर नहीं लगाया जा सकता है।

• ऐसी प्रतिभूतियों के धारकों को अपनी शुद्ध रिटर्न क्षमता का सही आकलन करने के लिए कर योग्य समकक्ष प्रतिफल पर विचार करने की आवश्यकता है।

• यह नियम मुख्य रूप से म्यूनिसिपल बॉन्ड धारकों पर लागू होता है, और बड़े पैमाने पर उच्च आय वाले करदाताओं को मदद करता है।