Läran om ömsesidig uteslutning
Vad är doktrinen om ömsesidig uteslutning?
Läran om ömsesidig uteslutning är ett avtal mellan federala, statliga och lokala skattemyndigheter som kräver ömsesidig uteslutning vid beskattning av statsobligationsräntor. Räntan som betalas på alla värdepapper som utfärdats av den federala regeringen är således inte skattepliktig på statlig eller lokal nivå.
Omvänt är alla skulder som utfärdas av statliga eller lokala kommuner fri från federal beskattning också. Friheten från statliga och lokala skatter gör också intresset från statliga frågor mer tilltalande för konservativa investerare som lever på fasta inkomster.
Förstå doktrinen om ömsesidig uteslutning
Läran om ömsesidig uteslutning har funnits i årtionden och är en viktig orsak till populariteten för kommunala obligationer med höginkomsttagare som söker federala skattelättnader. Federal inkomstskatt är vanligtvis mycket högre än statliga eller lokala skatter, och bestämmer i många fall statliga och lokala skattesatser. Således är alla investeringsintäkter som är fria från federal beskattning mest tilltalande för rika individer i höga skatteklasser. Dessutom är kommunala obligationsräntor befriade från den federala alternativa minimiskatten (AMT), som drabbade höginkomsttagare hårt före lagen om skattesänkningar och jobb från 2017 (TCJA).
Statliga regler varierar om beskattning av kommunala obligationsinkomster. I allmänhet undantar de flesta stater dock kommunala obligationsinkomster som tjänas på alla obligationer som emitterats inom staten. Till exempel, om en invånare i San Diego köper en Los Angeles kommunalobligation, skulle staten Kalifornien befria San Diego-ägaren från skatt på Los Angeles obligationsinkomst. Men om samma investerare köpte Philadelphia kommunala obligationer skulle de beskattas av Kalifornien.
Vissa städer utesluter även obligationsskatt
Många städer som har en inkomstskatt, inklusive New York City, undantar också kvalificerade kommunala obligationer från beskattning enligt detta arrangemang. Detta kan vara viktigt för människor som arbetar i New York City men bor utanför staden, eftersom New York beskattar alla inkomster som tjänas in med stadsgränsen, oavsett inkomsttagarens bostad.
Investerare måste överväga skattepliktig ekvivalent avkastning
En nackdel med ömsesidig uteslutning är att obligationsutgivare är väl medvetna om de skattebesparingar som finns i deras erbjudanden, så priset och avkastningen justeras därefter. För att avgöra om en skattefri obligation är en bättre investering än en skattepliktig obligation, beräknar investerare den " skattepliktiga ekvivalentavkastningen."
Exempel
Säg till exempel att en skattefri kommunobligation utfärdad i din egen stat ger 2,5 procent, och ett bankcertifikat (CD) betalar 3 procent årligen. Att investera 10 000 USD i CD-skivan ger 300 USD i årlig ränta, medan obligationen bara betalar 250 USD. Men låt oss säga att du är i skatteklassen på 39,6 procent. Efter skatt reduceras din inkomst på CD:n till $181, vilket ger den kommunala obligationen en bättre skattepliktig motsvarande avkastning.
Höjdpunkter
Läran om ömsesidig uteslutning säger att ränta på statsobligationer inte kan beskattas på flera nivåer (t.ex. statliga och federala eller lokala).
Innehavare av sådana värdepapper måste överväga den skattepliktiga ekvivalenta avkastningen för att korrekt bedöma deras nettoavkastningspotential.
– Den här regeln gäller främst innehavare av kommunobligationer, och hjälper till stor del högre inkomstskattebetalare.
