مبدأ الاستبعاد المتبادل
ما هي عقيدة الاستبعاد المتبادل؟
مبدأ الاستبعاد المتبادل هو اتفاق بين السلطات الضريبية الفيدرالية والولائية والمحلية الذي يفرض الاستبعاد المتبادل في الضرائب على فوائد السندات الحكومية. وبالتالي ، فإن الفائدة المدفوعة على أي ورقة مالية صادرة عن الحكومة الفيدرالية ليست خاضعة للضريبة على مستوى الولاية أو المستوى المحلي.
وعلى العكس من ذلك ، فإن أي دين صادر عن بلديات الولاية أو البلديات المحلية يكون خاليًا من الضرائب الفيدرالية أيضًا. كما أن التحرر من الضرائب الحكومية والمحلية يجعل الاهتمام من القضايا الحكومية أكثر قبولا للمستثمرين المحافظين الذين يعيشون على دخل ثابت.
فهم مبدأ الاستبعاد المتبادل
مبدأ الاستبعاد المتبادل قائم منذ عقود وهو سبب رئيسي لشعبية السندات البلدية مع المستثمرين ذوي الدخل المرتفع الذين يسعون للحصول على إعفاء من الضرائب الفيدرالية. عادة ما تكون ضريبة الدخل الفيدرالية أعلى بكثير من الضرائب الحكومية أو المحلية ، وفي كثير من الحالات تحدد معدلات الضرائب الحكومية والمحلية. وبالتالي ، فإن أي دخل استثماري خالي من الضرائب الفيدرالية هو الأكثر جاذبية للأفراد الأثرياء في فئات الضرائب المرتفعة. علاوة على ذلك ، تُعفى فائدة السندات البلدية من الحد الأدنى الفيدرالي للضريبة البديلة (AMT) ، والتي ضربت أصحاب الدخول المرتفعة بشدة قبل قانون التخفيضات الضريبية والوظائف لعام 2017 (TCJA).
تختلف قواعد الدولة فيما يتعلق بفرض الضرائب على دخل السندات البلدية. بشكل عام ، ومع ذلك ، فإن معظم الولايات تعفي دخل السندات البلدية التي يتم الحصول عليها من أي سندات صادرة داخل الولاية. على سبيل المثال ، إذا اشترى أحد سكان سان دييغو سندات بلدية لوس أنجلوس ، فإن ولاية كاليفورنيا ستعفي مالك سان دييغو من الضريبة على دخل سندات لوس أنجلوس. ومع ذلك ، إذا اشترى نفس المستثمر سندات بلدية فيلادلفيا ، فسيتم فرض ضرائب عليه من قبل كاليفورنيا.
تستبعد بعض المدن أيضًا ضريبة السندات
العديد من المدن التي لديها ضريبة دخل ، بما في ذلك مدينة نيويورك ، تعفي أيضًا سندات البلدية المؤهلة من الضرائب بموجب هذا الترتيب. قد يكون هذا مهمًا للأشخاص الذين يعملون في مدينة نيويورك ولكنهم يعيشون خارج المدينة ، نظرًا لأن نيويورك تفرض ضرائب على جميع الدخل المكتسب مع حدود المدينة ، بغض النظر عن مكان إقامة العامل.
يجب على المستثمرين النظر في عائد معادل خاضع للضريبة
أحد الجوانب السلبية للاستبعاد المتبادل هو أن مصدري السندات يدركون جيدًا وفورات الضرائب المتأصلة في عروضهم ، لذلك يتم تعديل السعر والعائد وفقًا لذلك. لتحديد ما إذا كان السند المعفي من الضرائب استثمارًا أفضل من السند الخاضع للضريبة ، يحسب المستثمرون " العائد المكافئ الخاضع للضريبة ".
مثال
على سبيل المثال ، لنفترض أن السندات البلدية المعفاة من الضرائب الصادرة في ولايتك تحقق عائدات تبلغ 2.5 في المائة ، وأن شهادة الإيداع البنكية (CD) تدفع 3 في المائة سنويًا. إن استثمار 10000 دولار في القرص المضغوط يدر 300 دولار في الفائدة السنوية ، بينما يدفع السند 250 دولارًا فقط. لكن لنفترض أنك في شريحة الضرائب 39.6٪. بعد الضرائب ، ينخفض دخلك على القرص المضغوط إلى 181 دولارًا ، مما يمنح السند البلدي عائدًا معادلاً خاضعًا للضريبة أفضل.
يسلط الضوء
تنص عقيدة الاستبعاد المتبادل على أن الفائدة المكتسبة على السندات الحكومية لا يمكن أن تخضع للضريبة على مستويات متعددة (مثل الولاية والفيدرالية أو المحلية).
يحتاج حاملو هذه الأوراق المالية إلى النظر في العائد المكافئ الخاضع للضريبة من أجل تقدير صافي عائدهم المحتمل بشكل صحيح.
تنطبق هذه القاعدة بشكل أساسي على حاملي السندات البلدية ، وتساعد إلى حد كبير دافعي الضرائب ذوي الدخل المرتفع.
