Keskinäisen poissulkemisen oppi
Mikä on keskinäisen poissulkemisen oppi?
Keskinäisen poissulkemisen doktriini on liittovaltion, osavaltion ja paikallisten veroviranomaisten välinen sopimus, joka velvoittaa vastavuoroisen poissulkemisen valtion obligaatioiden korkojen verotuksessa. Siten liittovaltion hallituksen liikkeeseen laskemista arvopapereista maksettuja korkoja ei veroteta osavaltion tai paikallisella tasolla.
Toisaalta kaikki osavaltion tai paikalliskuntien velat ovat vapaita liittovaltion verotuksesta. Vapaus valtion ja paikallisista veroista tekee myös valtionlainoista saatavan koron maukkaampaa konservatiivisille kiinteätuloisille sijoittajille.
Keskinäisen poissulkemisen opin ymmärtäminen
Keskinäisen poissulkemisen doktriini on ollut voimassa vuosikymmeniä, ja se on tärkeä syy kunnallisten joukkovelkakirjojen suosioon korkeatuloisten sijoittajien kanssa, jotka hakevat liittovaltion verohelpotuksia. Liittovaltion tulovero on yleensä paljon korkeampi kuin osavaltion tai paikalliset verot, ja se määrittää monissa tapauksissa osavaltion ja paikallisen veroprosentin. Siten kaikki sijoitustulot, jotka ovat vapaita liittovaltion verotuksesta, houkuttelevat eniten varakkaita henkilöitä, jotka ovat korkeissa veroluokissa. Kuntien joukkovelkakirjalainojen korot on vapautettu liittovaltion vaihtoehtoisesta vähimmäisverosta (AMT), joka koki suurituloisia ankarasti ennen Tax Cuts and Jobs Act of 2017 -lakia (TCJA).
Valtion säännöt vaihtelevat kuntien joukkovelkakirjatulojen verotuksessa. Yleensä useimmat osavaltiot kuitenkin vapauttavat kuntien joukkovelkakirjatulot, jotka ansaitaan kaikista valtion sisällä liikkeeseen lasketuista joukkovelkakirjoista. Jos esimerkiksi San Diegon asukas ostaa Los Angelesin kunnallisen joukkovelkakirjalainan, Kalifornian osavaltio vapauttaisi San Diegon omistajan Los Angelesin joukkovelkakirjatulojen verosta. Jos sama sijoittaja kuitenkin ostaisi Philadelphian kunnallisia joukkovelkakirjoja, Kalifornia verottaisi niitä.
Jotkut kaupungit eivät myöskään sisällä joukkovelkakirjaveroa
Monet kaupungit, joissa on tulovero, mukaan lukien New York City, vapauttavat myös vaatimukset täyttävät kunnalliset obligaatiot verotuksesta tämän järjestelyn mukaisesti. Tämä voi olla tärkeää ihmisille, jotka työskentelevät New Yorkissa, mutta asuvat kaupungin ulkopuolella, koska New York verottaa kaikkia ansaittuja tuloja kaupungin rajojen mukaan riippumatta palkansaajan asuinpaikasta.
Sijoittajien on harkittava verotettavaa vastaavaa tuottoa
Yksi keskinäisen poissulkemisen haittapuoli on se, että joukkovelkakirjalainojen liikkeeseenlaskijat ovat hyvin tietoisia tarjontaansa luontaisista verosäästöistä, joten hintaa ja tuottoa mukautetaan vastaavasti. Sen määrittämiseksi, onko verovapaa joukkovelkakirjalaina parempi sijoitus kuin verotettava joukkovelkakirjalaina, sijoittajat laskevat " verotettavan vastaavan tuoton ".
Esimerkki
Oletetaan esimerkiksi, että omassa osavaltiossasi liikkeeseen laskettu veroton kunnallislaina tuottaa 2,5 prosenttia ja pankin talletustodistus (CD) maksaa 3 prosenttia vuodessa. 10 000 dollarin sijoittaminen CD-levyyn tuottaa 300 dollaria vuosikorkoa, kun taas joukkovelkakirja maksaa vain 250 dollaria. Mutta oletetaan, että olet 39,6 prosentin veroluokissa. Verojen jälkeen CD-levyn tulot pienenevät 181 dollariin, mikä antaa kunnallislainalle paremman verotettavan tuoton.
##Kohokohdat
Keskinäisen poissulkemisen doktriini sanoo, että valtion joukkovelkakirjalainoista ansaittua korkoa ei voida verottaa useilla tasoilla (esim. osavaltion ja liittovaltion tai paikallisesti).
Tällaisten arvopapereiden haltijoiden on otettava huomioon verotettava vastaava tuotto voidakseen arvioida oikein nettotuottopotentiaalinsa.
Tämä sääntö koskee lähinnä kuntien joukkovelkakirjojen haltijoita ja auttaa pitkälti korkeatuloisia veronmaksajia.
