नेट नेट

नेट-नेट क्या है?

नेट-नेट अर्थशास्त्री बेंजामिन ग्राहम द्वारा विकसित एक मूल्य निवेश तकनीक है, जिसमें एक कंपनी के स्टॉक का मूल्य पूरी तरह से उसकी शुद्ध वर्तमान संपत्ति प्रति शेयर (एनसीएवीपीएस) पर आधारित है। नेट-नेट निवेश इस प्रकार वर्तमान परिसंपत्तियों पर ध्यान केंद्रित करता है, पूर्ण मूल्य पर नकद और नकद समकक्ष लेता है, फिर संदिग्ध खातों के लिए प्राप्य खातों को कम करता है, और इन्वेंट्री को परिसमापन मूल्यों तक कम करता है। शुद्ध शुद्ध मूल्य की गणना समायोजित चालू परिसंपत्तियों से कुल देनदारियों को घटाकर की जाती है।

डबल नेट लीज के साथ भ्रमित नहीं होना चाहिए , जो एक वाणिज्यिक किराये का समझौता है जहां किरायेदार संपत्ति कर और संपत्ति के बीमा के लिए प्रीमियम दोनों के लिए जिम्मेदार है।

नेट-नेट निवेश को समझना

ग्राहम ने इस पद्धति का इस्तेमाल ऐसे समय में किया था जब वित्तीय जानकारी आसानी से उपलब्ध नहीं थी, और नेट-नेट को कंपनी के मूल्यांकन मॉडल के रूप में अधिक स्वीकार किया गया था। जब एक व्यवहार्य कंपनी को नेट-नेट के रूप में पहचाना जाता है, तो विश्लेषण केवल फर्म की वर्तमान परिसंपत्तियों और देनदारियों पर केंद्रित होता है, अन्य मूर्त संपत्ति या दीर्घकालिक देनदारियों को ध्यान में रखे बिना। वित्तीय डेटा संग्रह में प्रगति अब विश्लेषकों को एक फर्म के वित्तीय विवरणों, अनुपातों और अन्य बेंचमार्क के पूरे सेट तक जल्दी पहुंचने की अनुमति देती है।

अनिवार्य रूप से, नेट-नेट में निवेश करना अल्पावधि में एक सुरक्षित खेल था क्योंकि इसकी वर्तमान संपत्ति इसके बाजार मूल्य से अधिक थी । एक मायने में, लंबी अवधि की विकास क्षमता और लंबी अवधि की संपत्ति से कोई भी मूल्य एक निवेशक के लिए नेट-नेट में स्वतंत्र है। नेट-नेट शेयरों का आमतौर पर बाजार द्वारा पुनर्मूल्यांकन किया जाएगा और अल्पावधि में उनके वास्तविक मूल्य के करीब कीमत तय की जाएगी। हालांकि, लंबी अवधि के लिए नेट-नेट स्टॉक समस्याग्रस्त हो सकते हैं।

प्रति शेयर शुद्ध वर्तमान परिसंपत्ति मूल्य (NCAVPS) का सूत्र है:

एनसीएवीपीएस = वर्तमान संपत्ति - (कुल देयताएं + पसंदीदा स्टॉक) ÷ # बकाया शेयर

ग्राहम के अनुसार, निवेशकों को बहुत लाभ होगा यदि वे उन कंपनियों में निवेश करते हैं जिनके शेयर की कीमत उनके एनसीएवी प्रति शेयर के 67% से अधिक नहीं है। और, वास्तव में, स्टेट यूनिवर्सिटी ऑफ़ न्यूयॉर्क द्वारा किए गए एक अध्ययन से पता चला है कि 1970 से 1983 की अवधि तक एक निवेशक ग्राहम की आवश्यकता को पूरा करने वाले शेयरों को खरीदकर और उन्हें एक वर्ष के लिए धारण करके औसतन 29.4% का रिटर्न अर्जित कर सकता था।

हालांकि, ग्राहम ने यह स्पष्ट कर दिया कि एनसीएवीपीएस फॉर्मूले का उपयोग करके चुने गए सभी शेयरों में मजबूत रिटर्न नहीं होगा, और निवेशकों को इस रणनीति का उपयोग करते समय अपनी होल्डिंग में विविधता लानी चाहिए। ग्राहम ने कम से कम 30 स्टॉक रखने की सिफारिश की।

विशेष ध्यान

वर्तमान संपत्ति, जो नेट-नेट दृष्टिकोण में उपयोग की जाती है, को संपत्ति के रूप में परिभाषित किया जाता है जो नकद हैं, और संपत्ति जो 12 महीनों के भीतर नकद में परिवर्तित हो जाती है, जिसमें प्राप्य खाते और इन्वेंट्री शामिल हैं। जैसा कि एक व्यवसाय इन्वेंट्री बेचता है और ग्राहक भुगतान जमा करते हैं, फर्म इन्वेंट्री स्तर और प्राप्य को कम कर देता है। नेट-नेट दृष्टिकोण के अनुसार, नकदी एकत्र करने की यह क्षमता किसी व्यवसाय का सही मूल्य है।

शुद्ध चालू परिसंपत्तियों की गणना करने के लिए देय खातों जैसे चालू देनदारियों द्वारा चालू परिसंपत्तियों को कम किया जाता है। लंबी अवधि की संपत्ति और देनदारियों को इस विश्लेषण से बाहर रखा गया है, जो केवल उस नकदी पर केंद्रित है जो फर्म अगले 12 महीनों के भीतर उत्पन्न कर सकती है।

नेट-नेट की आलोचना

नेट-नेट स्टॉक एक महान दीर्घकालिक निवेश नहीं हो सकता है, इसका कारण यह है कि प्रबंधन दल शायद ही कभी परेशानी के पहले संकेत पर कंपनी को पूरी तरह से समाप्त करना चुनते हैं। अल्पावधि में, नेट-नेट स्टॉक मौजूदा परिसंपत्तियों और मार्केट कैप के बीच का अंतर बना सकता है। हालांकि, लंबी अवधि में, एक अक्षम प्रबंधन टीम या एक त्रुटिपूर्ण व्यवसाय मॉडल एक बैलेंस शीट को काफी तेजी से बर्बाद कर सकता है।

तो एक नेट-नेट स्टॉक खुद को उस स्थिति में पा सकता है क्योंकि बाजार ने पहले से ही दीर्घकालिक मुद्दों की पहचान की है जो उस स्टॉक को नकारात्मक रूप से प्रभावित करेंगे। उदाहरण के लिए, Amazon.com के उदय ने समय के साथ विभिन्न खुदरा विक्रेताओं को नेट-नेट पोजीशन में धकेल दिया है और कुछ निवेशकों ने अल्पावधि में मुनाफा कमाया है। लंबी अवधि में, हालांकि, उन्हीं शेयरों में से कई छूट गए हैं या छूट पर हासिल किए गए हैं ।

नेट-नेट वर्किंग कैपिटल (एनएनडब्ल्यूसी) से कम बाजार मूल्य वाली कंपनियों को खोजने की नेट-नेट रणनीति - नकद और अल्पकालिक निवेश + प्राप्य खातों का 75% + इन्वेंट्री का 50% - कुल देनदारियां - के लिए एक प्रभावी रणनीति हो सकती है छोटे निवेशक। नेट-नेट कंपनियों की मांग दिन-प्रतिदिन के व्यापारियों द्वारा की जाती है जो महीने-दर-महीने मूल्यांकन में उनकी वृद्धि में योगदान कर सकते हैं।

##हाइलाइट

• नेट-नेट निवेश रणनीति लंबी अवधि की संपत्ति या देनदारियों पर विचार नहीं करती है, जिससे यह अपने आलोचकों के अनुसार दीर्घकालिक निवेश के लिए अविश्वसनीय हो जाती है।

• नेट-नेट दृष्टिकोण में उपयोग की जाने वाली वर्तमान संपत्तियां, संपत्ति के रूप में परिभाषित की जाती हैं जो नकद हैं, और संपत्तियां जो 12 महीनों के भीतर नकद में परिवर्तित हो जाती हैं, जिसमें प्राप्य खाते और इन्वेंट्री शामिल हैं।

• शुद्ध शुद्ध मूल्य निवेश रणनीति बेंजामिन ग्राहम द्वारा प्रति शेयर शुद्ध वर्तमान परिसंपत्ति मूल्य (एनसीएवीपीएस) का उपयोग करके एक शेयर की योग्यता का मूल्यांकन करने के लिए प्राथमिक उपाय के रूप में विकसित की गई थी।

• नेट-नेट रणनीति के अनुसार, मौजूदा परिसंपत्तियों से राजस्व उत्पन्न करने की क्षमता एक व्यवसाय का सही मूल्य प्रस्ताव है।