ज़हर पुत

जहर क्या होता है?

एक ज़हर डाल एक अधिग्रहण रक्षा रणनीति है जिसमें लक्षित कंपनी एक बांड जारी करती है जिसे निवेशक अपनी परिपक्वता तिथि से पहले भुना सकते हैं । एक जहर डाल एक प्रकार की जहर की गोली का प्रावधान है जिसे एक कंपनी की लागत बढ़ाने के लिए डिज़ाइन किया गया है जो एक लक्षित कंपनी का अधिग्रहण करेगा।

ज़हर कैसे काम करता है

शत्रुतापूर्ण अधिग्रहण बोली से अपनी कंपनी का बचाव करते समय कार्यकारी कई अलग-अलग रणनीतियों को नियोजित कर सकते हैं । ज़हर की गोलियाँ एक ऐसी रणनीति है और एक अधिग्रहण बोली के माध्यम से एक कंपनी को प्राप्त करने की संभावना को महंगा बनाने और होने की संभावना कम करने के लिए डिज़ाइन की गई है। इस प्रकार का अधिग्रहण रक्षा कानूनी है, हालांकि कंपनी के अधिकारियों का अभी भी शेयरधारकों के सर्वोत्तम हित में कार्य करने का कर्तव्य है।

पॉइज़न पुट एक प्रकार की ज़हर गोली रक्षा है जिसमें बांडधारकों को बांड की परिपक्वता तिथि से पहले शत्रुतापूर्ण अधिग्रहण होने की स्थिति में पुनर्भुगतान प्राप्त करने का विकल्प प्रदान किया जाता है। जल्दी चुकौती का अधिकार बांड की वाचा में लिखा गया है, जिसमें अधिग्रहण ट्रिगर घटना का प्रतिनिधित्व करता है।

ज़हर डालने के फ़ायदे

शत्रुतापूर्ण अधिग्रहण के दौरान, एक अधिग्रहण करने वाली इकाई-आमतौर पर एक प्रतिद्वंद्वी कंपनी या एक सक्रिय निवेशक -कंपनी के निदेशक मंडल की मंजूरी के बिना सार्वजनिक रूप से कारोबार करने वाली कंपनी का नियंत्रण लेने का प्रयास करती है । बोर्ड के पास उनके निपटान में कुछ रणनीतियाँ हैं जो वे अधिग्रहण करने वाले को विफल करने के लिए अधिनियमित कर सकते हैं।

लक्षित कंपनी के लिए जहर डालना एक प्रभावी रणनीति हो सकती है क्योंकि इसका मतलब है कि अधिग्रहणकर्ता को कंपनी पर नियंत्रण करने के लिए अधिक पैसा खर्च करना होगा। इस प्रकार, एक शत्रुतापूर्ण अधिग्रहण को पूरा करने वाली कंपनियों को अन्य अधिग्रहण लागतों के साथ लक्षित कंपनी में एक नियंत्रित हित प्राप्त करने की लागत को संतुलित करना चाहिए ।

अगर किसी कंपनी के पास पर्याप्त संपत्ति नहीं है या उस पर महत्वपूर्ण कर्ज है, तो जहर डालने से वित्तीय कठिनाई हो सकती है।

शेयरधारकों को दिए गए मतदान अधिकारों को प्रभावित नहीं करता है । इसके बजाय यह सीधे तौर पर उस नकदी की मात्रा को प्रभावित करता है जो एक अधिग्रहीत कंपनी के पास भविष्य से उस तारीख तक बांड दायित्वों को स्थानांतरित करके होती है जिस पर शत्रुतापूर्ण अधिग्रहण होता है। अधिग्रहण करने वाली कंपनी को यह सुनिश्चित करना चाहिए कि उसके पास बांड के तत्काल पुनर्भुगतान को कवर करने के लिए पर्याप्त नकदी है।

एक जहर डालने की रणनीति एक लक्षित कंपनी के लिए काम नहीं कर सकती है, जिसके पास पहले से ही काफी मात्रा में कर्ज है, क्योंकि यह रणनीति कंपनी के कर्ज का बोझ बढ़ाती है और दिवालिया हो सकती है ।

ज़हर डालने का विकल्प

ज़हर डालना एकमात्र सामरिक कंपनियां नहीं हैं जिनका उपयोग शत्रुतापूर्ण अधिग्रहण को बाधित करने या रोकने के लिए किया जाता है। कई अन्य तंत्र इन अवांछित अधिग्रहणों को विफल करने में सफल साबित हुए हैं।

ताज रत्न

एक कंपनी क्राउन ज्वेल डिफेंस को तब अंजाम देती है जब वह अपनी सबसे मूल्यवान संपत्ति, जिसे क्राउन ज्वेल्स के रूप में भी जाना जाता है, को बेच देता है, ताकि वह अधिग्रहण करने वाली कंपनी को कम आकर्षक लगे। एक कंपनी के क्राउन ज्वेल्स राजस्व-प्रेरक संपत्ति हैं।

क्राउन ज्वेल डिफेंस को लागू करने के लिए, लक्ष्य कंपनी अपनी संपत्ति एक श्वेत शूरवीर को बेचती है - एक तीसरी पार्टी जो शत्रुतापूर्ण काले शूरवीर की तुलना में अधिक अनुकूल शर्तों के तहत एक कंपनी का अधिग्रहण करती है । इस तकनीक के तहत, श्वेत शूरवीर आमतौर पर शत्रुतापूर्ण अधिग्रहण समाप्त होने के बाद संपत्ति को लक्ष्य कंपनी को वापस बेचने के लिए सहमत होते हैं।

###स्टॉक त्वरण

ज़हर डालने के विकल्प की तरह, स्टॉक त्वरण, जिसे ट्रिगर-विकल्प निहित के रूप में भी जाना जाता है, एक ऐसी तकनीक है जिसका उपयोग कंपनी को कम आकर्षक और अधिग्रहण करने के लिए अधिक महंगा बनाकर शत्रुतापूर्ण बोली लगाने वालों को दूर करने के लिए किया जाता है। इस रणनीति के तहत, कर्मचारियों के बिना निवेश वाले स्टॉक विकल्प पूरी तरह से निहित हैं और बाद में, एक विशिष्ट घटना होने पर अधिग्रहण करने वाली कंपनी द्वारा भुगतान किया जाना चाहिए।

अधिग्रहण वह घटना है जो त्वरित निहित का अवक्षेपण करती है। इसलिए, यदि बिक्री नहीं होती है, तो निहित अनुसूचियां यथावत रहती हैं। यदि अधिग्रहण पूरा हो जाता है, तो कंपनी को उन प्रतिभाशाली कर्मचारियों को बनाए रखने में कठिनाई हो सकती है जिनके निरंतर रोजगार बड़े पैमाने पर निहित होने के प्रतिशत पर आधारित हो सकते हैं।

पीएसी-मैन डिफेंस

अधिग्रहण को उलटने के लिए पीएसी-मैन रक्षा कंपनियों को लक्षित करें; इस रणनीति के तहत, लक्षित कंपनी शत्रुतापूर्ण बोली लगाने वाले को अपने कब्जे में लेना चाहती है। अधिग्रहणकर्ता के शेयरों की एक नियंत्रित संख्या प्राप्त करके अधिग्रहणकर्ता शत्रुतापूर्ण बोलीदाता बन जाता है। इससे न केवल अधिग्रहण बल्कि अधिग्रहणकर्ता की कंपनी को भी खतरा है।

अपने आर्केड गेम नाम की तरह, पीएसी-मैन रणनीति लक्ष्य कंपनी को शक्ति के उपयोग के माध्यम से शिकार करने और उपभोग करने की क्षमता देती है, जिन्होंने शुरू में उन्हें उपभोग के लिए लक्षित किया था। प्रभावी होने के लिए, लक्षित कंपनी के पास शत्रुतापूर्ण कंपनी को संभालने के लिए पर्याप्त शक्ति या संसाधन होना चाहिए।

एक ज़हर की पुतली का उदाहरण

एक कंपनी के निदेशक मंडल का मानना है कि एक बड़ा प्रतियोगी भविष्य में इसे हासिल करने का प्रयास कर सकता है। एक बचाव के रूप में, कंपनी कॉरपोरेट बॉन्ड जारी करके नया कर्ज लेती है । नए जारी किए गए बांड के हिस्से के रूप में, बोर्ड में एक ज़हर डाल वाचा शामिल है,. जो एक प्रावधान है जो बांडधारकों को ऋण की शीघ्र चुकौती प्राप्त कर सकता है, एक ट्रिगरिंग घटना होती है, जैसे कि शत्रुतापूर्ण अधिग्रहण।

बांड का कुल मूल्य $50 मिलियन है। प्रतिस्पर्धी को कंपनी का सफलतापूर्वक अधिग्रहण करने के लिए, उसे न केवल शेयरों के एक नियंत्रित हित की खरीद को वहन करने में सक्षम होना चाहिए, बल्कि बॉन्डधारकों को $50 मिलियन का संभावित तत्काल पुनर्भुगतान भी करना चाहिए। यदि अधिग्रहणकर्ता के पास इस अतिरिक्त अधिग्रहण लागत का भुगतान करने के लिए पैसा नहीं है, तो उन्हें अपने शत्रुतापूर्ण अधिग्रहण के प्रयास को वापस लेने की आवश्यकता हो सकती है, जिसका अर्थ है कि जहर डालने की रणनीति लक्षित कंपनी के लिए प्रभावी थी।

##हाइलाइट

• एक ज़हर डाल एक प्रकार की अधिग्रहण रक्षा रणनीति है जिसे एक अधिग्रहण करने वाली कंपनी के लिए शत्रुतापूर्ण अधिग्रहण बोली के दौरान लक्ष्य कंपनी का नियंत्रण हासिल करने के लिए इसे और अधिक महंगा बनाने के लिए डिज़ाइन किया गया है।

• ज़हर डालने की रणनीति के लिए लक्ष्य कंपनी के अधिकारियों को ज़हर डालने की वाचा के साथ एक बांड जारी करने की आवश्यकता होती है।

• पॉइज़न पुट वाचा यह निर्धारित करती है कि बांडधारक परिपक्वता तिथि से पहले अपने बांड को भुना सकते हैं और कंपनी का अधिग्रहण होने पर पूरा भुगतान प्राप्त कर सकते हैं।

• ज़हर की गोलियों के विपरीत, ज़हर डालने से शेयर या वोटिंग अधिकार प्रभावित नहीं होते हैं।

• जहर डालना एक अतिरिक्त खर्च है जिसे अधिग्रहण करने वाली कंपनी को भुगतान करना होगा यदि वह लक्षित कंपनी का अधिग्रहण करना चाहती है।

##सामान्य प्रश्न

व्हाइट नाइट रणनीति क्या है?

व्हाइट नाइट रणनीति में शत्रुतापूर्ण बोली लगाने वाले या ब्लैक नाइट की तुलना में अधिक अनुकूल परिस्थितियों में लक्षित कंपनी को प्राप्त करने वाला एक मित्रवत तृतीय पक्ष शामिल है। अक्सर, प्रबंधन और निदेशक मंडल बरकरार रहता है और निवेशक अपने पैसे के लिए अधिक प्राप्त करते हैं।

क्या जहर की गोलियां शेयरधारकों के लिए अच्छी हैं?

जहर की गोलियां मौजूदा शेयरों को कमजोर करते हुए बाजार में अधिक शेयर पेश करती हैं। मौजूदा शेयरधारकों का स्वामित्व कम हो गया है, अतिरिक्त शेयरों की खरीद के लिए अपने पिछले स्वामित्व के स्तर पर लौटने की आवश्यकता है।

फ़्लिप-इन ज़हर की गोली क्या है?

एक फ्लिप-इन जहर की गोली एक ऐसी रणनीति है जो अधिग्रहण करने वाली कंपनी के शेयरधारकों को छूट पर लक्षित कंपनी में अतिरिक्त शेयर खरीदने की अनुमति देती है। शेयरों का नया प्रवाह अधिग्रहणकर्ता द्वारा खरीदे गए शेयरों के मूल्य को कम करता है, इस प्रकार अधिग्रहण को कम आकर्षक और अधिक महंगा बना देता है।

फ्लिप ओवर प्लान क्या है?

एक फ्लिप-ओवर योजना एक ऐसी रणनीति है जिसमें लक्ष्य कंपनी के शेयरधारक अधिग्रहण के पूरा होने पर छूट पर अधिग्रहणकर्ता के शेयर खरीदने में सक्षम होते हैं। बाजार में ये अतिरिक्त शेयर मौजूदा शेयरधारकों के मूल्य को कम करते हैं।