포이즌 풋

포이즌 풋이란?

만기일 이전에 투자자가 상환할 수 있는 채권을 발행하는 인수 방어 전략입니다 . 포이즌 풋은 회사가 대상 회사를 인수하는 데 드는 비용을 증가시키기 위해 고안된 일종의 포이즌 알약 제공입니다.

포이즌 풋의 작동 원리

적대적인 인수합병 으로부터 회사를 방어할 때 다양한 전략을 사용할 수 있습니다 . 독약은 그러한 전략 중 하나이며 인수 입찰 을 통해 회사를 인수 할 가능성을 높이고 발생할 가능성을 낮추도록 설계되었습니다. 이러한 유형의 인수 방어는 합법적이지만 회사 경영진은 여전히 주주의 최선의 이익을 위해 행동할 의무가 있습니다.

채권 만기일 이전에 적대적 인수가 발생하는 경우 채권 보유자에게 상환 옵션을 제공 하는 일종의 독약 방어입니다 . 조기상환의 권리는 채권의 약정에 기재되어 있으며, 인수는 트리거 사건을 나타냅니다.

포이즌 풋의 이점

적대적 인수합병이 진행되는 동안 인수 기업(보통 경쟁 회사 또는 행동주의 투자자 )은 회사 이사회의 승인 없이 상장 회사를 통제하려고 시도합니다 . 이사회는 인수자가 되려는 기업을 저지하기 위해 제정할 수 있는 특정 전략을 마음대로 사용할 수 있습니다.

포이즌 풋은 인수자가 회사를 통제하기 위해 더 많은 돈을 지출해야 함을 의미하기 때문에 대상 회사에 효과적인 전략이 될 수 있습니다. 따라서 적대적 인수를 완료하려는 기업은 대상 기업의 지배 지분을 획득하는 비용과 기타 인수 비용 의 균형을 맞춰야 합니다.

회사에 상당한 자산이 없거나 상당한 부채가 있는 경우, 포이즌 풋은 재정적 어려움을 초래할 수 있습니다.

의결권 에 영향을 미치지 않는다는 점에서 다른 독약 방어와 다릅니다 . 대신 채권 의무를 미래에서 적대적 인수가 발생하는 날짜로 이전함으로써 인수한 회사가 보유하고 있는 현금의 양에 직접적인 영향을 미칩니다. 인수 회사는 채권의 즉각적인 상환을 충당하기에 충분한 현금을 보유하고 있는지 확인해야 합니다.

포이즌 풋 전략은 이미 상당한 부채가 있는 대상 회사에 적합하지 않을 수 있습니다. 이 전략은 회사의 부채 부담을 증가시키고 지급 불능 으로 이어질 수 있기 때문 입니다.

포이즌 풋의 대안

포이즌 풋은 기업이 적대적 인수를 방해하거나 방지하기 위해 사용하는 유일한 전술적 수단이 아닙니다. 몇 가지 다른 메커니즘이 이러한 바람직하지 않은 인수를 방해하는 데 성공한 것으로 입증되었습니다.

왕관의 보석

회사는 크라운 쥬얼이라고도 하는 가장 가치 있는 자산을 매각할 때 크라운 쥬얼 방어를 실행하여 인수 회사에게 덜 매력적으로 보이도록 합니다. 회사의 왕관 보석은 수익 창출 자산입니다.

흑기사 보다 유리한 조건으로 회사를 인수하는 제3자인 백기사 에게 자산을 매각합니다 . 이 기술에서 백기사는 일반적으로 적대적 인수가 종료된 후 자산을 대상 회사에 다시 판매하는 데 동의합니다.

###주식 가속

포이즌 풋 옵션과 마찬가지로 트리거 옵션 베스팅이라고도 하는 스톡 가속은 회사를 덜 매력적으로 만들고 인수 비용을 높여 적대적인 입찰자를 막는 데 사용되는 기술입니다. 이 전략에 따르면 직원의 미투자 스톡옵션은 완전히 가득된 후 특정 이벤트가 발생할 때 인수 회사에서 지불해야 합니다.

취득은 가속 가득이 발생하는 사건입니다. 따라서 판매가 발생하지 않으면 가득 일정이 그대로 유지됩니다. 인수가 완료되면 회사는 계속 고용이 대부분 가득 비율에 기반했을 수 있는 재능 있는 직원을 유지하는 데 어려움을 겪을 수 있습니다.

팩맨 디펜스

인수를 되돌리기 위해 팩맨 방어 를 목표로 회사 를 지정합니다. 이 전략에서 대상 회사는 적대적인 입찰자를 인수하려고 합니다. 피취득자는 취득자의 주식의 지배적인 수를 획득함으로써 적대적 입찰자가 된다. 이는 인수뿐만 아니라 인수자의 회사에도 위협이 됩니다.

아케이드 게임의 이름을 딴 것처럼 팩맨 전략은 목표 회사에게 권력을 사용하여 처음에 소비를 목표로 삼았던 사람들을 사냥하고 소비할 수 있는 능력을 제공합니다. 효과적이려면 대상 회사가 적대적인 회사를 인수할 수 있는 충분한 권한이나 자원을 가지고 있어야 합니다.

포이즌 풋의 예

회사의 이사회는 더 큰 경쟁자가 미래에 회사를 인수하려고 시도할 수 있다고 생각합니다. 방어 수단으로 회사는 회사채를 발행하여 새로운 부채를 발생시킵니다. 새로 발행된 채권의 일부로 이사회에는 적대적 인수와 같은 촉발 사건이 발생할 경우 채권 보유자가 부채를 조기 상환받을 수 있도록 규정하는 조항인 포이즌 풋 약정 이 포함되어 있습니다.

채권의 총 가치는 5000만 달러입니다. 경쟁자가 회사를 성공적으로 인수하려면 지배 지분을 구매할 수 있을 뿐만 아니라 채권 보유자에게 5천만 달러를 즉시 상환할 수 있어야 합니다. 인수자가 이 추가 인수 비용을 지불할 돈이 없으면 적대적 인수 시도를 철회해야 할 수도 있습니다. 이는 포이즌 풋 전략이 대상 회사에 효과적임을 의미합니다.

##하이라이트

• 포이즌 풋(Poison Put)은 적대적 인수합병이 진행되는 동안 인수 기업이 목표 기업의 통제권을 얻는 데 더 많은 비용을 들이도록 고안된 인수 방어 전략의 한 유형입니다.

• 포이즌 풋 전략은 대상 회사의 경영진이 포이즌 풋 약정이 있는 채권을 발행하도록 요구합니다.

• 포이즌 풋 약정은 채권 보유자가 만기 이전에 채권을 상환하고 회사를 인수할 경우 전액을 지급받을 수 있도록 규정하고 있습니다.

• 포이즌 알약과 달리 포이즌 풋은 주식이나 의결권에 영향을 미치지 않습니다.

• 포이즌풋은 인수기업이 대상기업을 인수하고자 하는 경우 추가로 부담해야 하는 비용이다.

##자주하는 질문

백기사 전략이란?

백기사 전략은 적대적 입찰자나 흑기사보다 유리한 조건에서 우호적인 제3자가 대상 기업을 인수하는 것이다. 종종 경영진과 이사회는 그대로 유지되고 투자자들은 돈을 더 많이 받습니다.

독약은 주주에게 좋은가요?

독약은 시장에 더 많은 주식을 도입하여 기존 주식을 희석시킵니다. 기존 주주의 소유권이 줄어들어 이전 소유권 수준으로 돌아가려면 추가 주식을 구매해야 합니다.

플립인 독약이란 무엇입니까?

플립 인 포이즌 알약 은 인수 회사의 주주를 제외한 모든 사람이 대상 회사의 추가 주식을 할인된 가격에 구매할 수 있도록 하는 전략입니다. 새로운 주식의 유입은 인수자가 구매한 주식의 가치를 희석시켜 인수의 매력을 떨어뜨리고 더 비싸게 만듭니다.

플립 오버 플랜이란 무엇입니까?

플립오버 계획은 인수가 완료되면 대상 회사 주주가 인수자의 주식을 할인된 가격으로 구매할 수 있는 전략입니다. 시장에서 이러한 추가 주식은 기존 주주의 가치를 희석시킵니다.