poner veneno
驴Qu茅 es un veneno puesto?
Una venta venenosa es una estrategia de defensa contra adquisiciones en la que la empresa objetivo emite un bono que los inversores pueden canjear antes de su fecha de vencimiento. Una opci贸n de venta venenosa es un tipo de disposici贸n de p铆ldora venenosa dise帽ada para aumentar el costo en el que incurrir谩 una empresa para adquirir una empresa objetivo.
C贸mo funciona un veneno puesto
Los ejecutivos pueden emplear una serie de estrategias diferentes cuando defienden su empresa de una oferta p煤blica de adquisici贸n hostil. Las p铆ldoras venenosas son una de esas estrategias y est谩n dise帽adas para hacer que la posibilidad de adquirir una empresa a trav茅s de una oferta p煤blica de adquisici贸n sea costosa y menos probable. Este tipo de defensa de adquisici贸n es legal, aunque los ejecutivos de la empresa a煤n tienen el deber de actuar en el mejor inter茅s de los accionistas.
venenosas son un tipo de defensa de p铆ldora venenosa en la que los tenedores de bonos tienen la opci贸n de obtener el reembolso en caso de que ocurra una adquisici贸n hostil antes de la fecha de vencimiento del bono. El derecho de reembolso anticipado est谩 escrito en el convenio del bono, siendo la toma de control el evento desencadenante.
Beneficios de un Poison Put
Durante una adquisici贸n hostil, una entidad adquirente, generalmente una empresa rival o un inversionista activista, intenta tomar el control de una empresa que cotiza en bolsa sin la aprobaci贸n de la junta directiva de la empresa. La junta tiene ciertas estrategias a su disposici贸n que pueden promulgar para frustrar al posible adquirente.
La venta envenenada puede ser una estrategia eficaz para la empresa objetivo porque significa que el adquirente tendr谩 que gastar m谩s dinero para tomar el control de la empresa. Por lo tanto, las empresas que buscan completar una adquisici贸n hostil deben equilibrar el costo de adquirir una participaci贸n mayoritaria en la empresa objetivo con otros costos de adquisici贸n.
Si una empresa no tiene activos sustanciales o tiene una deuda significativa, una venta envenenada podr铆a causar dificultades financieras.
Una venta venenosa es diferente a otras defensas de p铆ldoras venenosas en que no afecta la cantidad de acciones en el mercado, el precio de las acciones o los derechos de voto otorgados a los accionistas. En cambio, afecta directamente la cantidad de efectivo que tiene disponible una empresa adquirida al cambiar las obligaciones de los bonos del futuro a la fecha en que se produce la adquisici贸n hostil. La empresa adquirente debe estar segura de que dispone de suficiente efectivo para cubrir el reembolso inmediato de los bonos.
Una estrategia de envenenamiento podr铆a no funcionar para una empresa objetivo que ya tiene cantidades significativas de deuda, ya que esta estrategia aumenta la carga de la deuda de la empresa y podr铆a conducir a la insolvencia.
Alternativas a un Veneno Put
Poner veneno no es la 煤nica t谩ctica que usan las empresas para interrumpir o prevenir adquisiciones hostiles. Varios otros mecanismos han demostrado ser exitosos para frustrar estas adquisiciones indeseables.
Joya de la corona
Una empresa ejecuta la defensa de la joya de la corona cuando vende sus activos m谩s valiosos, tambi茅n conocidos como las joyas de la corona, para que parezca menos atractivo para la empresa adquirente. Las joyas de la corona de una empresa son los activos que generan ingresos.
Para promulgar la defensa de la joya de la corona, la empresa objetivo vende sus activos a un caballero blanco, un tercero que adquiere una empresa en condiciones m谩s favorables que el caballero negro hostil. Bajo esta t茅cnica, el caballero blanco generalmente acepta vender los activos nuevamente a la empresa objetivo despu茅s de que finaliza la adquisici贸n hostil.
Aceleraci贸n de existencias
Al igual que la opci贸n de venta envenenada, la aceleraci贸n de acciones, tambi茅n conocida como otorgamiento de opciones desencadenadas, es una t茅cnica que se utiliza para evitar a los postores hostiles al hacer que la empresa sea menos atractiva y m谩s costosa de adquirir. Seg煤n esta estrategia, las opciones sobre acciones no otorgadas de los empleados se otorgan por completo y, posteriormente, deben ser pagadas por la empresa adquirente cuando ocurre un evento espec铆fico.
La adquisici贸n es el evento que precipita el otorgamiento acelerado. Por lo tanto, si la venta no se produce, los calendarios de adjudicaci贸n permanecen como est谩n. Si se completa la adquisici贸n, la empresa puede encontrar dificultades para retener a los empleados talentosos cuyo empleo continuo puede haberse basado en gran medida en su porcentaje de derechos adquiridos.
Defensa Pac-Man
Las empresas objetivo emplean la defensa de Pac-Man para revertir la adquisici贸n; bajo esta estrategia, la empresa objetivo busca hacerse cargo del postor hostil. La adquirida se convierte en postor hostil al obtener un n煤mero mayoritario de las acciones de la adquirente. Esto no solo amenaza la adquisici贸n, sino tambi茅n la empresa del adquirente.
Al igual que su hom贸nimo juego de arcade, la estrategia Pac-Man le da a la empresa objetivo, mediante el uso del poder, la capacidad de cazar y consumir a aquellos que inicialmente los apuntaron para el consumo. Para ser eficaz, la empresa objetivo debe tener suficiente poder o recursos para hacerse cargo de la empresa hostil.
Ejemplo de veneno puesto
La junta directiva de una empresa cree que un competidor m谩s grande puede intentar adquirirla en el futuro. Como defensa, la empresa incurre en nueva deuda mediante la emisi贸n de bonos corporativos. Como parte del bono reci茅n emitido, la junta incluye un convenio de venta de veneno,. que es una disposici贸n que estipula que los tenedores de bonos pueden recibir el pago anticipado de la deuda en caso de que ocurra un evento desencadenante, como una adquisici贸n hostil.
El valor total de los bonos es de $50 millones. Para que el competidor adquiera con 茅xito la empresa, no solo debe poder permitirse la compra de una participaci贸n mayoritaria en las acciones,. sino tambi茅n permitir un reembolso inmediato potencial de $50 millones a los tenedores de bonos. Si el adquirente no tiene el dinero para pagar este costo de adquisici贸n adicional, es posible que deba retirar su intento de adquisici贸n hostil, lo que significa que la estrategia de envenenamiento fue efectiva para la empresa objetivo.
Reflejos
Una venta venenosa es un tipo de estrategia de defensa contra adquisiciones dise帽ada para hacer que sea m谩s costoso para una empresa adquirente obtener el control de una empresa objetivo durante una oferta p煤blica de adquisici贸n hostil.
La estrategia de venta venenosa requiere que los ejecutivos de la empresa objetivo emitan un bono con un convenio de venta venenosa.
El convenio de venta venenosa estipula que los tenedores de bonos pueden canjear su bono antes de la fecha de vencimiento y recibir el pago completo si hay una adquisici贸n de la empresa.
A diferencia de las p铆ldoras de veneno, las opciones de venta de veneno no afectan a las acciones ni a los derechos de voto.
La venta envenenada es un gasto a帽adido que debe pagar la empresa adquirente si desea adquirir la empresa objetivo.
PREGUNTAS M脕S FRECUENTES
驴Qu茅 es una estrategia de White Knight?
La estrategia del caballero blanco implica que un tercero amigo adquiera la empresa objetivo en condiciones m谩s favorables que las del postor hostil o el caballero negro. A menudo, la gerencia y la junta directiva permanecen intactas y los inversionistas reciben m谩s por su dinero.
驴Las p铆ldoras venenosas son buenas para los accionistas?
Las p铆ldoras venenosas introducen m谩s acciones en el mercado, diluyendo las acciones existentes. Se reduce la propiedad de los accionistas existentes, lo que requiere la compra de acciones adicionales para volver a su nivel anterior de propiedad.
驴Qu茅 es una p铆ldora venenosa que se invierte?
Una p铆ldora de veneno flip-in es una estrategia que permite a todos, excepto a los accionistas de la empresa adquirente, comprar acciones adicionales en la empresa objetivo con un descuento. La nueva afluencia de acciones diluye el valor de las acciones compradas por el adquirente, lo que hace que la adquisici贸n sea menos atractiva y m谩s costosa.
驴Qu茅 es un plan Flip-Over?
Un plan de inversi贸n es una estrategia en la que los accionistas de la empresa objetivo pueden comprar acciones del adquirente con un descuento si se realiza la adquisici贸n. Estas acciones adicionales en el mercado diluyen el valor de los accionistas existentes.
