मूल्य-से-अनुसंधान अनुपात – PRR

मूल्य-से-अनुसंधान अनुपात - पीआरआर क्या है?

बाजार पूंजीकरण और उसके अनुसंधान और विकास (आर एंड डी) व्यय के बीच संबंधों को मापता है । मूल्य-से-अनुसंधान अनुपात की गणना कंपनी के बाजार मूल्य को अनुसंधान और विकास पर उसके पिछले 12 महीनों के व्यय से विभाजित करके की जाती है। इसी तरह की अवधारणा अनुसंधान पूंजी पर वापसी है।

बाजार मूल्य मौजूदा स्टॉक कीमतों से बकाया शेयरों की कुल संख्या को गुणा करके पाया जाता है। अनुसंधान और विकास व्यय की परिभाषा उद्योग से उद्योग में भिन्न हो सकती है, लेकिन एक ही उद्योग में कंपनियां आम तौर पर आर एंड डी व्यय की समान परिभाषाओं का पालन करती हैं ।

तीसरे पक्ष से मालिकाना प्रौद्योगिकी की खरीद या नियामक बाधाओं के माध्यम से नवाचार प्राप्त करने की लागत जैसी वस्तुओं से संबंधित खर्च शामिल हो सकते हैं । आर एंड डी व्यय आमतौर पर आय विवरण या प्रकाशित लेखा विवरण के प्रासंगिक फुटनोट में प्रकट और समझाया जाता है ।

पीआरआर के लिए फॉर्मूला है

$\begin{aligned} PRR = बाजार पूंजीकरण</mtextअनुसंधान & विकास व्यय \end{aligned} text=\frac{\text}{\text{Research & विकास व्यय}}\ \end$

पीआरआर आपको क्या बताता है?

वित्तीय विशेषज्ञ/लेखक केनेथ फिशर ने कंपनियों के सापेक्ष अनुसंधान एवं विकास व्यय को मापने और तुलना करने के लिए मूल्य-से-अनुसंधान अनुपात विकसित किया। फिशर 5 से 10 के बीच पीआरआर वाली कंपनियों को खरीदने और 15 से अधिक पीआरआर वाली कंपनियों से बचने का सुझाव देते हैं। कम पीआरआर की तलाश करके, निवेशकों को उन कंपनियों को खोजने में सक्षम होना चाहिए जो वर्तमान मुनाफे को आरएंडडी में पुनर्निर्देशित कर रहे हैं, जिससे भविष्य में दीर्घकालिक रिटर्न सुनिश्चित हो सके।

मूल्य-से-अनुसंधान अनुपात (PRR) एक तुलना है कि एक फर्म अपने बाजार पूंजीकरण के संबंध में अनुसंधान और विकास पर कितना पैसा खर्च करती है। अनुसंधान-आधारित व्यवसायों जैसे दवा कंपनियों, सॉफ्टवेयर कंपनियों, हार्डवेयर कंपनियों और उपभोक्ता उत्पाद कंपनियों में अनुपात सबसे महत्वपूर्ण है। इन अनुसंधान-गहन उद्योगों में, सफलता और दीर्घकालिक विकास के लिए वैज्ञानिक और तकनीकी नवाचार में निवेश महत्वपूर्ण है और भविष्य में लाभ उत्पन्न करने की कंपनी की क्षमता का एक महत्वपूर्ण संकेतक हो सकता है।

इसकी तुलना में, प्रतिस्पर्धियों के बीच, कम मूल्य-से-अनुसंधान अनुपात को आकर्षक माना जा सकता है, क्योंकि यह संकेत दे सकता है कि कंपनी ने अनुसंधान और विकास में भारी निवेश किया है, और शायद भविष्य में लाभप्रदता का उत्पादन करने में सफल होने की अधिक संभावना है। एक अपेक्षाकृत उच्च अनुपात विपरीत संकेत दे सकता है कि कंपनी भविष्य की सफलता में पर्याप्त निवेश नहीं कर रही है। हालांकि, शैतान विवरण में है, और कम मूल्य-से-अनुसंधान अनुपात फर्म का बाजार पूंजीकरण कम हो सकता है, और जरूरी नहीं कि आर एंड डी में बेहतर निवेश हो।

इसी तरह, एक अपेक्षाकृत अनुकूल मूल्य-से-अनुसंधान अनुपात भविष्य के उत्पाद नवाचारों की सफलता की गारंटी नहीं देता है, न ही बड़ी मात्रा में आर एंड डी खर्च भविष्य के मुनाफे की गारंटी देता है। वास्तव में यह मायने रखता है कि कंपनी अपने आर एंड डी डॉलर को कितनी प्रभावी ढंग से नियोजित कर रही है। इसके अलावा, R&D खर्च का उपयुक्त स्तर उद्योग द्वारा भिन्न होता है और कंपनी के विकास के चरण पर निर्भर करता है। सभी अनुपात विश्लेषण के साथ,. मूल्य-से-अनुसंधान अनुपात को निवेश की राय को सूचित करने के लिए उपयोग किए जाने वाले डेटा के बड़े मोज़ेक के एक टुकड़े के रूप में देखा जाना चाहिए।

पीआरआर और प्राइस-टू-ग्रोथ फ्लो मॉडल के बीच अंतर

प्रौद्योगिकी निवेश गुरु माइकल मर्फी मूल्य/विकास प्रवाह मॉडल प्रदान करते हैं । मूल्य/विकास प्रवाह उन कंपनियों की पहचान करने का प्रयास करता है जो एक साथ R&D में बहुत सारा पैसा निवेश करते हुए ठोस वर्तमान आय का उत्पादन कर रही हैं। विकास प्रवाह की गणना करने के लिए, पिछले 12 महीनों के आर एंड डी को लें और इसे प्रति शेयर आर एंड डी प्राप्त करने के लिए बकाया शेयरों से विभाजित करें। इसे कंपनी के ईपीएस में जोड़ें और शेयर की कीमत से विभाजित करें।

विचार यह है कि कम आय की भरपाई अधिक आरएंडडी खर्च से की जा सकती है और इसके विपरीत। यदि कोई कंपनी आज खर्च करने और भविष्य की उपेक्षा करने का निर्णय लेती है, तो प्रति शेयर वर्तमान आय आर एंड डी खर्च से अधिक हो सकती है। दोनों मामलों में अनुपात का उच्च पठन होता है, जिसका अर्थ है प्रति शेयर ठोस आय या आर एंड डी खर्च। इस तरह निवेशक अभी और भविष्य में संभावित आय वृद्धि का मूल्यांकन कर सकते हैं।

मूल्य-से-अनुसंधान अनुपात (पीआरआर) की सीमाएं

दुर्भाग्य से, जबकि पीआरआर और मर्फी मॉडल दोनों ही निवेशकों को आर एंड डी के लिए प्रतिबद्ध कंपनियों की पहचान करने में मदद करने का एक अच्छा काम करते हैं, न ही यह इंगित करता है कि क्या आर एंड डी खर्च का वांछित प्रभाव है (यानी, समय के साथ लाभदायक उत्पादों का सफल निर्माण)।

दूसरे शब्दों में, पीआरआर यह नहीं मापता है कि प्रबंधन कितनी प्रभावी ढंग से पूंजी आवंटित करता है । उदाहरण के लिए, एक बड़ा आर एंड डी बिल, नए उत्पाद लॉन्च की गारंटी नहीं देता है या बाजार के कार्यान्वयन से भविष्य की तिमाहियों में मुनाफा होगा। आरएंडडी का मूल्यांकन करते समय, निवेशकों को न केवल यह निर्धारित करना चाहिए कि कितना निवेश किया गया है बल्कि कंपनी के लिए आरएंडडी निवेश कितनी अच्छी तरह काम कर रहा है।

कंपनियां अक्सर एक ठोस आर एंड डी सफलता उपाय के रूप में पेटेंट आउटपुट का हवाला देती हैं। तर्क यह है कि जितने अधिक पेटेंट दायर किए जाएंगे, अनुसंधान एवं विकास विभाग उतना ही अधिक उत्पादक होगा। लेकिन वास्तव में, प्रति आरएंडडी डॉलर पेटेंट का अनुपात कंपनी के वकीलों और प्रशासकों की गतिविधि को उसके इंजीनियरों और उत्पाद डेवलपर्स से अधिक दर्शाता है। इसके अलावा, इस बात की कोई गारंटी नहीं है कि पेटेंट कभी भी एक विपणन योग्य उत्पाद में बदल जाएगा।

##हाइलाइट

मूल्य-से-अनुसंधान अनुपात कंपनियों के आर एंड डी व्यय की तुलना करने का एक उपाय है।
पीआरआर, हालांकि, यह नहीं मापता है कि आर एंड डी खर्च कितने प्रभावी रूप से व्यवहार्य उत्पादों या बिक्री वृद्धि में अनुवाद करते हैं।
5x-10x के बीच PRR अनुपात को आदर्श माना जाता है, जबकि 15x से ऊपर के स्तर से बचना चाहिए।