Fiyat-Araştırma Oranı – PRR
Fiyat-Araştırma Oranı – PRR Nedir?
Fiyat-araştırma oranı (PRR), bir şirketin piyasa değeri ile araştırma ve geliştirme (Ar-Ge) harcamaları arasındaki ilişkiyi ölçer. Fiyat-araştırma oranı, bir şirketin piyasa değerinin son 12 aylık araştırma ve geliştirme harcamalarına bölünmesiyle hesaplanır. Benzer bir kavram, araştırma sermayesinin getirisidir.
Piyasa değeri, mevcut hisse senedi fiyatları ile mevcut hisse senetlerinin toplam sayısının çarpılmasıyla bulunur. Araştırma ve geliştirme harcamalarının tanımı sektörden sektöre farklılık gösterebilir, ancak aynı sektördeki şirketler genellikle benzer Ar-Ge harcaması tanımlarını takip eder.
özel teknoloji satın alma veya düzenleyici engeller yoluyla yenilikler elde etme maliyeti gibi kalemlerle ilgili masrafları içerebilir . Ar-Ge giderleri genellikle gelir tablosunda veya yayınlanan muhasebe tablolarının ilgili dipnotlarında açıklanır ve açıklanır.
PRR Formülü
PRR Size Ne Söylüyor?
Mali uzman/yazar Kenneth Fisher, şirketlerin göreceli Ar-Ge harcamalarını ölçmek ve karşılaştırmak için fiyat-araştırma oranını geliştirdi. Fisher, PRR'leri 5 ile 10 arasında olan şirketleri satın almanızı ve PRR'leri 15'ten büyük olan şirketlerden kaçınmanızı önerir. Düşük PRR'leri arayarak, yatırımcılar mevcut karlarını Ar-Ge'ye yönlendiren şirketleri tespit edebilmeli ve böylece uzun vadeli gelecekteki getirileri daha iyi sağlayabilmelidir.
Fiyat-araştırma oranı (PRR), bir firmanın araştırma ve geliştirmeye ne kadar para harcadığının piyasa değeriyle ilgili bir karşılaştırmasıdır. Bu oran, ilaç şirketleri, yazılım şirketleri, donanım şirketleri ve tüketici ürünleri şirketleri gibi araştırmaya dayalı işletmelerde çok önemlidir. Bu araştırma yoğun endüstrilerde, bilimsel ve teknik yeniliklere yatırım, başarı ve uzun vadeli büyüme için kritik öneme sahiptir ve şirketin gelecekte kar elde etme yeteneğinin önemli bir göstergesi olabilir.
Karşılaştırıldığında, benzerlerine kıyasla, daha düşük bir fiyat-araştırma oranı, şirketin yoğun bir şekilde araştırma ve geliştirmeye yatırım yaptığını ve belki de gelecekteki kârlılık üretmede başarılı olma olasılığının daha yüksek olduğunu gösterebileceğinden, çekici olarak kabul edilebilir. Nispeten daha yüksek bir oran, şirketin gelecekteki başarıya yeterince yatırım yapmadığının tam tersini gösterebilir. Bununla birlikte, şeytan ayrıntıda gizlidir ve daha düşük fiyat-araştırma oranı firması sadece daha düşük bir piyasa değerine sahip olabilir ve mutlaka Ar-Ge'ye daha iyi bir yatırım yapmayabilir.
Benzer şekilde, nispeten uygun bir fiyat-araştırma oranı, gelecekteki ürün yeniliklerinin başarısını garanti etmez veya büyük miktarda Ar-Ge harcaması gelecekteki karları garanti etmez. Asıl önemli olan, şirketin Ar-Ge bütçesini ne kadar verimli kullandığıdır. Ayrıca, uygun Ar-Ge harcaması düzeyi sektöre göre değişir ve şirketin gelişim aşamasına bağlıdır. Tüm oran analizlerinde olduğu gibi, fiyat-araştırma oranı, bir yatırım görüşünü bildirmek için kullanılan büyük bir veri mozaiğinin tek parçası olarak görülmelidir.
PRR ve Fiyat-Büyüme Akış Modeli Arasındaki Fark
Teknoloji yatırım gurusu Michael Murphy, fiyat/büyüme akışı modelini sunuyor. Fiyat/büyüme akışı, aynı anda Ar-Ge'ye çok para yatırırken sağlam cari kazançlar üreten şirketleri belirlemeye çalışır. Büyüme akışını hesaplamak için, sadece son 12 ayın Ar-Ge'sini alın ve hisse başına Ar-Ge'yi almak için ödenmemiş hisselere bölün. Bunu şirketin EPS'sine ekleyin ve hisse fiyatına bölün.
Buradaki düşünce, düşük kazançların daha fazla Ar-Ge harcaması ile telafi edilebileceği ve bunun tersi olduğudur. Bir şirket bugün harcamaya karar verir ve geleceği ihmal ederse, hisse başına cari kazanç Ar-Ge harcamalarını aşabilir. Her iki durumda da oranın yüksek okunmasıyla sonuçlanır, bu da hisse başına sağlam kazanç veya Ar-Ge harcaması anlamına gelir. Bu şekilde yatırımcılar şimdi ve gelecekte potansiyel kazanç artışını değerlendirebilirler.
Fiyat-Araştırma Oranının (PRR) Sınırlamaları
Ne yazık ki, PRR ve Murphy modellerinin her ikisi de yatırımcıların Ar-Ge'ye bağlı şirketleri belirlemesine yardımcı olmak için harika bir iş çıkarsa da, ikisi de Ar-Ge harcamalarının istenen etkiye sahip olup olmadığını (yani, zaman içinde kârlı ürünlerin başarılı bir şekilde yaratılmasını) göstermez.
sermayeyi ne kadar etkin bir şekilde tahsis ettiğini ölçmez . Örneğin büyük bir Ar-Ge faturası, yeni ürün lansmanlarını veya pazar uygulamalarının gelecek çeyreklerde kar yaratacağını garanti etmez. Ar-Ge'yi değerlendirirken, yatırımcılar sadece ne kadar yatırım yapıldığını değil, aynı zamanda Ar-Ge yatırımının şirket için ne kadar iyi çalıştığını da belirlemelidir.
Şirketler genellikle somut bir Ar-Ge başarı ölçüsü olarak patent çıktısını belirtirler. Argüman, ne kadar çok patent başvurusu yapılırsa, Ar-Ge departmanının o kadar üretken olduğu yönündedir. Ancak gerçekte, Ar-Ge doları başına patent oranı, bir şirketin avukatlarının ve yöneticilerinin faaliyetlerini mühendislerinden ve ürün geliştiricilerinden daha fazla temsil etme eğilimindedir. Ayrıca bir patentin pazarlanabilir bir ürüne dönüşeceğinin de garantisi yoktur.
##Öne çıkanlar
Fiyat-araştırma oranı, şirketlerin Ar-Ge harcamalarını karşılaştırmanın bir ölçüsüdür.
Bununla birlikte, PRR, Ar-Ge harcamalarının uygulanabilir ürünlere veya satış büyümesine ne kadar etkili dönüştüğünü ölçmez.
5x-10x arası bir PRR oranı ideal olarak görülürken, 15x'in üzerinde bir seviyeden kaçınılmalıdır.
