研究价格比 – PRR

什么是价格与研究比率 - PRR？

研究价格比 (PRR) 衡量公司市值与其研发(R&D) 支出之间的关系。价格与研究比率的计算方法是将公司的市场价值除以过去 12 个月的研发支出。一个类似的概念是研究资本回报。

市场价值是通过将已发行股票总数乘以当前股票价格得出的。研发费用的定义可能因行业而异，但同行业的公司通常遵循相似的研发费用定义。

$\begin &\ text=\frac{\text{市值}}{\text{研究&开发支出}}\ \end$

金融专家/作家 Kenneth Fisher 开发了价格与研究比率来衡量和比较公司的相对研发支出。费舍尔建议购买 PRR 在 5 到 10 之间的公司，并避开 PRR 大于 15 的公司。通过寻找 PRR 较低的公司，投资者应该能够发现将当前利润重新用于研发的公司，从而更好地确保未来的长期回报。

研究价格比 (PRR) 是公司在研发上花费的资金与其市值的比较。该比率在制药公司、软件公司、硬件公司和消费品公司等研究型企业中最为重要。在这些研究密集型行业中，对科技创新的投资对于成功和长期增长至关重要，并且可以成为公司未来盈利能力的重要指标。

相比之下，在同行中，较低的研究价格比可能被认为具有吸引力，因为这可能表明该公司在研发方面投入了大量资金，并且可能更有可能成功实现未来的盈利能力。相对较高的比率可能表明相反，该公司没有为未来的成功进行足够的投资。然而，魔鬼在细节中，价格与研究比较低的公司可能只是市值较低，并不一定是更好的研发投资。

同样，相对有利的研发价格比并不能保证未来产品创新的成功，大量的研发支出也不能保证未来的利润。真正重要的是公司如何有效地利用其研发资金。此外，研发支出的适当水平因行业而异，取决于公司的发展阶段。与所有比率分析一样，价格与研究比率应被视为用于为投资意见提供信息的大量数据中的一部分。

技术投资大师迈克尔墨菲提供了价格/增长流模型。价格/增长流试图识别那些产生稳定当前收益的公司，同时将大量资金投入到研发中。要计算增长流量，只需将过去 12 个月的研发量除以流通股即可获得每股研发量。将此添加到公司的每股收益并除以股价。

人们的想法是，低收入可以通过增加研发支出来弥补，反之亦然。如果一家公司决定只关注今天而忽视未来，那么当前的每股收益可能会超过研发支出。这两种情况都导致该比率的读数很高，这意味着每股收益或研发支出稳健。这样，投资者就可以评估现在和未来的潜在收益增长。

不幸的是，虽然 PRR 和 Murphy 模型在帮助投资者识别致力于研发的公司方面都做得很好，但都没有表明研发支出是否具有预期的效果（即，随着时间的推移成功地创造出可盈利的产品）。

换言之，PRR 并不衡量管理层如何有效地分配资本。例如，大量的研发费用并不能保证新产品的推出或市场实施将在未来几个季度产生利润。在评估研发时，投资者不仅要确定投入了多少，还要确定研发投资对公司的效果如何。

公司经常将专利产出作为有形的研发成功衡量标准。有观点认为，申请的专利越多，研发部门的生产力就越高。但实际上，每研发费用的专利比率往往更能代表公司的律师和管理人员的活动，而不是工程师和产品开发人员。此外，不能保证专利会变成有销路的产品。

＃＃强调