Nisbah Harga-untuk-Penyelidikan – PRR
Apakah Nisbah Harga-untuk-Penyelidikan – PRR?
Nisbah harga kepada penyelidikan (PRR) mengukur hubungan antara permodalan pasaran syarikat dan perbelanjaan penyelidikan dan pembangunan (R&D). Nisbah harga kepada penyelidikan dikira dengan membahagikan nilai pasaran syarikat dengan perbelanjaan 12 bulan terakhir untuk penyelidikan dan pembangunan. Konsep yang sama ialah pulangan modal penyelidikan.
Nilai pasaran didapati dengan mendarabkan jumlah bilangan saham tertunggak dengan harga saham semasa. Takrifan perbelanjaan penyelidikan dan pembangunan mungkin berbeza dari satu industri ke satu industri, tetapi syarikat dalam industri yang sama biasanya mengikut takrifan perbelanjaan R&D yang serupa.
Perbelanjaan R&D mungkin termasuk perbelanjaan yang berkaitan dengan perkara seperti penyelidikan tulen, pelesenan teknologi, pembelian teknologi proprietari daripada pihak ketiga atau kos mendapatkan inovasi melalui halangan kawal selia. Perbelanjaan R&D biasanya didedahkan dan dijelaskan dalam penyata pendapatan atau nota kaki berkaitan penyata perakaunan yang diterbitkan.
Formula untuk PRR Adalah
Apakah PRR Beritahu Anda?
Pakar/penulis kewangan Kenneth Fisher membangunkan nisbah harga kepada penyelidikan untuk mengukur dan membandingkan perbelanjaan R&D relatif syarikat. Fisher mencadangkan membeli syarikat yang mempunyai PRR antara 5 dan 10 dan mengelakkan syarikat yang mempunyai PRR lebih daripada 15. Dengan mencari PRR yang rendah, pelabur sepatutnya dapat melihat syarikat yang mengubah hala keuntungan semasa ke dalam R&D, dengan itu lebih memastikan pulangan masa depan jangka panjang.
Nisbah harga kepada penyelidikan (PRR) ialah perbandingan jumlah wang yang dibelanjakan oleh firma untuk penyelidikan dan pembangunan berhubung dengan permodalan pasarannya. Nisbah ini paling penting dalam perniagaan berasaskan penyelidikan seperti syarikat farmaseutikal, syarikat perisian, syarikat perkakasan dan syarikat produk pengguna. Dalam industri intensif penyelidikan ini, pelaburan dalam inovasi saintifik dan teknikal adalah penting untuk kejayaan dan pertumbuhan jangka panjang serta boleh menjadi penunjuk penting keupayaan syarikat untuk menjana keuntungan pada masa hadapan.
Sebagai perbandingan, merentas rakan sebaya, nisbah harga-ke-penyelidikan yang lebih rendah mungkin dianggap menarik, kerana ini mungkin menunjukkan bahawa syarikat itu melabur dengan banyak penyelidikan dan pembangunan, dan mungkin lebih berkemungkinan berjaya dalam menghasilkan keuntungan masa hadapan. Nisbah yang agak tinggi mungkin menunjukkan sebaliknya, bahawa syarikat itu tidak cukup melabur dalam kejayaan masa depan. Walau bagaimanapun, syaitan berada dalam butirannya, dan firma nisbah harga-ke-penyelidikan yang lebih rendah mungkin hanya mempunyai permodalan pasaran yang lebih rendah, dan tidak semestinya pelaburan yang lebih baik dalam R&D.
Begitu juga, nisbah harga-untuk-penyelidikan yang agak menggalakkan tidak menjamin kejayaan inovasi produk masa hadapan, dan sejumlah besar perbelanjaan R&D tidak menjamin keuntungan masa hadapan. Apa yang benar-benar penting ialah sejauh mana syarikat itu menggunakan wang R&Dnya dengan berkesan. Di samping itu, tahap perbelanjaan R&D yang sesuai berbeza mengikut industri dan bergantung pada peringkat pembangunan syarikat. Seperti semua analisis nisbah,. nisbah harga-kepada-penyelidikan harus dilihat sebagai satu bahagian daripada mozek besar data yang digunakan untuk memaklumkan pendapat pelaburan.
Perbezaan Antara PRR dan Model Aliran Harga-ke-Pertumbuhan
Guru pelaburan teknologi Michael Murphy menawarkan model aliran harga/pertumbuhan. Percubaan aliran harga/pertumbuhan untuk mengenal pasti syarikat yang menghasilkan pendapatan semasa yang kukuh sambil pada masa yang sama melaburkan banyak wang ke dalam R&D. Untuk mengira aliran pertumbuhan, cuma ambil R&D 12 bulan lepas dan bahagikannya dengan saham tertunggak untuk mendapatkan R&D sesaham. Tambahkan ini pada EPS syarikat dan bahagikan dengan harga saham.
Pemikiran ialah pendapatan yang rendah boleh diimbangi dengan perbelanjaan R&D yang lebih besar dan begitu juga sebaliknya. Jika syarikat memutuskan untuk berbelanja pada hari ini dan mengabaikan masa depan, pendapatan sesaham semasa mungkin melebihi perbelanjaan R&D. Kedua-dua kes menghasilkan bacaan nisbah yang tinggi, bermakna pendapatan sesaham yang kukuh atau perbelanjaan R&D. Dengan cara itu pelabur boleh menilai potensi pertumbuhan pendapatan sekarang dan pada masa hadapan.
Had Nisbah Harga-untuk-Penyelidikan (PRR)
Malangnya, walaupun model PRR dan Murphy kedua-duanya melakukan tugas yang baik untuk membantu pelabur mengenal pasti syarikat yang komited kepada R&D, kedua-duanya tidak menunjukkan sama ada perbelanjaan R&D mempunyai kesan yang diingini (iaitu, penciptaan produk yang menguntungkan dari semasa ke semasa).
Dalam erti kata lain, PRR tidak mengukur keberkesanan pengurusan memperuntukkan modal. Bil R&D yang besar, misalnya, tidak menjamin pelancaran produk baharu atau pelaksanaan pasaran akan menjana keuntungan pada suku akan datang. Apabila menilai R&D, pelabur harus menentukan bukan sahaja berapa banyak yang dilaburkan tetapi sejauh mana pelaburan R&D berfungsi untuk syarikat.
Syarikat sering menyebut keluaran paten sebagai ukuran kejayaan R&D yang ketara. Hujah mengatakan bahawa lebih banyak paten difailkan, lebih produktif jabatan R&D. Tetapi pada hakikatnya, nisbah paten bagi setiap dolar R&D cenderung mewakili aktiviti peguam dan pentadbir syarikat lebih daripada jurutera dan pembangun produknya. Selain itu, tiada jaminan bahawa paten akan berubah menjadi produk yang boleh dipasarkan.
##Sorotan
Nisbah harga kepada penyelidikan ialah ukuran membandingkan perbelanjaan R&D syarikat.
Walau bagaimanapun, PRR tidak mengukur keberkesanan perbelanjaan R&D diterjemahkan kepada produk atau pertumbuhan jualan yang berdaya maju.
Nisbah PRR antara 5x-10x dilihat sebagai ideal, manakala tahap melebihi 15x harus dielakkan.
