نسبة السعر إلى البحث - PRR

ما هي نسبة السعر إلى البحث - PRR؟

تقيس نسبة السعر إلى البحث (PRR) العلاقة بين القيمة السوقية للشركة ونفقاتها على البحث والتطوير (R&D). يتم حساب نسبة السعر إلى البحث بقسمة القيمة السوقية للشركة على آخر 12 شهرًا من الإنفاق على البحث والتطوير. مفهوم مماثل هو العائد على رأس المال البحثي.

يتم العثور على القيمة السوقية بضرب العدد الإجمالي للأسهم القائمة في أسعار الأسهم الحالية. قد يختلف تعريف نفقات البحث والتطوير من صناعة إلى أخرى ، لكن الشركات في نفس الصناعة تتبع عمومًا تعريفات مماثلة لنفقات البحث والتطوير.

قد تشمل نفقات البحث والتطوير النفقات المتعلقة بعناصر مثل البحث الخالص ، أو ترخيص التكنولوجيا ، أو شراء التكنولوجيا المسجلة الملكية من أطراف ثالثة ، أو تكلفة الحصول على الابتكارات من خلال العقبات التنظيمية. عادة ما يتم الإفصاح عن مصروفات البحث والتطوير وشرحها في بيان الدخل أو الحواشي ذات الصلة من البيانات المحاسبية المنشورة.

صيغة PRR هي

$<mtable rowspacing = "0.24999999999999992em "columnalign =" right left "columnspacing =" 0em "> <mstyle scriptlevel =" 0 "displaystyle =" true "> & PRR = رسملة السوق </ mtext >بحث & أمبير ؛ نفقات التطوير </ mtext> <ترميز التعليقات التوضيحية = "application / x-tex"> \ start & amp؛ text = \ frac {\ text } {\ text {Research \ & amp؛ نفقات التطوير}} \ \ end$

ماذا تخبرك PRR؟

طور الخبير / الكاتب المالي كينيث فيشر نسبة السعر إلى البحث لقياس ومقارنة نفقات البحث والتطوير النسبية للشركات. يقترح فيشر شراء الشركات التي لها معدلات PRR بين 5 و 10 وتجنب الشركات التي لها معدلات PRR أكبر من 15. من خلال البحث عن معدلات PRR منخفضة ، يجب أن يكون المستثمرون قادرين على تحديد الشركات التي تعيد توجيه الأرباح الحالية إلى البحث والتطوير ، وبالتالي ضمان عوائد مستقبلية طويلة الأجل بشكل أفضل.

نسبة السعر إلى البحث (PRR) هي مقارنة لمقدار الأموال التي تنفقها الشركة على البحث والتطوير فيما يتعلق بقيمتها السوقية. تعتبر النسبة أكثر أهمية في الأعمال القائمة على الأبحاث مثل شركات الأدوية وشركات البرمجيات وشركات الأجهزة وشركات المنتجات الاستهلاكية. في هذه الصناعات كثيفة البحث ، يعد الاستثمار في الابتكار العلمي والتقني أمرًا بالغ الأهمية للنجاح والنمو طويل الأجل ويمكن أن يكون مؤشرًا مهمًا لقدرة الشركة على جني الأرباح في المستقبل.

بالمقارنة ، عبر الأقران ، يمكن اعتبار انخفاض نسبة السعر إلى البحث أمرًا جذابًا ، حيث قد يشير ذلك إلى أن الشركة تستثمر بشكل كبير في البحث والتطوير ، وربما يكون من المرجح أن تنجح في تحقيق الربحية في المستقبل. قد تشير النسبة المرتفعة نسبيًا إلى العكس ، أن الشركة لا تستثمر بشكل كافٍ في النجاح في المستقبل. ومع ذلك ، فإن الشيطان يكمن في التفاصيل ، وقد يكون للشركة الأقل نسبة السعر إلى البحث قيمة سوقية أقل ، وليس بالضرورة استثمارًا أفضل في البحث والتطوير.

وبالمثل ، فإن نسبة السعر إلى البحث المواتية نسبيًا لا تضمن نجاح ابتكارات المنتجات المستقبلية ، كما أن قدرًا كبيرًا من الإنفاق على البحث والتطوير يضمن الأرباح المستقبلية. ما يهم حقًا هو مدى فعالية الشركة في توظيف دولاراتها في البحث والتطوير. بالإضافة إلى ذلك ، يختلف المستوى المناسب للإنفاق على البحث والتطوير حسب الصناعة ويعتمد على مرحلة تطوير الشركة. كما هو الحال مع جميع تحليلات النسبة ، يجب النظر إلى نسبة السعر إلى البحث كقطعة واحدة من فسيفساء كبيرة من البيانات المستخدمة لإبلاغ رأي الاستثمار.

الفرق بين نموذج معدل النمو والتراجع (PRR) ونموذج تدفق السعر إلى النمو

يقدم خبير الاستثمار التكنولوجي مايكل مورفي نموذج تدفق السعر / النمو. يحاول تدفق السعر / النمو تحديد الشركات التي تحقق أرباحًا حالية قوية بينما تستثمر في الوقت نفسه الكثير من الأموال في البحث والتطوير. لحساب تدفق النمو ، ما عليك سوى أخذ البحث والتطوير لآخر 12 شهرًا وقسمه على الأسهم القائمة للحصول على البحث والتطوير لكل سهم. أضف هذا إلى EPS للشركة واقسمه على سعر السهم.

الفكرة هي أنه يمكن تعويض الدخل المنخفض من خلال زيادة الإنفاق على البحث والتطوير والعكس صحيح. إذا قررت شركة الإنفاق اليوم وإهمال المستقبل ، فقد تتجاوز الأرباح الحالية للسهم الإنفاق على البحث والتطوير. تؤدي كلتا الحالتين إلى قراءة عالية للنسبة ، مما يعني عائدًا قويًا للسهم أو الإنفاق على البحث والتطوير. بهذه الطريقة يمكن للمستثمرين تقييم نمو الأرباح المحتمل الآن وفي المستقبل.

حدود نسبة السعر إلى البحث (PRR)

لسوء الحظ ، بينما يقوم كلا النموذجين PRR و Murphy بعمل رائع في مساعدة المستثمرين على تحديد الشركات الملتزمة بالبحث والتطوير ، لا يشير أي منهما إلى ما إذا كان الإنفاق على البحث والتطوير له الأثر المطلوب (أي النجاح في إنشاء منتجات مربحة بمرور الوقت).

بعبارة أخرى ، لا تقيس PRR مدى فعالية الإدارة في تخصيص رأس المال. لا تضمن فاتورة البحث والتطوير الكبيرة ، على سبيل المثال ، إطلاق منتج جديد أو أن تطبيقات السوق ستدر أرباحًا في الأرباع المستقبلية. عند تقييم البحث والتطوير ، يجب على المستثمرين تحديد ليس فقط مقدار الاستثمار ولكن أيضًا إلى أي مدى يعمل الاستثمار في البحث والتطوير لصالح الشركة.

غالبًا ما تستشهد الشركات بإنتاج براءات الاختراع كإجراء ملموس لنجاح البحث والتطوير. تذهب الحجة إلى أنه كلما زاد عدد براءات الاختراع المودعة ، زادت إنتاجية قسم البحث والتطوير. ولكن في الواقع ، تميل نسبة براءات الاختراع لكل دولار للبحث والتطوير إلى تمثيل نشاط محامي الشركة والإداريين أكثر من المهندسين ومطوري المنتجات. إلى جانب ذلك ، ليس هناك ما يضمن أن البراءة ستتحول إلى منتج قابل للتسويق.

يسلط الضوء

نسبة السعر إلى البحث هي مقياس لمقارنة نفقات البحث والتطوير للشركات.
ومع ذلك ، لا تقيس PRR مدى فعالية ترجمة نفقات البحث والتطوير إلى منتجات قابلة للتطبيق أو نمو المبيعات.
تعتبر نسبة PRR بين 5x-10x مثالية ، بينما يجب تجنب المستوى الأعلى من 15x.