Rapporto prezzo/ricerca – PRR
Qual è il rapporto prezzo/ricerca – PRR?
capitalizzazione di mercato di un'azienda e le sue spese di ricerca e sviluppo (R&S). Il rapporto prezzo/ricerca viene calcolato dividendo il valore di mercato di un'azienda per gli ultimi 12 mesi di spese in ricerca e sviluppo. Un concetto simile è il ritorno sul capitale di ricerca.
Il valore di mercato si ottiene moltiplicando il numero totale di azioni in circolazione per i prezzi correnti delle azioni. La definizione delle spese di ricerca e sviluppo può differire da settore a settore, ma le aziende dello stesso settore generalmente seguono definizioni simili di spesa per ricerca e sviluppo.
Le spese di ricerca e sviluppo possono includere spese relative a elementi quali ricerca pura, licenza tecnologica, acquisto di tecnologia proprietaria da terzi o costo per ottenere innovazioni attraverso ostacoli normativi. Le spese di ricerca e sviluppo sono generalmente indicate e spiegate nel conto economico o nelle relative note a piè di pagina dei prospetti contabili pubblicati.
La formula per PRR è
Cosa ti dice PRR?
L'esperto/scrittore finanziario Kenneth Fisher ha sviluppato il rapporto prezzo/ricerca per misurare e confrontare la spesa relativa alla ricerca e allo sviluppo delle aziende. Fisher suggerisce di acquistare società con PRR compresi tra 5 e 10 ed evitare società con PRR maggiori di 15. Cercando PRR bassi, gli investitori dovrebbero essere in grado di individuare le società che stanno reindirizzando i profitti correnti in ricerca e sviluppo, garantendo così meglio rendimenti futuri a lungo termine.
Il rapporto prezzo/ricerca (PRR) è un confronto di quanti soldi un'impresa spende in ricerca e sviluppo in relazione alla sua capitalizzazione di mercato. Il rapporto è più importante nelle attività basate sulla ricerca come le società farmaceutiche, le società di software, le società di hardware e le società di prodotti di consumo. In questi settori ad alta intensità di ricerca, gli investimenti nell'innovazione scientifica e tecnica sono fondamentali per il successo e la crescita a lungo termine e possono essere un indicatore importante della capacità dell'azienda di generare profitti in futuro.
In confronto, tra pari, un rapporto prezzo-ricerca più basso può essere considerato interessante, in quanto potrebbe indicare che l'azienda è fortemente investita in ricerca e sviluppo ed è forse più probabile che riesca a produrre redditività futura. Un rapporto relativamente più alto può indicare il contrario, che l'azienda non sta investendo abbastanza nel successo futuro. Tuttavia, il diavolo sta nei dettagli e l'azienda con un rapporto prezzo-ricerca più basso potrebbe semplicemente avere una capitalizzazione di mercato inferiore e non necessariamente un investimento migliore in ricerca e sviluppo.
Allo stesso modo, un rapporto prezzo-ricerca relativamente favorevole non garantisce il successo delle future innovazioni di prodotto, né una grande quantità di spesa in ricerca e sviluppo garantisce profitti futuri. Ciò che conta davvero è l'efficacia con cui l'azienda sta impiegando i suoi dollari in ricerca e sviluppo. Inoltre, il livello appropriato di spesa per la ricerca e lo sviluppo varia a seconda del settore e dipende dalla fase di sviluppo dell'azienda. Come per tutte le analisi del rapporto,. il rapporto prezzo-ricerca dovrebbe essere visto come un tassello di un ampio mosaico di dati utilizzati per informare un'opinione di investimento.
La differenza tra PRR e modello di flusso prezzo-crescita
Il guru degli investimenti tecnologici Michael Murphy offre il modello di flusso prezzo/crescita. Il flusso prezzo/crescita tenta di identificare le società che stanno producendo solidi guadagni correnti e allo stesso tempo investono molti soldi in ricerca e sviluppo. Per calcolare il flusso di crescita, prendi semplicemente la R&S degli ultimi 12 mesi e dividila per le azioni in circolazione per ottenere R&S per azione. Aggiungilo all'EPS dell'azienda e dividi per il prezzo dell'azione.
Il pensiero è che i bassi guadagni possono essere compensati con una maggiore spesa in R&S e viceversa. Se un'azienda decide di spendere oggi e trascurare il futuro, l'utile per azione attuale può superare la spesa in ricerca e sviluppo. Entrambi i casi si traducono in una lettura elevata del rapporto, il che significa utili solidi per azione o spesa in ricerca e sviluppo. In questo modo gli investitori possono valutare la crescita potenziale degli utili ora e in futuro.
Limitazioni del rapporto prezzo/ricerca (PRR)
Sfortunatamente, sebbene i modelli PRR e Murphy svolgano entrambi un ottimo lavoro nell'aiutare gli investitori a identificare le società impegnate in ricerca e sviluppo, nessuno dei due indica se la spesa in ricerca e sviluppo ha l'effetto desiderato (cioè la creazione di successo di prodotti redditizi nel tempo).
In altre parole, il PRR non misura l'efficacia con cui la direzione alloca il capitale. Una grossa fattura di ricerca e sviluppo, ad esempio, non garantisce che il lancio di nuovi prodotti o le implementazioni sul mercato genereranno profitti nei trimestri futuri. Quando si valuta la ricerca e lo sviluppo, gli investitori dovrebbero determinare non solo quanto viene investito, ma anche quanto bene l'investimento in ricerca e sviluppo sta funzionando per l'azienda.
Le aziende spesso citano la produzione di brevetti come una misura tangibile del successo di R&S. L'argomento è che più brevetti depositati, più produttivo sarà il dipartimento di ricerca e sviluppo. Ma in realtà , il rapporto tra brevetti per dollaro di R&S tende a rappresentare l'attività degli avvocati e degli amministratori di un'azienda più che dei suoi ingegneri e sviluppatori di prodotti. Inoltre, non vi è alcuna garanzia che un brevetto si trasformerà mai in un prodotto commerciabile.
Mette in risalto
Il rapporto prezzo/ricerca è una misura per confrontare le spese di ricerca e sviluppo delle aziende.
Il PRR, tuttavia, non misura l'efficacia con cui le spese di R&S si traducono in prodotti sostenibili o in crescita delle vendite.
Un rapporto PRR compreso tra 5x-10x è considerato ideale, mentre un livello superiore a 15x dovrebbe essere evitato.
