सुरक्षात्मक पुट

प्रोटेक्टिव पुट क्या है?

एक सुरक्षात्मक पुट विकल्प अनुबंधों का उपयोग करते हुए एक जोखिम-प्रबंधन रणनीति है जिसे निवेशक स्टॉक या संपत्ति के मालिक होने के नुकसान से बचाने के लिए नियोजित करते हैं। हेजिंग रणनीति में एक निवेशक को शुल्क के लिए एक पुट विकल्प खरीदना शामिल है, जिसे प्रीमियम कहा जाता है।

पुट अपने आप में एक मंदी की रणनीति है जहां व्यापारी का मानना है कि संपत्ति की कीमत भविष्य में घट जाएगी। हालांकि, एक सुरक्षात्मक पुट आमतौर पर तब उपयोग किया जाता है जब कोई निवेशक स्टॉक पर अभी भी तेज होता है, लेकिन संभावित नुकसान और अनिश्चितता के खिलाफ बचाव करना चाहता है।

स्टॉक, करेंसी, कमोडिटीज और इंडेक्स पर प्रोटेक्टिव पुट लगाए जा सकते हैं और डाउनसाइड को कुछ सुरक्षा दे सकते हैं। एक सुरक्षात्मक पुट संपत्ति की कीमत में गिरावट की स्थिति में नकारात्मक सुरक्षा प्रदान करके बीमा पॉलिसी के रूप में कार्य करता है।

प्रोटेक्टिव पुट कैसे काम करता है

सुरक्षात्मक पुट आमतौर पर तब उपयोग किए जाते हैं जब कोई निवेशक लंबा होता है या स्टॉक या अन्य परिसंपत्तियों के शेयर खरीदता है जिसे वे अपने पोर्टफोलियो में रखने का इरादा रखते हैं। आम तौर पर, एक निवेशक जो स्टॉक का मालिक होता है, उसे निवेश पर नुकसान होने का जोखिम होता है यदि स्टॉक की कीमत खरीद मूल्य से नीचे आती है। पुट ऑप्शन खरीदने से, स्टॉक पर होने वाला कोई भी नुकसान सीमित या छाया हुआ होता है।

सुरक्षात्मक पुट एक ज्ञात न्यूनतम मूल्य निर्धारित करता है जिसके नीचे निवेशक कोई अतिरिक्त धन खोना जारी नहीं रखेगा, भले ही अंतर्निहित परिसंपत्ति की कीमत गिरती रहे।

एक निश्चित तिथि से पहले या एक निर्धारित मूल्य पर अंतर्निहित सुरक्षा की एक विशिष्ट राशि को बेचने की क्षमता देता है । वायदा अनुबंधों के विपरीत, विकल्प अनुबंध धारक को संपत्ति बेचने के लिए बाध्य नहीं करता है और केवल उन्हें बेचने की अनुमति देता है यदि उन्हें ऐसा करना चुनना चाहिए। अनुबंध के निर्धारित मूल्य को स्ट्राइक मूल्य के रूप में जाना जाता है, और निर्दिष्ट तिथि समाप्ति तिथि या समाप्ति तिथि है। एक विकल्प अनुबंध अंतर्निहित परिसंपत्ति के 100 शेयरों के बराबर होता है।

साथ ही, जीवन में सभी चीजों की तरह, पुट ऑप्शन फ्री नहीं होते हैं। एक विकल्प अनुबंध पर शुल्क को प्रीमियम के रूप में जाना जाता है। इस कीमत में अंतर्निहित परिसंपत्ति की वर्तमान कीमत, समाप्ति तक का समय, और निहित अस्थिरता (IV) सहित कई कारकों पर एक आधार है - संपत्ति के मूल्य में परिवर्तन होने की कितनी संभावना है।

स्ट्राइक मूल्य और प्रीमियम

एक सुरक्षात्मक पुट विकल्प अनुबंध किसी भी समय खरीदा जा सकता है। कुछ निवेशक इन्हें उसी समय और जब वे स्टॉक खरीदते हैं तो खरीद लेंगे। अन्य लोग प्रतीक्षा कर सकते हैं और बाद की तारीख में अनुबंध खरीद सकते हैं। जब भी वे विकल्प खरीदते हैं, अंतर्निहित परिसंपत्ति की कीमत और स्ट्राइक मूल्य के बीच संबंध अनुबंध को तीन श्रेणियों में से एक में रख सकता है - जिसे मनीनेस के रूप में जाना जाता है । इन श्रेणियों में शामिल हैं:

1. एट-द-मनी (एटीएम) जहां स्ट्राइक और मार्केट बराबर हैं

2. आउट-ऑफ-द-मनी (ओटीएम) जहां हड़ताल बाजार के नीचे है

3. इन-द-मनी (आईटीएम) जहां स्ट्राइक बाजार के ऊपर है

होल्डिंग पर घाटे को हेज करने वाले निवेशक मुख्य रूप से एटीएम और ओटीएम विकल्प प्रसाद पर ध्यान केंद्रित करते हैं।

क्या परिसंपत्ति की कीमत और स्ट्राइक मूल्य समान होना चाहिए, अनुबंध को एट-द-मनी (एटीएम) माना जाता है। एक एट-द-मनी पुट विकल्प एक निवेशक को विकल्प समाप्त होने तक 100% सुरक्षा प्रदान करता है। कई बार, एक प्रोटेक्टिव पुट एट-द-मनी होगा यदि इसे उसी समय खरीदा गया था जब अंतर्निहित एसेट खरीदा गया था।

एक निवेशक आउट-ऑफ-द-मनी (OTM) पुट ऑप्शन भी खरीद सकता है। आउट-ऑफ-द-मनी तब होती है जब स्ट्राइक मूल्य स्टॉक या परिसंपत्ति की कीमत से नीचे होता है। एक ओटीएम पुट ऑप्शन डाउनसाइड पर 100% सुरक्षा प्रदान नहीं करता है, बल्कि खरीदे गए स्टॉक की कीमत और स्ट्राइक प्राइस के बीच के अंतर को नुकसान पहुंचाता है। निवेशक प्रीमियम की लागत कम करने के लिए आउट-ऑफ-द-मनी विकल्पों का उपयोग करते हैं क्योंकि वे एक निश्चित राशि का नुकसान उठाने को तैयार हैं। साथ ही, स्ट्राइक बाजार मूल्य से जितनी नीचे होगी, प्रीमियम उतना ही कम होगा।

उदाहरण के लिए, एक निवेशक यह निर्धारित कर सकता है कि वे स्टॉक में 5% की गिरावट से अधिक नुकसान उठाने को तैयार नहीं हैं। एक निवेशक स्ट्राइक मूल्य के साथ एक पुट विकल्प खरीद सकता है जो स्टॉक की कीमत से 5% कम है और इस प्रकार स्टॉक में गिरावट होने पर 5% नुकसान का सबसे खराब स्थिति पैदा करता है। निवेशकों को सुरक्षा-और प्रीमियम शुल्क को अनुकूलित करने की क्षमता देने वाले विकल्पों के लिए अलग-अलग स्ट्राइक मूल्य और समाप्ति तिथियां उपलब्ध हैं।

महत्वपूर्ण

एक सुरक्षात्मक पुट को विवाहित पुट के रूप में भी जाना जाता है जब विकल्प अनुबंधों का स्वामित्व स्टॉक के शेयरों के साथ आमने-सामने होता है।

सुरक्षात्मक पुट के साथ संभावित परिदृश्य

असीमित संभावित लाभ को ऊपर की ओर संरक्षित करते हुए एक सुरक्षात्मक पुट डाउनसाइड लॉस को सीमित रखता है। हालांकि, रणनीति में अंतर्निहित स्टॉक को लंबा करना शामिल है। यदि स्टॉक बढ़ता रहता है, तो लंबे स्टॉक की स्थिति में लाभ होता है और खरीदे गए पुट विकल्प की आवश्यकता नहीं होती है और यह बेकार हो जाएगा। वह सब खो जाएगा जो पुट विकल्प खरीदने के लिए भुगतान किया गया प्रीमियम है। इस परिदृश्य में जहां मूल पुट समाप्त हो गया है, निवेशक एक और सुरक्षात्मक पुट खरीदेगा, फिर से अपनी होल्डिंग की रक्षा करेगा।

प्रोटेक्टिव पुट निवेशक की लॉन्ग पोजीशन या उनकी पूरी होल्डिंग के एक हिस्से को कवर कर सकता है। जब सुरक्षात्मक पुट कवरेज का अनुपात लंबे स्टॉक की मात्रा के बराबर होता है, तो रणनीति को विवाहित पुट के रूप में जाना जाता है ।

विवाहित पुट आमतौर पर तब उपयोग किए जाते हैं जब निवेशक स्टॉक खरीदना चाहते हैं और स्थिति की रक्षा के लिए तुरंत पुट खरीद लेते हैं। हालांकि, एक निवेशक किसी भी समय सुरक्षात्मक पुट विकल्प खरीद सकता है, जब तक कि उनके पास स्टॉक है।

एक प्रोटेक्टिव पुट स्ट्रैटेजी का अधिकतम नुकसान अंतर्निहित स्टॉक को खरीदने की लागत तक सीमित है - किसी भी कमीशन के साथ - पुट ऑप्शन के स्ट्राइक प्राइस और प्रीमियम और ऑप्शन को खरीदने के लिए भुगतान किए गए किसी भी कमीशन को कम करता है।

पुट ऑप्शन का स्ट्राइक प्राइस एक बाधा के रूप में कार्य करता है जहां अंतर्निहित स्टॉक में नुकसान रुक जाता है। एक सुरक्षात्मक पुट में आदर्श स्थिति स्टॉक की कीमत में उल्लेखनीय वृद्धि के लिए है, क्योंकि निवेशक को लंबे स्टॉक की स्थिति से लाभ होगा। इस मामले में, पुट विकल्प बेकार रूप से समाप्त हो जाएगा, निवेशक ने प्रीमियम का भुगतान किया होगा, लेकिन स्टॉक मूल्य में बढ़ गया होगा।

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एक सुरक्षात्मक पुट का वास्तविक-विश्व उदाहरण

मान लीजिए कि एक निवेशक ने जनरल इलेक्ट्रिक कंपनी (जीई) के 100 शेयर 10 डॉलर प्रति शेयर के हिसाब से खरीदे। स्टॉक की कीमत तब बढ़कर 20 डॉलर हो गई, जिससे निवेशक को $ 10 प्रति शेयर अवास्तविक लाभ में मिला - अवास्तविक क्योंकि यह अभी तक बेचा नहीं गया है।

निवेशक अपनी जीई होल्डिंग्स को बेचना नहीं चाहता, क्योंकि स्टॉक में और तेजी आ सकती है। वे अवास्तविक लाभ में $ 10 खोना भी नहीं चाहते हैं। जब तक विकल्प अनुबंध लागू है, तब तक लाभ के एक हिस्से की रक्षा के लिए निवेशक स्टॉक के लिए एक पुट विकल्प खरीद सकता है।

निवेशक 75 सेंट के लिए $ 15 के स्ट्राइक मूल्य के साथ एक पुट विकल्प खरीदता है, जो स्टॉक को $ 15 प्रति शेयर के लिए बेचने का सबसे खराब स्थिति बनाता है। पुट ऑप्शन तीन महीने में समाप्त हो जाता है। यदि स्टॉक वापस $ 10 या उससे नीचे गिर जाता है, तो निवेशक डॉलर के लिए डॉलर के आधार पर $ 15 और उससे नीचे के पुट विकल्प पर लाभ प्राप्त करता है। संक्षेप में, $15 से नीचे कहीं भी, विकल्प समाप्त होने तक निवेशक को हेज किया जाता है।

विकल्प प्रीमियम लागत $75 ($0.75 x 100 शेयर) है। परिणामस्वरूप, निवेशक ने $425 ($15 स्ट्राइक मूल्य - $10 खरीद मूल्य = $5 - $0.75 प्रीमियम = $4.25 x 100 शेयर = $425) के बराबर न्यूनतम लाभ में बंद कर दिया है।

इसे दूसरे तरीके से रखने के लिए, यदि स्टॉक $ 10 मूल्य बिंदु पर वापस आ गया, तो स्थिति को खोलने से प्रति शेयर $ 4.25 का लाभ मिलेगा, क्योंकि निवेशक ने लाभ में $ 5 अर्जित किया- $ 15 स्ट्राइक कम $ 10 प्रारंभिक खरीद मूल्य-शून्य से 0.75 सेंट बीमा किस्त।

अगर निवेशक ने पुट ऑप्शन नहीं खरीदा, और स्टॉक वापस $ 10 पर गिर गया, तो कोई लाभ नहीं होगा। दूसरी ओर, यदि निवेशक ने पुट खरीदा और स्टॉक बढ़कर 30 डॉलर प्रति शेयर हो गया, तो व्यापार पर 20 डॉलर का लाभ होगा। $20 प्रति शेयर लाभ निवेशक को $2,000 ($30-10 प्रारंभिक खरीद x 100 शेयर = $2000) का भुगतान करेगा। निवेशक को तब विकल्प के लिए भुगतान किए गए $75 प्रीमियम में कटौती करनी चाहिए और $ 1925 के शुद्ध लाभ के साथ चलना होगा।

बेशक, निवेशक को शुरुआती ऑर्डर के लिए भुगतान किए गए कमीशन और अपने शेयरों को बेचने पर लगने वाले किसी भी शुल्क पर भी विचार करना होगा। प्रीमियम की लागत के लिए, निवेशक ने विकल्प की समाप्ति तक व्यापार से कुछ लाभ की रक्षा की है, जबकि अभी भी आगे की कीमतों में वृद्धि में भाग लेने में सक्षम है।

अंत में, निवेशक को यह महसूस करना चाहिए कि पुट के लिए $75 का प्रीमियम अनिवार्य रूप से स्थिति पर बीमा की लागत है। कोई यह तर्क दे सकता है कि यदि पुट $ 10 से ऊपर रहता है तो वे पुट को बिल्कुल भी न खरीदना बेहतर समझते। हालांकि, सभी बीमा की तरह, यह प्रतिकूल घटना के मामले में मन की शांति और सुरक्षा प्रदान करता है।

हाइलाइट्स

• जब एक सुरक्षात्मक पुट अंडरलाइंग की पूरी लंबी स्थिति को कवर करता है, तो इसे मैरिड पुट कहा जाता है।

• एक सुरक्षात्मक पुट विकल्प अनुबंधों का उपयोग करते हुए एक जोखिम-प्रबंधन रणनीति है जिसे निवेशक स्टॉक या अन्य संपत्ति में नुकसान से बचाने के लिए नियोजित करते हैं।

• प्रीमियम की लागत के लिए, सुरक्षात्मक पुट एक परिसंपत्ति की कीमत में गिरावट से नकारात्मक सुरक्षा प्रदान करके एक बीमा पॉलिसी के रूप में कार्य करता है।

• प्रोटेक्टिव पुट लाभ के लिए असीमित संभावनाएं प्रदान करते हैं क्योंकि पुट खरीदार भी अंतर्निहित परिसंपत्ति के शेयरों का मालिक होता है।