विकल्प डाल

पुट ऑप्शंस क्या हैं और वे कैसे काम करते हैं?

एक पुट विकल्प एक विकल्प अनुबंध है जो अपने खरीदार को अनुबंध की समाप्ति की तारीख पर या उससे पहले एक विशिष्ट कीमत पर एक परिसंपत्ति (जैसे स्टॉक) की एक विशिष्ट मात्रा (आमतौर पर 100 शेयर) बेचने का अधिकार (लेकिन दायित्व नहीं) देता है। .

इस अधिकार के बदले में, विकल्प खरीदार विकल्प विक्रेता को प्रीमियम का भुगतान करता है । एक पुट विकल्प को एक व्युत्पन्न सुरक्षा माना जाता है क्योंकि इसका मूल्य एक अंतर्निहित परिसंपत्ति (जैसे, स्टॉक के शेयर) के मूल्य से प्राप्त होता है। पुट में निवेश शर्त लगाने जैसा है कि पुट अनुबंध समाप्त होने से पहले स्टॉक की कीमत नीचे चली जाएगी। दूसरे शब्दों में, पुट आमतौर पर मंदी के निवेश होते हैं।

पुट ऑप्शन बनाम कॉल ऑप्शन

कॉल ऑप्शन के विपरीत होते हैं । जहां पुट उनके मालिकों को विशिष्ट स्ट्राइक मूल्य पर कुछ बेचने का अधिकार देते हैं , वहीं कॉल उनके मालिकों को विशिष्ट स्ट्राइक मूल्य पर खरीदने का अधिकार देते हैं।

एक पुट निवेशक नीचे जा रही सुरक्षा के मूल्य पर दांव लगाता है (जो उन्हें अपने मूल्य से अधिक के लिए शेयर बेचने की अनुमति देता है या उनके द्वारा भुगतान किए गए से अधिक के लिए अनुबंध को बेचने की अनुमति देता है), जबकि एक कॉल निवेशक एक सुरक्षा के मूल्य पर दांव लगाता है। ऊपर (जो उन्हें उनके मूल्य से कम पर शेयर खरीदने या उनके द्वारा भुगतान किए गए से अधिक के लिए अनुबंध बेचने की अनुमति देगा)।

आप पुट ऑप्शन पर पैसे कैसे कमा सकते हैं?

निवेशक पुट ऑप्शंस से दो तरह से लाभ प्राप्त कर सकते हैं- पुनर्विक्रय या व्यायाम।

प्रत्येक विकल्प में एक प्रीमियम (बाजार मूल्य) होता है जिसके लिए इसे खरीदा और बेचा जा सकता है, और यह प्रीमियम अनुबंध के आंतरिक मूल्य (अनुबंध के स्ट्राइक मूल्य और अंतर्निहित परिसंपत्ति के बाजार मूल्य के बीच का अंतर) जैसे कारकों के आधार पर समय के साथ बदलता है। ), समाप्ति तक शेष समय, और अंतर्निहित परिसंपत्ति की अस्थिरता ।

लाभ कमाने के लिए, एक विकल्प व्यापारी एक सुरक्षा के लिए एक पुट विकल्प खरीद सकता है, उनका मानना है कि मूल्य में कमी आएगी। यदि ऐसा होता है, तो विकल्प का प्रीमियम बढ़ जाएगा, और अनुबंध धारक अपने नए, उच्च प्रीमियम के लिए विकल्प को पुनर्विक्रय कर सकता है, जिसके लिए उन्होंने इसे बेचा और इसके लिए क्या खरीदा।

वैकल्पिक रूप से, एक निवेशक एक अंतर्निहित सुरक्षा के बाजार मूल्य के बराबर स्ट्राइक मूल्य के साथ एक पुट ऑप्शन अनुबंध खरीद सकता है, इस उम्मीद में कि सुरक्षा मूल्य खो देगी। यदि अंतर्निहित सुरक्षा मूल्य में नीचे जाती है, तो विकल्प धारक विकल्प का प्रयोग कर सकता है और स्ट्राइक मूल्य पर शेयर बेच सकता है, जो अंतर्निहित परिसंपत्ति के बाजार मूल्य से अधिक है। यहां उनका लाभ पुट का स्ट्राइक मूल्य होगा जो 100 शेयरों के सुरक्षा समय के बाजार मूल्य को घटाएगा, अनुबंध के लिए भुगतान किए गए प्रीमियम को घटाएगा।

यहां यह याद रखना महत्वपूर्ण है कि एक निवेशक अनुबंध के लिए जो प्रीमियम चुकाता है वह उनके लागत आधार का हिस्सा होता है और लाभ के लिए एक विकल्प को बेचने या प्रयोग करने का निर्णय लेते समय इसे ध्यान में रखा जाना चाहिए। विकल्प निवेशक केवल तभी लाभ कमाते हैं जब उनका लाभ उस विकल्प अनुबंध के लिए भुगतान किए गए प्रीमियम से अधिक हो जाता है।

आप कैसे बता सकते हैं कि कोई पुट ऑप्शन मनी (ITM) में है या आउट ऑफ द मनी (OTM)?

जिन विकल्पों में आंतरिक मूल्य होता है उन्हें "पैसे में" माना जाता है, जबकि विकल्प जिन्हें "पैसे से बाहर" नहीं माना जाता है।

एक पुट ऑप्शन पैसे में होता है और इसका आंतरिक मूल्य होता है यदि इसका स्ट्राइक मूल्य अंतर्निहित परिसंपत्ति के बाजार मूल्य से अधिक है (इसे स्पॉट प्राइस भी कहा जाता है)। उदाहरण के लिए, $60 के स्ट्राइक मूल्य और $50 के स्पॉट मूल्य के साथ एक पुट विकल्प पैसे में $ 10 तक होगा क्योंकि यदि इसे तुरंत प्रयोग किया जाता है, तो परिणामी शेयरों को उनके मूल्य से $ 10 अधिक में बेचा जा सकता है। दूसरे शब्दों में, इस विशेष रूप से रखे गए अनुबंध में $ 10 मूल्य का आंतरिक मूल्य होगा क्योंकि यह अपने मालिक को स्टॉक के शेयरों को $ 10 से अधिक के लायक बेचने का अधिकार देता है।

आंतरिक मूल्य को हमेशा एक विकल्प के प्रीमियम में शामिल किया जाता है, इसलिए इसे तुरंत प्रयोग करने के लिए इन-द-मनी पुट खरीदने का कोई मतलब नहीं होगा, क्योंकि इसके प्रीमियम में इसका आंतरिक मूल्य शामिल होगा, इसलिए कोई लाभ प्राप्त नहीं होगा। यदि एक निवेशक ने ऊपर चर्चा किए गए सैद्धांतिक पुट विकल्प को खरीदा है, तो वे इस उम्मीद में ऐसा करेंगे कि अंतर्निहित परिसंपत्ति की कीमत में गिरावट जारी रहेगी, जिससे विकल्प का आंतरिक मूल्य उस प्रीमियम से अधिक हो जाएगा जो उन्होंने अनुबंध का प्रयोग या पुनर्विक्रय करने से पहले भुगतान किया था।

यदि पुट ऑप्शन का स्ट्राइक मूल्य उसके हाजिर मूल्य से कम था, तो उसे पैसे से बाहर माना जाएगा क्योंकि इसमें आंतरिक मूल्य की कमी होगी। दूसरे शब्दों में, ओटीएम पुट का उपयोग करने का कोई मतलब नहीं होगा क्योंकि यदि आपने किया, तो आप खुले बाजार में जितना बेच सकते थे उससे कम पर शेयर बेच रहे होंगे।

पुट ऑप्शंस का व्यापार कैसे करें

पुट जैसे विकल्पों का कारोबार चार्ल्स श्वाब, रॉबिनहुड, वीबुल और फिडेलिटी जैसे सबसे लोकप्रिय ट्रेडिंग प्लेटफॉर्म के माध्यम से किया जा सकता है। आम तौर पर, हालांकि, निवेशकों को व्यापार विकल्प शुरू करने से पहले अपने ब्रोकरेज से अनुमोदन के लिए आवेदन करना चाहिए। ओवर-द-काउंटर (ओटीसी) बाजार पर विकल्प का कारोबार सीधे ब्रोकर के माध्यम से नहीं किया जा सकता है।

3 आम पुट-ट्रेडिंग रणनीतियाँ

पुट ट्रेड करने के कई तरीके हैं, लेकिन निम्नलिखित तीन रणनीतियाँ सबसे आम हैं।

1. लांग पुट

लॉन्ग पुट शायद सबसे सीधी पुट-ट्रेडिंग रणनीति है। यदि कोई निवेशक किसी शेयर पर मंदी की स्थिति में है (यानी, उन्हें लगता है कि यह मूल्य में नीचे जाएगा), तो वे उस पर एक पुट विकल्प खरीद सकते हैं। यदि वे एक विकल्प चुनते हैं जिसका स्ट्राइक मूल्य अंतर्निहित परिसंपत्ति के बाजार मूल्य पर या उससे कम है (यानी, जो पैसे से बाहर है), अनुबंध के प्रीमियम में कोई आंतरिक मूल्य शामिल नहीं होगा।

यदि अनुबंध समाप्त होने से पहले विचाराधीन स्टॉक पर्याप्त मूल्य में नीचे चला जाता है, तो विकल्प पैसे में जाकर आंतरिक मूल्य प्राप्त करेगा, और निवेशक इसे लाभ के लिए पुनर्विक्रय कर सकता है या अंतर्निहित स्टॉक के शेयरों को बेचने के लिए इसका प्रयोग कर सकता है। जितना वे लायक हैं उससे कहीं अधिक।

2. नग्न या खुला पुट

एक नग्न पुट वास्तव में एक तेजी की रणनीति है। यदि कोई निवेशक किसी ऐसे स्टॉक की पहचान करता है जिसके मालिक होने में उन्हें कोई आपत्ति नहीं है (अर्थात, कुछ ऐसा जो उन्हें लगता है कि अल्पकालिक मूल्य अस्थिरता की परवाह किए बिना दीर्घकालिक मूल्य है) और उन्हें लगता है कि अल्पावधि में मूल्य में वृद्धि होगी, तो वे लिख सकते हैं या उस स्टॉक पर पुट ऑप्शन बेचें। पुट ऑप्शन के खरीदार को लगता है कि अंतर्निहित स्टॉक की कीमत नीचे जाएगी, लेकिन विक्रेता चाहता है कि यह ऊपर जाए।

यदि अंतर्निहित स्टॉक का मूल्य ऊपर जाता है (स्ट्राइक मूल्य से ऊपर), तो यह बेकार हो जाता है और विक्रेता अनुबंध के प्रीमियम को पॉकेट में डाल देता है। यदि अंतर्निहित स्टॉक का मूल्य नीचे चला जाता है, तो खरीदार अनुबंध का प्रयोग करना चुन सकता है, जिसके परिणामस्वरूप विक्रेता बाजार मूल्य से 100 शेयर खरीदेगा।

यहां याद रखें कि विक्रेता ने लंबी अवधि में अपनी पसंद के स्टॉक पर पुट लिखा था, इसलिए इस तथ्य के बावजूद कि उन्होंने बाजार मूल्य से अधिक के लिए 100 शेयर खरीदकर नुकसान झेला, उन्हें शेयरों के मालिक होने से कोई फर्क नहीं पड़ता, जैसा कि वे सोचते हैं लंबी अवधि में शेयर का बाजार मूल्य बढ़ेगा।

3. सुरक्षात्मक/विवाहित पुट

एक सुरक्षात्मक (या विवाहित) डाल वास्तव में एक निवेशक के लिए एक जोखिम-शमन रणनीति है जो वास्तविक स्टॉक (या अन्य सुरक्षा) पर लंबे समय से है। दूसरे शब्दों में, यदि कोई निवेशक स्टॉक का मालिक है और मानता है कि यह मूल्य में बढ़ जाएगा, तो वे उस स्टॉक पर पुट ऑप्शन खरीद सकते हैं (उनके पास प्रति 100 शेयरों में एक अनुबंध) स्ट्राइक कीमतों के साथ वास्तविक शेयरों के लिए भुगतान की गई कीमत के बराबर है। स्टॉक उनके पास है।

यदि विचाराधीन स्टॉक का मूल्य बढ़ जाता है (जैसा कि निवेशक का मानना है कि यह होगा), तो उनके शेयरों का मूल्य बढ़ जाता है, लेकिन वे पुट अनुबंधों के लिए भुगतान किए गए प्रीमियम को खो देते हैं। यह कोई बड़ी बात नहीं है, क्योंकि प्रीमियम लगभग उतना महंगा नहीं है, जितनी वास्तविक संपत्ति से वे अपना मूल्य प्राप्त करते हैं।

दूसरी ओर, यदि विचाराधीन स्टॉक का मूल्य अनुबंधों के स्ट्राइक मूल्य से नीचे चला जाता है, तो निवेशक केवल अपने अनुबंधों का प्रयोग कर सकता है और अपने शेयरों को स्ट्राइक मूल्य पर बेच सकता है। यदि उनके द्वारा चुना गया स्ट्राइक मूल्य उनके बाय-इन मूल्य के समान था, तो वे अनुबंधों के लिए भुगतान किए गए प्रीमियम के अलावा कोई पैसा नहीं खोते हैं।

संक्षेप में, एक सुरक्षात्मक पुट एक बीमा पॉलिसी है जिसे एक निवेशक बड़े नुकसान को रोकने के लिए लेता है जो तब हो सकता है जब उनके पास एक स्टॉक है जो महत्वपूर्ण मात्रा में मूल्य खो देता है।

4. बेयर पुट स्प्रेड

जबकि लॉन्ग पुट आमतौर पर स्टॉक की कीमत पर अधिक मंदी वाले होते हैं, एक बियर पुट स्प्रेड का उपयोग अक्सर तब किया जाता है जब कोई निवेशक स्टॉक पर केवल मामूली मंदी का होता है।

एक भालू पुट स्प्रेड बनाने के लिए, निवेशक एक आउट-ऑफ-द-मनी पुट बेचता है, साथ ही साथ एक इन-द-मनी पुट विकल्प को उच्च कीमत पर खरीदता है, दोनों समान समाप्ति तिथि और समान संख्या में शेयरों के साथ।

शॉर्ट पुट के विपरीत, इस रणनीति के लिए नुकसान सीमित है जो निवेशक स्प्रेड के लिए भुगतान करता है क्योंकि सबसे खराब यह हो सकता है कि स्टॉक लॉन्ग पुट के स्ट्राइक प्राइस से ऊपर बंद हो जाता है, जिससे दोनों अनुबंध बेकार हो जाते हैं। फिर भी, एक निवेशक जो अधिकतम लाभ कमा सकता है वह भी सीमित है।

एक भालू पुट स्प्रेड का एक बोनस यह है कि अस्थिरता अनिवार्य रूप से एक गैर-मुद्दा है, यह देखते हुए कि निवेशक विकल्प पर लंबा और छोटा दोनों है (जब तक विकल्प नाटकीय रूप से पैसे से बाहर नहीं होते हैं)। और, समय का क्षय, अस्थिरता की तरह, फैलाव की संतुलित संरचना को देखते हुए उतना मुद्दा नहीं है।

संक्षेप में, एक भालू पुट स्प्रेड एक लंबी पुट स्थिति को निधि देने और जोखिम को कम करने के लिए एक छोटे पुट विकल्प का उपयोग करता है।

निवेशक पुट ऑप्शन क्यों खरीदते हैं?

कई निवेशक पुट ऑप्शन को आकर्षक पाते हैं क्योंकि उन्हें बड़ी मात्रा में अप-फ्रंट पूंजी की आवश्यकता नहीं होती है। इसका कारण यह है कि पुट एक ट्रेडर को वास्तव में खुद शेयर खरीदे बिना स्टॉक के डाउनवर्ड प्राइस मूवमेंट (100 शेयरों के हिस्से में) से लाभ उठाने की अनुमति देता है।

इसके अतिरिक्त, जोखिम सीमित है, क्योंकि एक विकल्प खरीदार को खोने के लिए सबसे अधिक विकल्प विकल्प अनुबंध का प्रीमियम या लागत है-अंतर्निहित शेयरों का कुल मूल्य नहीं। स्टॉक को छोटा करना एक पुट ऑप्शन खरीदने के समान है जिसमें यह शर्त है कि शेयर की कीमत गिर जाएगी।

संक्षेप में, पुट ऑप्शंस मंदी के व्यापारियों को वास्तविक शेयरों को खरीदने, उधार लेने या बेचने के बिना कीमतों में गिरावट पर दांव लगाने की अनुमति देते हैं, जिसके लिए अधिक पूंजी की आवश्यकता होती है और यह अधिक जोखिम के साथ आता है।

पुट खरीदना बनाम स्टॉक को छोटा करना: क्या अंतर है?

यदि कोई निवेशक पुट ऑप्शन खरीदता है, तो वे अनुबंध में शामिल 100 शेयरों में से प्रत्येक के लिए एक प्रीमियम का भुगतान करते हैं, इसलिए यदि अनुबंध की समय सीमा समाप्त हो जाती है (बेकार) तो वे केवल उनके द्वारा भुगतान किए गए प्रीमियम को खो देते हैं।

दूसरी ओर, शॉर्टिंग करते समय, एक निवेशक स्टॉक के वास्तविक शेयरों को बेचने के लिए उधार लेता है (उसे ऋणदाता को वापस करने से पहले बाद में उन्हें कम बाजार मूल्य पर वापस खरीदने की उम्मीद के साथ), इसलिए यदि स्टॉक जाने के बजाय महत्वपूर्ण रूप से ऊपर जाता है नीचे, वे बहुत अधिक धन खोने के लिए खड़े हैं। अनिवार्य रूप से, पुट पर संभावित नुकसान पुट के प्रीमियम पर छाया हुआ है, जबकि शॉर्ट पर नुकसान कैप नहीं है क्योंकि वे इस बात पर निर्भर करते हैं कि स्टॉक वापस करने से पहले कीमत में कितना ऊपर जाता है।

हाइलाइट्स

• पुट ऑप्शन की कीमतें अंतर्निहित परिसंपत्ति की कीमत में बदलाव, विकल्प स्ट्राइक मूल्य, समय क्षय, ब्याज दरों और अस्थिरता से प्रभावित होती हैं।

• स्टॉक, इंडेक्स, कमोडिटीज और मुद्राओं सहित संपत्तियों की एक विस्तृत श्रृंखला पर पुट विकल्प उपलब्ध हैं।

• जैसे-जैसे अंतर्निहित परिसंपत्ति की कीमत में गिरावट आती है, वैसे-वैसे पुट ऑप्शन के मूल्य में वृद्धि होती है, जैसे-जैसे अंतर्निहित परिसंपत्ति की कीमत बढ़ती जाती है, और ब्याज दरों में गिरावट आती जाती है।

• जैसे-जैसे अंतर्निहित परिसंपत्ति की कीमत बढ़ती है, पुट ऑप्शंस का मूल्य कम होता है, जैसे-जैसे अंतर्निहित परिसंपत्ति मूल्य की अस्थिरता घटती है, ब्याज दरें बढ़ती हैं, और जैसे-जैसे समाप्ति का समय नजदीक आता है।

• पुट ऑप्शन विकल्प के धारकों को एक निर्दिष्ट समय सीमा के भीतर एक निर्दिष्ट कीमत पर एक अंतर्निहित सुरक्षा की एक निर्दिष्ट राशि को बेचने का अधिकार देता है, लेकिन दायित्व नहीं।

सामान्य प्रश्न

क्या पुट खरीदना शॉर्ट सेलिंग के समान है?

पुट ख़रीदना और शॉर्ट सेलिंग दोनों मंदी की रणनीतियाँ हैं, लेकिन दोनों के बीच कुछ महत्वपूर्ण अंतर हैं। एक पुट खरीदार का अधिकतम नुकसान पुट के लिए भुगतान किए गए प्रीमियम तक सीमित है, जबकि पुट खरीदने के लिए मार्जिन खाते की आवश्यकता नहीं होती है और इसे सीमित मात्रा में पूंजी के साथ किया जा सकता है। दूसरी ओर, शॉर्ट सेलिंग में सैद्धांतिक रूप से असीमित जोखिम होता है और स्टॉक उधार शुल्क और मार्जिन ब्याज (शॉर्ट सेलिंग को आमतौर पर मार्जिन खाते की आवश्यकता होती है) जैसी लागतों के कारण काफी अधिक महंगा होता है। इसलिए शॉर्ट सेलिंग को पुट खरीदने की तुलना में अधिक जोखिम भरा माना जाता है।

मैं विकल्पों में नया हूं और मेरे पास सीमित पूंजी है; क्या मुझे पुट लिखने पर विचार करना चाहिए?

पुट राइटिंग एक उन्नत विकल्प रणनीति है जो अनुभवी व्यापारियों और निवेशकों के लिए है; कैश-सिक्योर्ड पुट लिखने जैसी रणनीतियों के लिए भी बड़ी मात्रा में पूंजी की आवश्यकता होती है। यदि आप विकल्पों के लिए नए हैं और आपके पास सीमित पूंजी है, तो लेखन एक जोखिम भरा प्रयास होगा और अनुशंसित नहीं।

क्या मुझे इन द मनी (ITM) या आउट ऑफ द मनी (OTM) पुट खरीदना चाहिए?

यह वास्तव में आपके व्यापारिक उद्देश्य, जोखिम की भूख, पूंजी की मात्रा आदि जैसे कारकों पर निर्भर करता है। पैसे (आईटीएम) में डॉलर का परिव्यय पैसे से बाहर (ओटीएम) डालता है क्योंकि वे आपको अधिकार देते हैं अंतर्निहित सुरक्षा को अधिक कीमत पर बेचें। लेकिन ओटीएम पुट के लिए कम कीमत की भरपाई इस तथ्य से होती है कि उनके पास समाप्ति पर लाभदायक होने की संभावना भी कम होती है। यदि आप प्रोटेक्टिव पुट के लिए बहुत अधिक खर्च नहीं करना चाहते हैं और अपने पोर्टफोलियो में मामूली गिरावट के जोखिम को स्वीकार करने के इच्छुक हैं, तो ओटीएम पुट जाने का रास्ता हो सकता है।

क्या मैं अपने पुट ऑप्शन के लिए भुगतान किए गए प्रीमियम की पूरी राशि खो सकता हूं?

हां, आप अपने पुट के लिए भुगतान किए गए प्रीमियम की पूरी राशि खो सकते हैं, यदि अंतर्निहित सुरक्षा की कीमत विकल्प समाप्ति तक स्ट्राइक मूल्य से नीचे ट्रेड नहीं करती है।