Colocação Protetora

O que é uma Colocação Protetora?

Uma put protetora é uma estratégia de gerenciamento de risco usando contratos de opções que os investidores empregam para se proteger contra a perda de possuir uma ação ou ativo. A estratégia de hedge envolve um investidor comprando uma opção de venda por uma taxa, chamada de prêmio.

Puts por si só são uma estratégia de baixa em que o trader acredita que o preço do ativo cairá no futuro. No entanto, uma venda de proteção é normalmente usada quando um investidor ainda está otimista em uma ação, mas deseja se proteger contra possíveis perdas e incertezas.

As opções de venda de proteção podem ser colocadas em ações, moedas, commodities e índices e dão alguma proteção ao lado negativo. Uma opção de venda de proteção atua como uma apólice de seguro, fornecendo proteção contra perdas no caso de o preço do ativo cair.

Como funciona uma colocação de proteção

de venda de proteção são comumente utilizadas quando um investidor está comprado ou compra ações ou outros ativos que pretende manter em seu portfólio. Normalmente, um investidor que possui ações corre o risco de ter uma perda no investimento se o preço das ações cair abaixo do preço de compra. Ao comprar uma opção de venda, quaisquer perdas na ação são limitadas ou limitadas.

A opção de venda de proteção define um preço mínimo conhecido abaixo do qual o investidor não continuará a perder nenhum dinheiro adicional, mesmo que o preço do ativo subjacente continue a cair.

Uma opção de venda é um contrato que dá ao proprietário a capacidade de vender uma quantidade específica do título subjacente a um preço definido antes ou em uma data especificada. Ao contrário dos contratos de futuros, o contrato de opções não obriga o titular a vender o ativo e só lhe permite vender se assim o desejar. O preço definido do contrato é conhecido como preço de exercício e a data especificada é a data de vencimento ou vencimento. Um contrato de opção equivale a 100 ações do ativo subjacente.

Além disso, assim como todas as coisas na vida, as opções de venda não são gratuitas. A taxa de um contrato de opção é conhecida como prêmio. Esse preço se baseia em vários fatores, incluindo o preço atual do ativo subjacente, o tempo até o vencimento e a volatilidade implícita (IV) - a probabilidade de o preço mudar - do ativo.

Preços de exercício e prêmios

Um contrato de opção de venda de proteção pode ser comprado a qualquer momento. Alguns investidores vão comprá-los ao mesmo tempo e quando compram as ações. Outros podem esperar e comprar o contrato posteriormente. Sempre que eles compram a opção, a relação entre o preço do ativo subjacente e o preço de exercício pode colocar o contrato em uma das três categorias – conhecida como dinheiro. Essas categorias incluem:

1. At-the-money (ATM) onde o preço de exercício e o mercado são iguais

2. Out-of-the-money (OTM) onde a greve está abaixo do mercado

3. In-the-money (ITM) onde a greve está acima do mercado

Os investidores que procuram cobrir perdas em uma participação concentram-se principalmente nas ofertas de opções ATM e OTM.

Caso o preço do ativo e o preço de exercício sejam iguais, o contrato é considerado at-the-money (ATM). Uma opção de venda no dinheiro fornece ao investidor 100% de proteção até que a opção expire. Muitas vezes, uma opção de venda de proteção estará no dinheiro se for comprada ao mesmo tempo em que o ativo subjacente é comprado.

Um investidor também pode comprar uma opção de venda fora do dinheiro (OTM). Out-of-the-money acontece quando o preço de exercício está abaixo do preço da ação ou ativo. Uma opção de venda OTM não oferece 100% de proteção no lado negativo, mas limita as perdas à diferença entre o preço da ação comprada e o preço de exercício. Os investidores usam opções fora do dinheiro para reduzir o custo do prêmio, uma vez que estão dispostos a assumir uma certa perda. Além disso, quanto mais abaixo do valor de mercado o strike, menor será o prêmio.

Por exemplo, um investidor pode determinar que não está disposto a assumir perdas além de um declínio de 5% nas ações. Um investidor pode comprar uma opção de venda com um preço de exercício 5% inferior ao preço da ação, criando assim o pior cenário de uma perda de 5% se a ação cair. Diferentes preços de exercício e datas de vencimento estão disponíveis para opções, dando aos investidores a capacidade de personalizar a proteção – e a taxa premium.

Importante

Uma venda protetora também é conhecida como uma venda casada quando os contratos de opções são combinados um a um com as ações detidas.

Cenários Potenciais com Puts Protetores

Uma venda protetora mantém as perdas de baixa limitadas enquanto preserva ganhos potenciais ilimitados para o lado positivo. No entanto, a estratégia envolve estar comprada na ação subjacente. Se a ação continuar subindo, a posição comprada da ação se beneficiará e a opção de venda comprada não será necessária e expirará sem valor. Tudo o que será perdido é o prêmio pago para comprar a opção de venda. Nesse cenário em que a put original expirou, o investidor comprará outra put protetora, protegendo novamente suas participações.

As opções de venda de proteção podem cobrir uma parte da posição comprada de um investidor ou todas as suas participações. Quando o índice de cobertura de put protetora é igual à quantidade de estoque comprado, a estratégia é conhecida como put casada.

As opções de venda casadas são comumente usadas quando os investidores desejam comprar uma ação e imediatamente compram a opção de venda para proteger a posição. No entanto, um investidor pode comprar a opção de venda protetora a qualquer momento, desde que possua as ações.

A perda máxima de uma estratégia de venda de proteção é limitada ao custo de compra da ação subjacente – juntamente com quaisquer comissões – menos o preço de exercício da opção de venda mais o prêmio e quaisquer comissões pagas para comprar a opção.

O preço de exercício da opção de venda atua como uma barreira onde as perdas nas ações subjacentes param. A situação ideal em uma put protetora é que o preço da ação aumente significativamente, pois o investidor se beneficiaria da posição comprada da ação. Nesse caso, a opção de venda expirará sem valor, o investidor terá pago o prêmio, mas a ação terá valorizado.

TT

Exemplo do mundo real de uma colocação de proteção

Digamos que um investidor comprou 100 ações da General Electric Company (GE) por $ 10 por ação. O preço da ação então aumentou para $ 20, dando ao investidor $ 10 por ação em ganhos não realizados – não realizados porque ainda não foram vendidas.

O investidor não quer vender suas participações na GE, porque as ações podem se valorizar ainda mais. Eles também não querem perder os $ 10 em ganhos não realizados. O investidor pode comprar uma opção de venda da ação para proteger uma parte dos ganhos enquanto o contrato de opção estiver em vigor.

O investidor compra uma opção de venda com um preço de exercício de $ 15 por 75 centavos, o que cria o pior cenário de venda da ação por $ 15 por ação. A opção de venda expira em três meses. Se a ação cair para US$ 10 ou menos, o investidor ganha na opção de venda de US$ 15 ou menos em uma base dólar por dólar. Em suma, em qualquer lugar abaixo de $ 15, o investidor é protegido até que a opção expire.

O custo do prêmio da opção é de $ 75 ($ 0,75 x 100 ações). Como resultado, o investidor obteve um lucro mínimo igual a $ 425 ($ 15 preço de exercício - $ 10 preço de compra = $ 5 - $ 0,75 prêmio = $ 4,25 x 100 ações = $ 425).

Dito de outra forma, se a ação caísse de volta ao preço de $ 10, o desenrolar da posição renderia um lucro de $ 4,25 por ação, porque o investidor ganhou $ 5 em lucro – o preço de exercício de $ 15 menos o preço inicial de compra de $ 10 – menos os 0,75 centavos. Prêmio.

Se o investidor não comprar a opção de venda e a ação cair para $ 10, não haverá lucro. Por outro lado, se o investidor comprasse a opção de venda e a ação subisse para US$ 30 por ação, haveria um ganho de US$ 20 na operação. O ganho de $ 20 por ação pagaria ao investidor $ 2.000 ($ 30 - $ 10 de compra inicial x 100 ações = $ 2.000). O investidor deve então deduzir o prêmio de $ 75 pago pela opção e sair com um lucro líquido de $ 1.925.

Obviamente, o investidor também precisaria considerar a comissão que pagou pelo pedido inicial e quaisquer encargos incorridos ao vender suas ações. Pelo custo do prêmio, o investidor protegeu parte do lucro da negociação até o vencimento da opção, enquanto ainda pode participar de novos aumentos de preço.

Finalmente, o investidor deve perceber que o prêmio de $ 75 para a opção de venda é essencialmente o custo do seguro da posição. Pode-se argumentar que seria melhor não comprar a opção de venda se ela permanecer acima de US$ 10. No entanto, como em todos os seguros, oferece tranquilidade e proteção no caso de um evento adverso.

Destaques

• Quando uma put protetora cobre toda a posição comprada do subjacente, é chamada de put casada.

• Uma venda de proteção é uma estratégia de gerenciamento de risco usando contratos de opções que os investidores empregam para se proteger contra uma perda em uma ação ou outro ativo.

• Para o custo do prêmio, as puts de proteção atuam como uma apólice de seguro, fornecendo proteção contra a queda do preço de um ativo.

• As puts de proteção oferecem potencial ilimitado de ganhos, uma vez que o comprador da put também possui ações do ativo subjacente.