निहित अस्थिरता (IV)

इंप्लाइड वोलैटिलिटी (IV) क्या है?

निहित अस्थिरता शब्द एक मीट्रिक को संदर्भित करता है जो किसी दिए गए सुरक्षा की कीमत में परिवर्तन की संभावना के बाजार के दृष्टिकोण को पकड़ता है। निवेशक भविष्य की चाल और आपूर्ति और मांग को प्रोजेक्ट करने के लिए निहित अस्थिरता का उपयोग कर सकते हैं, और अक्सर इसे मूल्य विकल्प अनुबंधों में नियोजित करते हैं। निहित अस्थिरता ऐतिहासिक अस्थिरता (जिसे वास्तविक अस्थिरता या सांख्यिकीय अस्थिरता के रूप में भी जाना जाता है) के समान नहीं है, जो पिछले बाजार परिवर्तनों और उनके वास्तविक परिणामों को मापता है।

कैसे निहित अस्थिरता (IV) काम करता है

निहित अस्थिरता एक सुरक्षा की कीमत में संभावित आंदोलन का बाजार का पूर्वानुमान है। यह कुछ भविष्य कहनेवाला कारकों के आधार पर सुरक्षा की कीमत के भविष्य के उतार-चढ़ाव (अस्थिरता) का अनुमान लगाने के लिए निवेशकों द्वारा उपयोग किया जाने वाला एक मीट्रिक है। निहित अस्थिरता प्रतीक σ (सिग्मा) द्वारा निरूपित की जाती है। इसे अक्सर बाजार जोखिम का प्रॉक्सी माना जा सकता है। यह आमतौर पर एक निर्दिष्ट समय क्षितिज पर प्रतिशत और मानक विचलन का उपयोग करके व्यक्त किया जाता है।

मंदी के बाजारों में निहित अस्थिरता बढ़ जाती है , जब निवेशकों का मानना है कि समय के साथ इक्विटी की कीमतों में गिरावट आएगी। जब बाजार में तेजी होती है तो IV घट जाता है । यह तब है जब निवेशकों का मानना है कि कीमतें समय के साथ बढ़ेंगी। अधिकांश इक्विटी निवेशकों के लिए मंदी के बाजारों को अवांछनीय और जोखिम भरा माना जाता है।

IV उस दिशा की भविष्यवाणी नहीं करता है जिसमें मूल्य परिवर्तन आगे बढ़ेगा। उदाहरण के लिए, उच्च अस्थिरता का अर्थ है एक बड़ी कीमत स्विंग, लेकिन कीमत ऊपर की ओर (बहुत अधिक), नीचे की ओर (बहुत कम), या दो दिशाओं के बीच उतार-चढ़ाव कर सकती है। कम अस्थिरता का मतलब है कि कीमत की संभावना व्यापक, अप्रत्याशित परिवर्तन नहीं करेगी।

निहित अस्थिरता और विकल्प

निहित अस्थिरता विकल्पों के मूल्य निर्धारण में निर्णायक कारकों में से एक है । ख़रीदना विकल्प अनुबंध धारक को पूर्व-निर्धारित अवधि के दौरान एक विशिष्ट कीमत पर संपत्ति खरीदने या बेचने की अनुमति देता है । निहित अस्थिरता विकल्प के भविष्य के मूल्य का अनुमान लगाती है, और विकल्प के वर्तमान मूल्य को भी ध्यान में रखा जाता है। उच्च निहित अस्थिरता वाले विकल्पों में उच्च प्रीमियम होता है और इसके विपरीत।

ध्यान रखें कि निहित अस्थिरता संभाव्यता पर आधारित है। इसका मतलब यह है कि यह केवल भविष्य की कीमतों का अनुमान है, न कि वास्तविक संकेत के बजाय कि वे कहां जाएंगे। भले ही निवेशक निवेश निर्णय लेते समय निहित अस्थिरता को ध्यान में रखते हैं, यह निर्भरता अनिवार्य रूप से कीमतों को स्वयं प्रभावित कर सकती है।

इस बात की कोई गारंटी नहीं है कि एक विकल्प की कीमत अनुमानित पैटर्न का पालन करेगी। हालांकि, किसी निवेश पर विचार करते समय, अन्य निवेशकों द्वारा विकल्प के साथ की जाने वाली कार्रवाइयों पर विचार करने में मदद मिलती है, और निहित अस्थिरता सीधे बाजार की राय से संबंधित होती है, जो बदले में, विकल्प मूल्य निर्धारण को प्रभावित करती है।

निहित अस्थिरता गैर-विकल्प वित्तीय साधनों के मूल्य निर्धारण को भी प्रभावित करती है, जैसे कि ब्याज दर कैप,. जो उस राशि को सीमित करता है जिस पर किसी उत्पाद पर ब्याज दर बढ़ाई जा सकती है।

निहित अस्थिरता और विकल्प मूल्य निर्धारण मॉडल

विकल्प मूल्य निर्धारण मॉडल का उपयोग करके निहित अस्थिरता का निर्धारण किया जा सकता है । यह मॉडल का एकमात्र कारक है जो सीधे बाजार में देखने योग्य नहीं है। इसके बजाय, गणितीय विकल्प मूल्य निर्धारण मॉडल निहित अस्थिरता और विकल्प के प्रीमियम को निर्धारित करने के लिए अन्य कारकों का उपयोग करता है ।

ब्लैक-स्कोल्स मॉडल

यह एक व्यापक रूप से इस्तेमाल किया जाने वाला और प्रसिद्ध विकल्प मूल्य निर्धारण मॉडल है, मौजूदा स्टॉक मूल्य में कारक, विकल्प स्ट्राइक मूल्य, समाप्ति तक का समय (एक वर्ष के प्रतिशत के रूप में चिह्नित), और जोखिम मुक्त ब्याज दरें। ब्लैक-स्कोल्स मॉडल किसी भी संख्या में विकल्प कीमतों की गणना करने में तेज है ।

अमेरिकी विकल्पों की सही गणना नहीं कर सकता , क्योंकि यह केवल एक विकल्प की समाप्ति तिथि पर कीमत पर विचार करता है। अमेरिकी विकल्प वे हैं जो मालिक किसी भी समय समाप्ति दिवस तक और इसमें शामिल कर सकते हैं।

द्विपद मॉडल

यह मॉडल एक ट्री आरेख का उपयोग करता है जिसमें प्रत्येक स्तर पर उतार-चढ़ाव होता है ताकि सभी संभावित रास्तों को दिखाया जा सके जो एक विकल्प की कीमत ले सकता है, फिर एक मूल्य निर्धारित करने के लिए पीछे की ओर काम करता है। द्विपद मॉडल का लाभ यह है कि प्रारंभिक अभ्यास की संभावना के लिए आप इसे किसी भी समय फिर से देख सकते हैं ।

प्रारंभिक अभ्यास अनुबंध की समाप्ति से पहले उसके स्ट्राइक मूल्य पर अनुबंध के कार्यों को निष्पादित कर रहा है। प्रारंभिक व्यायाम केवल अमेरिकी शैली के विकल्पों में होता है। हालाँकि, इस मॉडल में शामिल गणनाओं को निर्धारित करने में लंबा समय लगता है, इसलिए यह मॉडल जल्दबाजी की स्थितियों में सर्वश्रेष्ठ नहीं है।

निहित अस्थिरता को प्रभावित करने वाले कारक

पूरे बाजार की तरह, निहित अस्थिरता अप्रत्याशित परिवर्तनों के अधीन है। आपूर्ति और मांग निहित अस्थिरता के लिए प्रमुख निर्धारण कारक हैं। जब कोई संपत्ति उच्च मांग में होती है, तो कीमत में वृद्धि होती है। तो क्या निहित अस्थिरता, जो विकल्प की जोखिम भरी प्रकृति के कारण उच्च विकल्प प्रीमियम की ओर ले जाती है।

उल्टा भी सही है। जब बहुत सारी आपूर्ति होती है लेकिन पर्याप्त बाजार की मांग नहीं होती है, तो निहित अस्थिरता गिर जाती है, और विकल्प मूल्य सस्ता हो जाता है।

एक अन्य प्रीमियम प्रभावित करने वाला कारक विकल्प का समय मूल्य है, या विकल्प समाप्त होने तक समय की मात्रा है। शॉर्ट-डेटेड ऑप्शन में अक्सर कम इंप्लाइड वोलैटिलिटी होती है, जबकि लॉन्ग-डेटेड ऑप्शन में हाई इंप्लाइड वोलैटिलिटी होती है। अंतर अनुबंध की समाप्ति से पहले शेष समय की मात्रा में निहित है। चूंकि एक लंबा समय है, स्ट्राइक मूल्य की तुलना में कीमत में एक अनुकूल मूल्य स्तर में जाने के लिए एक विस्तारित अवधि है ।

निहित अस्थिरता का उपयोग करने के पेशेवरों और विपक्ष

निहित अस्थिरता बाजार की भावना को मापने में मदद करती है। यह अनुमान लगाता है कि एक परिसंपत्ति के आंदोलन के आकार का क्या हो सकता है। हालांकि, जैसा कि पहले उल्लेख किया गया है, यह आंदोलन की दिशा का संकेत नहीं देता है। विकल्प लेखक मूल्य विकल्प अनुबंधों के लिए निहित अस्थिरता सहित गणनाओं का उपयोग करेंगे। साथ ही, कई निवेशक निवेश चुनते समय IV को देखेंगे। उच्च अस्थिरता की अवधि के दौरान, वे सुरक्षित क्षेत्रों या उत्पादों में निवेश करना चुन सकते हैं।

निहित अस्थिरता का बाजार की परिसंपत्तियों के मूल सिद्धांतों पर आधार नहीं होता है, लेकिन यह पूरी तरह से कीमत पर आधारित होता है। साथ ही, प्रतिकूल समाचार या घटनाएँ जैसे युद्ध या प्राकृतिक आपदाएँ निहित अस्थिरता को प्रभावित कर सकती हैं।

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वास्तविक दुनिया का उदाहरण

अंतर्निहित अस्थिरता का विश्लेषण करने के लिए व्यापारी और निवेशक चार्टिंग का उपयोग करते हैं। एक विशेष रूप से लोकप्रिय उपकरण Cboe Volatility Index (VIX) है। Cboe Global Markets द्वारा बनाया गया, VIX एक रीयल-टाइम मार्केट इंडेक्स है। सूचकांक अगले 30 दिनों में अस्थिरता की उम्मीदों को प्रोजेक्ट करने के लिए निकट-दिनांकित, निकट-द-मनी एस एंड पी 500 इंडेक्स विकल्पों से मूल्य डेटा का उपयोग करता है।

निवेशक विभिन्न प्रतिभूतियों की तुलना करने के लिए या संपूर्ण रूप से शेयर बाजार की अस्थिरता को मापने के लिए VIX का उपयोग कर सकते हैं, और तदनुसार ट्रेडिंग रणनीतियां बना सकते हैं।

हाइलाइट्स

• आम तौर पर मंदी के बाजारों में निहित अस्थिरता बढ़ जाती है और जब बाजार में तेजी होती है तो घट जाती है।

• निहित अस्थिरता एक सुरक्षा की कीमत में संभावित आंदोलन का बाजार का पूर्वानुमान है।

• हालांकि IV बाजार की धारणा और अनिश्चितता को मापने में मदद करता है, यह पूरी तरह से बुनियादी बातों के बजाय कीमतों पर आधारित है।

• IV का उपयोग अक्सर विकल्प अनुबंधों की कीमत के लिए किया जाता है जहां उच्च निहित अस्थिरता के परिणामस्वरूप उच्च प्रीमियम वाले विकल्प होते हैं और इसके विपरीत।

• आपूर्ति और मांग और समय मूल्य निहित अस्थिरता की गणना के लिए प्रमुख निर्धारण कारक हैं।

सामान्य प्रश्न

इंप्लाइड वोलैटिलिटी में बदलाव विकल्प कीमतों को कैसे प्रभावित करते हैं?

भले ही कोई विकल्प कॉल हो या पुट, इसकी कीमत, या प्रीमियम, अंतर्निहित अस्थिरता बढ़ने पर बढ़ेगा। ऐसा इसलिए है क्योंकि एक विकल्प का मूल्य इस संभावना पर आधारित होता है कि यह इन-द-मनी (ITM) समाप्त हो जाएगा । चूंकि अस्थिरता मूल्य आंदोलनों की सीमा को मापती है, इसलिए अधिक अस्थिरता होती है और भविष्य में बड़ा मूल्य आंदोलन होना चाहिए और इसलिए, अधिक संभावना है कि एक विकल्प आईटीएम खत्म कर देगा।

इंप्लाइड वोलैटिलिटी की गणना कैसे की जाती है?

चूंकि निहित अस्थिरता एक विकल्प की कीमत में अंतर्निहित होती है, इसलिए कीमत के बजाय अस्थिरता को हल करने के लिए एक विकल्प मूल्य निर्धारण मॉडल फॉर्मूला को फिर से व्यवस्थित करने की आवश्यकता होती है (क्योंकि वर्तमान मूल्य बाजार में जाना जाता है)।

इम्प्लाइड वोलैटिलिटी क्यों महत्वपूर्ण है?

भविष्य की अस्थिरता विकल्प मूल्य निर्धारण मॉडल के लिए आवश्यक इनपुट में से एक है। हालांकि, भविष्य अज्ञात है। विकल्प कीमतों से पता चला वास्तविक अस्थिरता स्तर इसलिए उन धारणाओं का बाजार का सबसे अच्छा अनुमान है। यदि किसी का बाजार में निहित अस्थिरता के सापेक्ष भविष्य की अस्थिरता पर एक अलग दृष्टिकोण है, तो वे विकल्प खरीद सकते हैं (यदि उन्हें लगता है कि भविष्य में अस्थिरता अधिक होगी) या विकल्प बेच सकते हैं (यदि यह कम होगा)।

क्या एक श्रृंखला में सभी विकल्पों में समान निहित अस्थिरता होगी?

नहीं, जरूरी नहीं। नुकसान के खिलाफ बचाव के रूप में निवेशकों द्वारा डाउनसाइड पुट ऑप्शंस की मांग अधिक होती है। नतीजतन, इन विकल्पों को अक्सर बाजार में तुलनात्मक अपसाइड कॉल की तुलना में अधिक बोली लगाई जाती है (जब तक कि स्टॉक एक अधिग्रहण लक्ष्य न हो)। नतीजतन, ऊपर की ओर की तुलना में डाउनसाइड स्ट्राइक वाले विकल्पों में अधिक निहित अस्थिरता है। इसे अस्थिरता तिरछा या " मुस्कान " के रूप में जाना जाता है ।