koruyucu koymak

Koruyucu Püskürtme Nedir?

Koruyucu bir satış, yatırımcıların bir hisse senedi veya varlığa sahip olma kaybına karşı korunmak için kullandıkları opsiyon sözleşmelerini kullanan bir risk yönetimi stratejisidir. Riskten korunma stratejisi, bir yatırımcının , prim adı verilen bir ücret karşılığında bir satım opsiyonu satın almasını içerir.

Putlar, tüccarın varlığın fiyatının gelecekte düşeceğine inandığı düşüş stratejisidir. Bununla birlikte, koruyucu bir satış tipik olarak, bir yatırımcı hala bir hisse senedinde yükselişe geçtiğinde ancak potansiyel kayıplara ve belirsizliğe karşı korunmak istediğinde kullanılır.

Hisse senetlerine, para birimlerine, emtialara ve endekslere koruyucu satışlar yerleştirilebilir ve aşağı yönde bir miktar koruma sağlayabilir. Koruyucu satış, varlığın fiyatının düşmesi durumunda aşağı yönlü koruma sağlayarak bir sigorta poliçesi görevi görür.

Koruyucu Satış Nasıl Çalışır?

uzun olduğunda veya portföyünde tutmayı planladığı hisse senetlerini veya diğer varlıkları satın aldığında yaygın olarak kullanılır . Tipik olarak, hisse senedi sahibi bir yatırımcı, hisse senedi fiyatı satın alma fiyatının altına düşerse yatırımda zarar görme riski taşır. Bir satım opsiyonu satın alarak, stoktaki kayıplar sınırlandırılır veya sınırlandırılır.

Koruyucu satış, altta yatan varlığın fiyatı düşmeye devam etse bile yatırımcının herhangi bir ek para kaybetmeye devam etmeyeceği bilinen bir taban fiyat belirler.

dayanak menkul kıymetin belirli bir miktarını belirli bir fiyattan belirli bir tarihten önce veya belirli bir tarihte satma imkanı veren bir sözleşmedir . Vadeli işlem sözleşmelerinden farklı olarak, opsiyon sözleşmesi, sahibine varlığı satma zorunluluğu getirmez ve yalnızca bunu yapmayı seçmeleri durumunda satmalarına izin verir. Sözleşmenin belirlenen fiyatı, kullanım fiyatı olarak bilinir ve belirtilen tarih, sona erme tarihi veya sona erme tarihidir. Bir opsiyon sözleşmesi, dayanak varlığın 100 hissesine eşittir.

Ayrıca, hayattaki her şey gibi, satım opsiyonları da ücretsiz değildir. Opsiyon sözleşmesindeki ücret, prim olarak bilinir. Bu fiyatın, dayanak varlığın cari fiyatı, sona erme süresi ve varlığın zımni oynaklığı (IV) - fiyatın ne kadar değişeceği - dahil olmak üzere çeşitli faktörler üzerinde bir temeli vardır.

Kullanım Fiyatları ve Primler

Koruyucu satım opsiyonu sözleşmesi herhangi bir zamanda satın alınabilir. Bazı yatırımcılar bunları aynı anda ve hisse senedi satın aldıklarında satın alacaklardır. Diğerleri bekleyip sözleşmeyi daha sonraki bir tarihte satın alabilir. Opsiyonu satın aldıklarında, dayanak varlığın fiyatı ile kullanım fiyatı arasındaki ilişki, sözleşmeyi para olarak bilinen üç kategoriden birine yerleştirebilir. Bu kategoriler şunları içerir:

1. Grev ve piyasanın eşit olduğu para başında (ATM)

2. Grevin piyasanın altında olduğu para dışı (OTM)

3. Grevin piyasanın üzerinde olduğu parada (ITM)

Bir holdingde zarardan korunmak isteyen yatırımcılar, öncelikle ATM ve OTM opsiyon tekliflerine odaklanır.

Varlığın fiyatı ile kullanım fiyatının aynı olması durumunda, sözleşme peşin (ATM) olarak kabul edilir. Para karşılığı satım opsiyonu, yatırımcıya opsiyonun süresi dolana kadar %100 koruma sağlar. Çoğu zaman, dayanak varlığın satın alınmasıyla aynı anda satın alınmışsa, koruyucu bir satış parada olacaktır.

Bir yatırımcı ayrıca parasız (OTM) bir satım opsiyonu satın alabilir. Kullanım fiyatı, hisse senedi veya varlığın fiyatının altına düştüğünde parasız olur. Bir OTM satım opsiyonu, olumsuz yönde %100 koruma sağlamaz, bunun yerine kayıpları satın alınan hisse senedi fiyatı ile kullanım fiyatı arasındaki farkla sınırlandırır. Yatırımcılar, belirli bir miktar zararı göze almak istediklerinden, primin maliyetini düşürmek için para dışı seçenekleri kullanırlar. Ayrıca grev piyasa değerinin ne kadar altında olursa prim de o kadar az olacaktır.

Örneğin, bir yatırımcı, hisse senedinde %5'lik bir düşüşün ötesinde zarar almaya isteksiz olduğunu belirleyebilir. Bir yatırımcı, hisse senedi fiyatından %5 daha düşük bir kullanım fiyatı ile bir satım opsiyonu satın alabilir ve böylece hisse senedinin düşmesi durumunda %5'lik bir kayıpla en kötü durum senaryosu oluşturabilir. Yatırımcılara korumayı ve prim ücretini uyarlama olanağı veren seçenekler için farklı kullanım fiyatları ve son kullanma tarihleri mevcuttur.

Önemli

Opsiyon sözleşmeleri, sahip olunan hisse senetleriyle birebir eşleştiğinde, koruyucu satış aynı zamanda evli satış olarak da bilinir.

Koruma Amaçlı Potansiyel Senaryolar

Koruyucu bir satış, aşağı yönlü kayıpları sınırlı tutarken, yukarı yönde sınırsız potansiyel kazanımları korur. Bununla birlikte, strateji, temel hisse senedinin uzun olmasını içerir. Hisse senedi yükselmeye devam ederse, uzun hisse senedi pozisyonu fayda sağlar ve satın alınan satım opsiyonuna ihtiyaç duyulmaz ve değersiz bir şekilde sona erer. Kaybedilecek olan tek şey, satım opsiyonunu satın almak için ödenen primdir. Orijinal satımın süresinin dolmuş olduğu bu senaryoda, yatırımcı yine elindeki varlıkları koruyarak başka bir koruyucu satım satın alacaktır.

Koruyucu satışlar, bir yatırımcının uzun pozisyonunun bir kısmını veya tüm varlıklarını kapsayabilir. Koruyucu satış kapsamı oranı uzun stok miktarına eşit olduğunda, strateji evli satış olarak bilinir.

Evli satışlar, yatırımcılar bir hisse senedi satın almak ve pozisyonu korumak için hemen satımı satın almak istediğinde yaygın olarak kullanılır. Ancak, bir yatırımcı, hisse senedine sahip olduğu sürece herhangi bir zamanda koruyucu satım opsiyonunu satın alabilir.

Koruyucu satış stratejisinin maksimum kaybı, herhangi bir komisyonla birlikte, dayanak hisse senedi satın alma maliyetiyle, satım opsiyonunun kullanım fiyatı artı prim ve opsiyonu satın almak için ödenen komisyonlar ile sınırlıdır.

Satım opsiyonunun kullanım fiyatı, dayanak hisse senedindeki kayıpların durduğu yerde bir bariyer görevi görür. Koruyucu satışta ideal durum, yatırımcının uzun hisse senedi pozisyonundan faydalanacağı için hisse senedi fiyatının önemli ölçüde artmasıdır. Bu durumda satım opsiyonu değersiz bir şekilde sona erecek, yatırımcı primi ödemiş olacak, ancak hisse senedinin değeri artmış olacaktır.

TTT

Koruyucu Satışın Gerçek Dünya Örneği

Diyelim ki bir yatırımcı, hisse başına 10$ karşılığında General Electric Company (GE) hissesinin 100 hissesini satın aldı. Hisse senedinin fiyatı daha sonra 20$'a yükseldi ve yatırımcıya hisse başına gerçekleşmemiş kazançlarda 10$ verdi -henüz satılmadığı için gerçekleşmedi.

Yatırımcı, hisse senedi daha fazla değer kazanabileceği için GE hisselerini satmak istemiyor. Ayrıca gerçekleşmemiş kazançlarda 10 doları kaybetmek istemiyorlar. Yatırımcı, opsiyon sözleşmesi yürürlükte olduğu sürece kazançlarının bir kısmını korumak için hisse senedi için satım opsiyonu satın alabilir.

Yatırımcı, 75 sent için 15 dolar kullanım fiyatı olan bir satım opsiyonu satın alır ve bu da hisse senedini hisse başına 15 dolara satmanın en kötü senaryosunu oluşturur. Put opsiyonu üç ay sonra sona eriyor. Hisse senedi 10 $ veya altına düşerse, yatırımcı dolar bazında 15 $ ve altındaki satım opsiyonunda kazanır. Kısacası, 15 doların altındaki herhangi bir yerde, yatırımcı, opsiyonun süresi dolana kadar korunmaktadır.

Opsiyon prim maliyeti 75$'dır (0.75$ x 100 hisse). Sonuç olarak, yatırımcı 425$'a eşit bir minimum kar elde etmiştir (15$ kullanım fiyatı - 10$ satın alma fiyatı =5$ - 0,75$ prim = 4,25$ x 100 hisse = 425$).

Başka bir deyişle, hisse senedi 10 $ fiyat noktasına geri düşerse, pozisyonun çözülmesi hisse başına 4,25 $'lık bir kâr sağlayacaktır, çünkü yatırımcı 5 $ kar elde etti - 15 $ grev, ilk satın alma fiyatı 10 $ eksi - 0,75 sent ödül.

Yatırımcı satım opsiyonunu satın almazsa ve hisse senedi tekrar 10$'a düşerse, kar olmaz. Öte yandan, yatırımcı satımı satın alırsa ve hisse senedi hisse başına 30$'a yükselirse, ticarette 20$'lık bir kazanç olacaktır. Hisse başına 20$ kazanç, yatırımcıya 2.000$ (30$ - 10$ ilk satın alma x 100 hisse = 2000$) ödeyecektir. Yatırımcı daha sonra opsiyon için ödenen 75$'lık primi düşmelidir ve 1925$'lık net karla çekip gidecektir.

Tabii ki, yatırımcının ilk sipariş için ödediği komisyonu ve hisselerini satarken ortaya çıkan masrafları da dikkate alması gerekecektir. Primin maliyeti için, yatırımcı opsiyonun sona ermesine kadar ticaretten elde edilen karın bir kısmını korurken, daha fazla fiyat artışlarına katılmaya devam edebilir.

Son olarak, yatırımcı, satış için 75 dolarlık primin esasen pozisyondaki sigorta maliyeti olduğunu anlamalıdır. 10 doların üzerinde kalırsa, hiç satın almamalarının daha iyi olacağı iddia edilebilir. Ancak, tüm sigortalarda olduğu gibi, olumsuz bir olay durumunda gönül rahatlığı ve koruma sağlar.

Öne Çıkanlar

• Koruyucu bir put, alttaki tüm uzun pozisyonu kapladığında, evli bir put olarak adlandırılır.

• Koruyucu satış, yatırımcıların hisse senedi veya diğer varlıklardaki kayıplara karşı koruma sağlamak için kullandıkları opsiyon sözleşmelerini kullanan bir risk yönetimi stratejisidir.

• Prim maliyeti için, koruyucu satışlar, bir varlığın fiyat düşüşlerinden aşağı yönlü koruma sağlayarak bir sigorta poliçesi görevi görür.

• Koruyucu satışlar, satım alıcısı aynı zamanda dayanak varlığın hisselerine sahip olduğu için sınırsız kazanç potansiyeli sunar.