프로텍티브 풋

프로텍티브 풋이란?

보호 풋은 투자자가 주식이나 자산 소유의 손실을 방지하기 위해 사용하는 옵션 계약을 사용하는 위험 관리 전략입니다. 헤징 전략은 투자자 가 프리미엄이라고 하는 수수료를 받고 풋 옵션 을 구매하는 것을 포함합니다.

풋옵션 자체는 트레이더가 자산 가격이 미래에 하락할 것이라고 믿는 약세 전략입니다. 그러나 보호 풋은 일반적으로 투자자가 여전히 주식에 대해 낙관적 이지만 잠재적 손실과 불확실성에 대해 헤지하고자 할 때 사용됩니다.

보호 풋은 주식, 통화, 상품 및 지수에 배치할 수 있으며 하락에 대한 보호를 제공할 수 있습니다. 보호 풋옵션은 자산 가격이 하락할 경우에 하방 보호를 제공함으로써 보험 정책 역할을 합니다.

프로텍티브 풋의 작동 원리

보호 풋은 일반적으로 투자자가 매수인이거나 포트폴리오에 보유하려는 주식 또는 기타 자산의 주식을 구매할 때 사용 됩니다. 일반적으로 주식을 소유한 투자자는 주가가 매수 가격 이하로 하락할 경우 투자 손실을 입을 위험이 있습니다. 풋 옵션을 구매하면 주식 손실이 제한되거나 제한됩니다.

보호 풋옵션은 기초 자산의 가격이 계속 하락하더라도 투자자가 추가 금액을 계속 잃지 않는 알려진 하한선을 설정합니다.

가 특정 날짜 이전 또는 지정된 날짜까지 정해진 가격에 기초 증권 의 특정 금액을 매도할 수 있는 능력을 부여하는 계약입니다 . 선물 계약과 달리 옵션 계약은 보유자가 자산을 판매할 의무가 없으며 선택해야 하는 경우에만 판매할 수 있도록 허용합니다. 계약의 설정 가격은 행사 가격으로 알려져 있으며 지정된 날짜는 만료 날짜 또는 만료입니다. 하나의 옵션 계약은 기초 자산의 100주에 해당합니다.

또한 인생의 모든 것과 마찬가지로 풋옵션은 공짜가 아닙니다. 옵션 계약의 수수료를 프리미엄이라고 합니다. 이 가격은 기초 자산의 현재 가격, 만기까지의 시간, 자산의 내재 변동성 (IV)(가격이 얼마나 변할 것인지)을 포함한 여러 요인에 기초합니다.

행사가 및 프리미엄

보호 풋옵션 계약은 언제든지 매수할 수 있습니다. 일부 투자자는 주식을 구매할 때 동시에 이를 구매합니다. 다른 사람들은 기다렸다가 나중에 계약을 구매할 수 있습니다. 옵션을 매수할 때마다 기초 자산의 가격과 행사가 간의 관계는 계약을 세 가지 범주 중 하나로 분류할 수 있습니다. 이러한 범주에는 다음이 포함됩니다.

1. 행사가와 시장가가 동일한 등가격(ATM)

2. 행사가가 시장보다 낮은 외가격(OTM)

3. 행사가가 시장보다 높은 내가격(ITM)

보유 자산에 대한 손실을 헤지하려는 투자자는 주로 ATM 및 OTM 옵션 제공에 중점을 둡니다.

자산 가격과 행사 가격이 동일한 경우 해당 계약은 등가격 (ATM) 으로 간주 됩니다 . 등가격 풋옵션은 옵션이 만료될 때까지 투자자에게 100% 보호를 제공합니다. 많은 경우 보호 풋은 기초 자산을 구매하는 것과 동시에 구매한 경우 등가격이 됩니다.

외 가격 (OTM) 풋옵션 을 매수할 수도 있습니다 . 외가격은 행사가가 주식이나 자산의 가격보다 낮을 때 발생합니다. OTM 풋 옵션은 하락에 대해 100% 보호를 제공하지 않지만 대신 손실을 구매한 주가와 행사가의 차이로 제한합니다. 투자자는 일정 금액의 손실을 기꺼이 감수할 의향이 있기 때문에 외가격 옵션을 사용하여 프리미엄 비용을 낮춥니다. 또한 행사가가 시장 가치보다 낮을수록 프리미엄이 낮아집니다.

예를 들어, 투자자는 주식의 5% 하락을 초과하는 손실을 감수할 의사가 없다고 결정할 수 있습니다. 투자자는 행사가가 주가보다 5% 낮은 풋옵션을 매수할 수 있어 주가가 하락할 경우 5% 손실이 발생하는 최악의 시나리오를 만들 수 있습니다. 옵션에 대해 다양한 행사 가격과 만료일이 제공되어 투자자가 보호 기능과 프리미엄 수수료를 조정할 수 있습니다.

중요

옵션 계약이 소유 주식과 일대일 대응되는 경우 보호 풋옵션은 기혼 풋옵션이라고도 합니다.

보호 풋을 사용한 잠재적 시나리오

보호 풋옵션은 잠재적인 상승을 무제한으로 유지하면서 하락 손실을 제한합니다. 그러나 전략에는 기초 주식을 매수하는 것이 포함됩니다. 주식이 계속 상승하면 매수 포지션 혜택과 풋옵션 매수가 필요하지 않으며 가치 없이 만료됩니다. 손실되는 것은 풋옵션을 매수하기 위해 지불한 프리미엄뿐입니다. 원래 풋옵션이 만료된 이 시나리오에서 투자자는 또 다른 보호 풋옵션을 구매하여 보유 자산을 다시 보호합니다.

보호 풋옵션은 투자자의 매수 포지션의 일부 또는 전체 보유량을 커버할 수 있습니다. 보호 풋 범위의 비율이 매수한 주식의 양과 같을 때 이 전략을 기혼 풋 이라고 합니다.

기혼 풋옵션은 투자자가 포지션을 보호하기 위해 주식을 사고 즉시 풋옵션을 매수하고자 할 때 일반적으로 사용됩니다. 그러나 투자자는 주식을 소유하고 있는 한 언제든지 보호 풋옵션을 매수할 수 있습니다.

보호 풋 전략의 최대 손실은 수수료와 함께 기초 주식을 구매하는 비용에서 풋 옵션의 행사 가격에 프리미엄과 옵션을 구매하기 위해 지불한 수수료를 뺀 금액으로 제한됩니다.

풋옵션의 행사가는 기초 주식의 손실이 멈추는 장벽 역할을 합니다. 보호 풋옵션의 이상적인 상황은 투자자가 주식 매수 포지션의 혜택을 받기 때문에 주가가 크게 상승하는 것입니다. 이 경우 풋 옵션은 가치 없이 만료되고 투자자는 프리미엄을 지불했지만 주식 가치는 상승했습니다.

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프로텍티브 풋의 실제 사례

투자자가 GE(General Electric Company) 주식 100주를 주당 10달러에 구입했다고 가정해 보겠습니다. 그런 다음 주식 가격이 20달러로 상승하여 투자자는 주당 10달러의 미실현 이익을 얻었습니다.

투자자는 주식이 추가로 상승할 수 있기 때문에 GE 보유 주식을 매각하기를 원하지 않습니다. 그들은 또한 미실현 이익으로 10달러를 잃고 싶지 않습니다. 투자자는 옵션 계약이 유효한 동안 이익의 일부를 보호하기 위해 주식에 대한 풋 옵션을 구매할 수 있습니다.

투자자는 행사가가 $15인 풋옵션을 75센트에 매수합니다. 이는 주식을 주당 $15에 매도하는 최악의 시나리오를 만듭니다. 풋옵션은 3개월 후에 만료됩니다. 주가가 10달러 이하로 떨어지면 투자자는 1달러당 15달러 이하에서 풋옵션의 이익을 얻습니다. 간단히 말해서 $15 미만이면 옵션이 만료될 때까지 투자자가 헤지됩니다.

옵션 프리미엄 비용은 $75($0.75 x 100주)입니다. 결과적으로 투자자는 $425(행사가 $15 - 구매 가격 $10 = $5 - 프리미엄 $0.75 = $4.25 x 100주 = $425)에 해당하는 최소 이익을 확보했습니다.

다시 말해, 주식이 다시 $10 가격대로 하락했다면 포지션을 해제하면 주당 $4.25의 이익을 얻을 수 있습니다. 왜냐하면 투자자는 $5의 이익(행사가 $15에서 초기 구매 가격 $10에서 0.75센트를 뺀 금액)을 얻었기 때문입니다. 프리미엄.

투자자가 풋옵션을 사지 않고 주가가 10달러로 떨어졌다면 이익이 없을 것입니다. 반면에 투자자가 풋옵션을 매수하고 주가가 주당 $30로 상승하면 거래에서 $20의 이익이 발생합니다. 주당 $20의 이익은 투자자에게 $2,000($30 - $10 초기 구매 x 100주 = $2000)을 지불하게 됩니다. 그런 다음 투자자는 옵션에 대해 지불한 $75 프리미엄을 공제해야 하며 $1925의 순이익을 내고 사라집니다.

물론 투자자는 초기 주문에 대해 지불한 수수료와 주식을 판매할 때 발생하는 모든 비용도 고려해야 합니다. 프리미엄 비용으로 투자자는 추가 가격 인상에 참여할 수 있는 동시에 옵션이 만료될 때까지 거래 이익의 일부를 보호했습니다.

마지막으로, 투자자는 풋옵션에 대한 $75 프리미엄이 본질적으로 해당 포지션에 대한 보험 비용이라는 것을 깨달아야 합니다. 누군가는 풋옵션이 $10 이상으로 유지된다면 풋옵션을 아예 매수하지 않는 것이 더 나을 것이라고 주장할 수 있습니다. 그러나 모든 보험과 마찬가지로 이 상품은 불리한 상황이 발생했을 때 마음의 평화와 보호를 제공합니다.

하이라이트

• 보호 풋옵션이 기초자산의 매수 포지션 전체를 커버하는 경우를 기혼 풋옵션이라고 합니다.

• 보호 풋은 투자자가 주식 또는 기타 자산의 손실을 방지하기 위해 사용하는 옵션 계약을 사용하는 위험 관리 전략입니다.

• 보험료 비용에 대해 보호 풋옵션은 자산 가격 하락으로부터 하방 보호를 제공함으로써 보험 정책 역할을 합니다.

• 보호적 풋옵션은 풋옵션 매수자가 기초 자산의 지분을 소유하고 있기 때문에 이익에 대한 무한한 잠재력을 제공합니다.