وضع الحماية

ما هو وضع الحماية؟

وضع الحماية هو استراتيجية لإدارة المخاطر باستخدام عقود الخيارات التي يستخدمها المستثمرون للحماية من فقدان ملكية الأسهم أو الأصول. تتضمن استراتيجية التحوط شراء المستثمر لخيار البيع مقابل رسوم ، تسمى علاوة.

تعتبر عمليات الشراء في حد ذاتها استراتيجية هبوطية حيث يعتقد المتداول أن سعر الأصل سينخفض في المستقبل. ومع ذلك ، يتم استخدام وضع الحماية عادةً عندما لا يزال المستثمر متفائلًا على السهم ولكنه يرغب في التحوط ضد الخسائر المحتملة وعدم اليقين.

قد يتم وضع عمليات البيع الواقية على الأسهم والعملات والسلع والمؤشرات وتوفر بعض الحماية للجانب السلبي. يعمل وضع الحماية كوثيقة تأمين من خلال توفير حماية الجانب السلبي في حالة انخفاض سعر الأصل.

كيف يعمل وضع الحماية

يتم استخدام عمليات البيع الواقية بشكل شائع عندما يكون المستثمر طويلاً أو يشتري أسهمًا من الأسهم أو الأصول الأخرى التي ينوون الاحتفاظ بها في محفظتهم. عادةً ما يواجه المستثمر الذي يمتلك أسهمًا مخاطر التعرض لخسارة الاستثمار إذا انخفض سعر السهم إلى ما دون سعر الشراء. من خلال شراء خيار بيع ، تكون أي خسائر على السهم محدودة أو محدودة.

يحدد وضع الحماية سعرًا أرضيًا معروفًا لن يستمر المستثمر في خسارة أي أموال إضافية دونه حتى مع استمرار سعر الأصل الأساسي في الانخفاض.

خيار البيع هو عقد يمنح المالك القدرة على بيع مبلغ محدد من الورقة المالية الأساسية بسعر محدد قبل أو بحلول تاريخ محدد. على عكس العقود الآجلة ، لا يُلزم عقد الخيارات المالك ببيع الأصل ويسمح له بالبيع فقط إذا اختار ذلك. يُعرف السعر المحدد للعقد بسعر الإضراب ، والتاريخ المحدد هو تاريخ انتهاء الصلاحية أو انتهاء الصلاحية. يساوي عقد الخيار الواحد 100 سهم من الأصل الأساسي.

أيضًا ، تمامًا مثل كل الأشياء في الحياة ، فإن خيارات الوضع ليست مجانية. تُعرف الرسوم على عقد الخيار بالقسط. يعتمد هذا السعر على عدة عوامل بما في ذلك السعر الحالي للأصل الأساسي ، والوقت حتى انتهاء الصلاحية ، والتقلب الضمني (IV) - مدى احتمالية تغير السعر - للأصل.

أسعار الإضراب وأقساط التأمين

يمكن شراء عقد خيار البيع الوقائي في أي وقت. سيشتري بعض المستثمرين هذه في نفس الوقت وعندما يشترون الأسهم. يمكن للآخرين الانتظار وشراء العقد في وقت لاحق. عندما يشترون الخيار ، يمكن للعلاقة بين سعر الأصل الأساسي وسعر التنفيذ أن تضع العقد في واحدة من ثلاث فئات - تُعرف باسم المال. تشمل هذه الفئات:

1. At-the-money (ATM) حيث يكون الإضراب والسوق متساويين

2. خارج نطاق المال (OTM) حيث يكون الإضراب أقل من السوق

3. في المال (ITM) حيث يكون الإضراب فوق السوق

يركز المستثمرون الذين يتطلعون إلى التحوط من الخسائر في الحيازة بشكل أساسي على عروض خيارات ATM و OTM.

إذا كان سعر الأصل وسعر الإضراب متماثلين ، فإن العقد يعتبر على رأس المال (ATM). يوفر خيار البيع بسعر المال للمستثمر حماية بنسبة 100٪ حتى انتهاء صلاحية الخيار. في كثير من الأحيان ، سيكون وضع الحماية في متناول اليد إذا تم شراؤه في نفس الوقت الذي يتم فيه شراء الأصل الأساسي.

يمكن للمستثمر أيضًا شراء خيار البيع خارج نطاق المال (OTM). يحدث خارج النقود عندما يكون سعر الإضراب أقل من سعر السهم أو الأصل. لا يوفر خيار OTM put حماية بنسبة 100٪ على الجانب السلبي ولكنه بدلاً من ذلك يحدد الخسائر للفرق بين سعر السهم المشتراة وسعر الإضراب. يستخدم المستثمرون خيارات خارج نطاق المال لخفض تكلفة القسط لأنهم على استعداد لتحمل مبلغ معين من الخسارة. وأيضًا ، كلما انخفض الإضراب عن القيمة السوقية ، قلت العلاوة.

على سبيل المثال ، يمكن للمستثمر أن يقرر أنه غير راغب في تحمل خسائر تتجاوز 5٪ انخفاض في السهم. يمكن للمستثمر شراء خيار بيع بسعر إضراب أقل بنسبة 5٪ من سعر السهم ، وبالتالي خلق سيناريو أسوأ حالة لخسارة 5٪ إذا انخفض السهم. تتوفر أسعار إضراب وتواريخ انتهاء صلاحية مختلفة للخيارات التي تمنح المستثمرين القدرة على تخصيص الحماية - والرسوم الممتازة.

هام

يُعرف وضع الحماية أيضًا باسم الوضع الزوجي عندما تتم مطابقة عقود الخيارات مع الأسهم المملوكة.

السيناريوهات المحتملة مع وضعيات الحماية

البيع الوقائي يبقي خسائر الجانب السلبي محدودة مع الحفاظ على المكاسب المحتملة غير المحدودة في الاتجاه الصعودي. ومع ذلك ، فإن الاستراتيجية تنطوي على أن يكون السهم الأساسي طويلاً. إذا استمر السهم في الارتفاع ، فلن تكون هناك حاجة لمركز الأسهم الطويل وخيار الشراء المشترى وسوف تنتهي صلاحيته بلا قيمة. كل ما سيخسره هو القسط المدفوع لشراء خيار البيع. في هذا السيناريو الذي تنتهي فيه صلاحية البيع الأصلي ، سيشتري المستثمر وضعًا وقائيًا آخر لحماية ممتلكاته مرة أخرى.

يمكن أن تغطي وضع الحماية جزءًا من مركز طويل للمستثمر أو ممتلكاته بالكامل. عندما تكون نسبة تغطية الوضع الوقائي مساوية لمقدار المخزون الطويل ، تُعرف الاستراتيجية باسم وضع الزوجي.

تُستخدم خيارات البيع للزوجين بشكل شائع عندما يرغب المستثمرون في شراء سهم وشراء البيع على الفور لحماية المركز. ومع ذلك ، يمكن للمستثمر شراء خيار البيع الوقائي في أي وقت طالما أنه يمتلك السهم.

<! - A1887CBBED8B1B169E774BF9A4AA46C4 ->

الحد الأقصى لخسارة استراتيجية البيع الوقائي يقتصر على تكلفة شراء السهم الأساسي - إلى جانب أي عمولات - ناقصًا سعر التنفيذ لخيار الشراء بالإضافة إلى العلاوة وأي عمولات مدفوعة لشراء الخيار.

يعمل سعر الإضراب لخيار الشراء كحاجز حيث تتوقف الخسائر في السهم الأساسي. الوضع المثالي في وضع الحماية هو أن يرتفع سعر السهم بشكل كبير ، حيث سيستفيد المستثمر من مركز شراء الأسهم. في هذه الحالة ، سينتهي خيار البيع بلا قيمة ، وسيدفع المستثمر قسط التأمين ، لكن قيمة السهم ستزداد.

TTT

مثال واقعي لوضع الحماية

لنفترض أن مستثمرًا اشترى 100 سهم من أسهم شركة جنرال إلكتريك (GE) مقابل 10 دولارات أمريكية للسهم الواحد. ثم ارتفع سعر السهم إلى 20 دولارًا ، مما أعطى المستثمر 10 دولارات للسهم في مكاسب غير محققة - غير محققة لأنه لم يتم بيعها بعد.

لا يرغب المستثمر في بيع ممتلكاته من جنرال إلكتريك ، لأن السهم قد يرتفع أكثر. كما أنهم لا يريدون خسارة 10 دولارات في المكاسب غير المحققة. يمكن للمستثمر شراء خيار طرح للسهم لحماية جزء من المكاسب طالما أن عقد الخيار ساري المفعول.

يشتري المستثمر خيار بيع بسعر إضراب يبلغ 15 دولارًا مقابل 75 سنتًا ، مما يخلق سيناريو أسوأ حالة لبيع السهم مقابل 15 دولارًا للسهم. خيار البيع ينتهي في ثلاثة أشهر. إذا انخفض السهم إلى 10 دولارات أو أقل ، فإن المستثمر يربح على خيار البيع من 15 دولارًا أو أقل على أساس الدولار مقابل الدولار. باختصار ، في أي مكان أقل من 15 دولارًا ، يتم تحوط المستثمر حتى انتهاء صلاحية الخيار.

تكلفة علاوة الخيار هي 75 دولارًا (0.75 دولارًا × 100 سهم). نتيجة لذلك ، قام المستثمر بإغلاق حد أدنى للربح يساوي 425 دولارًا (سعر الإضراب 15 دولارًا - سعر الشراء 10 دولارات = 5 دولارات - 0.75 دولارًا أمريكيًا علاوة = 4.25 دولارًا أمريكيًا × 100 سهم = 425 دولارًا أمريكيًا).

بعبارة أخرى ، إذا انخفض السهم مرة أخرى إلى نقطة سعر 10 دولارات ، فإن فك المركز سيحقق ربحًا قدره 4.25 دولارًا للسهم ، لأن المستثمر ربح 5 دولارات - إضراب 15 دولارًا مطروحًا منه 10 دولارات - مطروحًا منه 0.75 سنتًا الممتازة.

إذا لم يشتري المستثمر خيار البيع ، وانخفض السهم إلى 10 دولارات ، فلن يكون هناك ربح. من ناحية أخرى ، إذا اشترى المستثمر البيع وارتفع السهم إلى 30 دولارًا للسهم ، فسيكون هناك ربح بمقدار 20 دولارًا في الصفقة. سوف يدفع مكسب 20 دولارًا لكل سهم للمستثمر 2000 دولار (30 دولارًا - 10 دولارات أمريكية للشراء الأولي × 100 سهم = 2000 دولار). يجب على المستثمر بعد ذلك أن يخصم 75 دولارًا قسطًا مدفوعًا للخيار وسيبتعد بصافي ربح قدره 1925 دولارًا.

بالطبع ، سيحتاج المستثمر أيضًا إلى النظر في العمولة التي دفعها مقابل الأمر الأولي وأي رسوم يتم تكبدها عند بيع أسهمهم. بالنسبة لتكلفة القسط ، قام المستثمر بحماية بعض الأرباح من التجارة حتى انتهاء صلاحية الخيار بينما لا يزال قادرًا على المشاركة في زيادات أخرى في الأسعار.

أخيرًا ، يجب على المستثمر أن يدرك أن قسط 75 دولارًا أمريكيًا للطرح هو في الأساس تكلفة التأمين على المركز. يمكن للمرء أن يجادل بأنه كان من الأفضل لهم عدم شراء وضع البيع على الإطلاق إذا ظل أعلى من 10 دولارات. ومع ذلك ، كما هو الحال مع جميع أنواع التأمين ، فإنه يوفر راحة البال والحماية في حالة وقوع حدث ضار.

يسلط الضوء

• عندما يغطي الوعاء الوقائي الوضع الطويل بالكامل للأساس ، يطلق عليه وضع الزواج.

• الوضع الوقائي هو استراتيجية لإدارة المخاطر باستخدام عقود الخيارات التي يستخدمها المستثمرون للحماية من خسارة الأسهم أو الأصول الأخرى.

• بالنسبة لتكلفة قسط التأمين ، تعمل وسائل الحماية الوقائية كوثيقة تأمين من خلال توفير حماية سلبية من انخفاض أسعار الأصول.

• توفر عمليات البيع الوقائي إمكانات غير محدودة لتحقيق مكاسب حيث أن المشتري الذي تم طرحه يمتلك أيضًا أسهمًا في الأصل الأساسي.