Skyddsputs
Vad Àr en skyddsputs?
En skyddande put Àr en riskhanteringsstrategi som anvÀnder optionskontrakt som investerare anvÀnder för att skydda sig mot förlusten av att Àga en aktie eller tillgÄng. SÀkringsstrategin innebÀr att en investerare köper en sÀljoption mot en avgift, sÄ kallad premie.
SÀtter i sig Àr en baissestrategi dÀr handlaren tror att priset pÄ tillgÄngen kommer att sjunka i framtiden. En skyddande put anvÀnds dock vanligtvis nÀr en investerare fortfarande Àr hausse pÄ en aktie men vill sÀkra sig mot potentiella förluster och osÀkerhet.
Skyddande puts kan placeras pÄ aktier, valutor, rÄvaror och index och ge ett visst skydd till nedsidan. En skyddande put fungerar som en försÀkring genom att ge ett nedÄtskydd i hÀndelse av att priset pÄ tillgÄngen sjunker.
Hur en skyddande put fungerar
Skyddsplaceringar anvÀnds vanligtvis nÀr en investerare Àr lÄng eller köper aktier eller andra tillgÄngar som de har för avsikt att hÄlla i sin portfölj. Vanligtvis har en investerare som Àger aktier risken att ta en förlust pÄ investeringen om aktiekursen sjunker under inköpspriset. Genom att köpa en sÀljoption begrÀnsas eller begrÀnsas eventuella förluster pÄ aktien.
Den skyddande putten sÀtter ett kÀnt golvpris under vilket investeraren inte kommer att fortsÀtta att förlora nÄgra extra pengar Àven om den underliggande tillgÄngens pris fortsÀtter att falla.
En sÀljoption Àr ett kontrakt som ger Àgaren möjligheten att sÀlja ett visst belopp av det underliggande vÀrdepapperet till ett faststÀllt pris före eller senast ett visst datum. Till skillnad frÄn terminskontrakt förpliktar inte optionskontraktet innehavaren att sÀlja tillgÄngen och tillÄter dem endast att sÀlja om de skulle vÀlja att göra det. Kontraktets fasta pris Àr kÀnt som lösenpriset, och det angivna datumet Àr utgÄngsdatumet eller utgÄngsdatumet. Ett optionskontrakt motsvarar 100 aktier av den underliggande tillgÄngen.
Dessutom, precis som alla saker i livet, Ă€r sĂ€ljoptioner inte gratis. Avgiften pĂ„ ett optionskontrakt kallas premien. Detta pris baseras pĂ„ flera faktorer, inklusive det aktuella priset pĂ„ den underliggande tillgĂ„ngen, tiden fram till utgĂ„ngen och den implicita volatiliteten (IV) â hur troligt priset kommer att förĂ€ndras â för tillgĂ„ngen.
Lösenpriser och premier
Ett skyddande sÀljoptionskontrakt kan köpas nÀr som helst. Vissa investerare kommer att köpa dessa samtidigt och nÀr de köper aktien. Andra kan vÀnta och köpa kontraktet vid ett senare tillfÀlle. NÀrhelst de köper optionen kan förhÄllandet mellan priset pÄ den underliggande tillgÄngen och lösenpriset placera kontraktet i en av tre kategorier - sÄ kallad penningvÀrde. Dessa kategorier inkluderar:
At-the-money (ATM) dÀr strejk och marknad Àr lika
Out-of-the-money (OTM) dÀr strejken ligger under marknaden
In-the-money (ITM) dÀr strejken ligger över marknaden
Investerare som vill sÀkra förluster pÄ ett innehav fokuserar i första hand pÄ ATM- och OTM-optionerna.
Skulle priset pÄ tillgÄngen och lösenpriset vara detsamma anses kontraktet vara att -the-money (ATM). En sÀljoption pÄ pengarna ger en investerare 100 % skydd tills optionen löper ut. MÄnga gÄnger kommer en skyddande put att vara pÄ-the-money om den köptes samtidigt som den underliggande tillgÄngen köps.
En investerare kan ocksÄ köpa en out-of-the-money (OTM) sÀljoption. Out-of-the-money hÀnder nÀr lösenpriset Àr under priset pÄ aktien eller tillgÄngen. En OTM-sÀljoption ger inte 100 % skydd pÄ nedsidan utan begrÀnsar istÀllet förlusterna till skillnaden mellan den köpta aktiekursen och lösenpriset. Investerare anvÀnder out-of-the-money-alternativ för att sÀnka kostnaden för premien eftersom de Àr villiga att ta en viss förlust. Ju lÀngre under marknadsvÀrdet strejken Àr, desto mindre blir premien.
Till exempel kan en investerare avgöra att de Àr ovilliga att ta förluster utöver en 5% nedgÄng i aktien. En investerare skulle kunna köpa en sÀljoption med ett lösenpris som Àr 5 % lÀgre Àn aktiekursen, vilket skapar ett vÀrsta scenario med en förlust pÄ 5 % om aktien faller. Olika lösenpriser och utgÄngsdatum Àr tillgÀngliga för optioner som ger investerare möjlighet att skrÀddarsy skyddet och premieavgiften.
###Viktigt
En skyddande put Àr ocksÄ kÀnd som en gift put nÀr optionskontrakten matchas en-för-en med aktier som Àgs.
Potentiella scenarier med skyddande puts
En skyddande put hÄller nedÄtförluster begrÀnsade samtidigt som obegrÀnsade potentiella vinster bevaras pÄ uppsidan. Strategin innebÀr dock att vara lÄng den underliggande aktien. Om aktien fortsÀtter att stiga, gynnas den lÄnga aktiepositionen och den köpta sÀljoptionen behövs inte och kommer att förfalla vÀrdelöst. Allt som kommer att gÄ förlorat Àr premien som betalas för att köpa sÀljoptionen. I det hÀr scenariot dÀr den ursprungliga putten löpte ut kommer investeraren att köpa en annan skyddsput, Äterigen skydda sina innehav.
Skyddande puts kan tÀcka en del av en investerares lÄnga position eller hela deras innehav. NÀr förhÄllandet mellan skyddande puttÀckning Àr lika med mÀngden lÄnga lager kallas strategin en gift put.
Gift puts anvÀnds ofta nÀr investerare vill köpa en aktie och omedelbart köpa putten för att skydda positionen. En investerare kan dock köpa den skyddande sÀljoptionen nÀr som helst sÄ lÀnge de Àger aktien.
Den maximala förlusten av en skyddande sĂ€ljstrategi Ă€r begrĂ€nsad till kostnaden för att köpa den underliggande aktien â tillsammans med eventuella provisioner â minus lösenpriset för sĂ€ljoptionen plus premien och eventuella provisioner som betalas för att köpa optionen.
Lösenpriset pÄ sÀljoptionen fungerar som en barriÀr dÀr förlusterna i den underliggande aktien stoppas. Den ideala situationen i en skyddande put Àr att aktiekursen ökar avsevÀrt, eftersom investeraren skulle dra nytta av den lÄnga aktiepositionen. I det hÀr fallet kommer sÀljoptionen att förfalla vÀrdelöst, investeraren har betalat premien, men aktien kommer att ha ökat i vÀrde.
TTT
Real-World Exempel pÄ en skyddande Put
LÄt oss sÀga att en investerare köpte 100 aktier i General Electric Company (GE) för 10 USD per aktie. Priset pÄ aktien ökade sedan till $20, vilket gav investeraren $10 per aktie i orealiserade vinster - orealiserade eftersom den inte har sÄlts Ànnu.
Investeraren vill inte sÀlja sina GE-innehav, eftersom aktien kan komma att öka ytterligare. De vill inte heller förlora $10 i orealiserade vinster. Investeraren kan köpa en sÀljoption för aktien för att skydda en del av vinsten sÄ lÀnge som optionskontraktet Àr i kraft.
Investeraren köper en sÀljoption med ett lösenpris pÄ $15 för 75 cent, vilket skapar ett vÀrsta scenario med att sÀlja aktien för $15 per aktie. SÀljoptionen löper ut om tre mÄnader. Om aktien faller tillbaka till $10 eller lÀgre, vinner investeraren pÄ sÀljoptionen frÄn $15 och lÀgre pÄ dollar-för-dollar-basis. Kort sagt, var som helst under $15, sÀkras investeraren tills optionen gÄr ut.
Optionspremien Àr 75 USD (0,75 USD x 100 aktier). Som ett resultat har investeraren lÄst in en minimivinst lika med $425 ($15 lösenpris - $10 inköpspris = $5 - $0,75 premium = $4,25 x 100 aktier = $425).
För att uttrycka det pĂ„ ett annat sĂ€tt, om aktien sjönk tillbaka till prisnivĂ„n pĂ„ 10 USD, skulle en avveckling av positionen ge en vinst pĂ„ 4,25 USD per aktie, eftersom investeraren tjĂ€nade 5 USD i vinst â strejken pĂ„ 15 USD minus den ursprungliga köpeskillingen pĂ„ 10 USD â minus 0,75 cent premie.
Om investeraren inte köpte sÀljoptionen, och aktien föll tillbaka till $10, skulle det inte bli nÄgon vinst. à andra sidan, om investeraren köpte putten och aktien steg till $30 per aktie, skulle det finnas en $20 vinst pÄ handeln. Vinsten pÄ $20 per aktie skulle betala investeraren $2 000 ($30 - $10 initialt köp x 100 aktier = $2000). Investeraren mÄste sedan dra av premien pÄ $75 som betalats för alternativet och skulle gÄ dÀrifrÄn med en nettovinst pÄ $1925.
Naturligtvis skulle investeraren ocksÄ behöva övervÀga provisionen de betalade för den första bestÀllningen och eventuella avgifter som uppstÄr nÀr de sÀljer sina aktier. För kostnaden för premien har investeraren skyddat en del av vinsten frÄn handeln fram till optionens utgÄng samtidigt som han har kunnat delta i ytterligare prishöjningar.
Slutligen bör investeraren inse att premien pÄ 75 USD för putten i huvudsak Àr kostnaden för försÀkringen pÄ positionen. Man skulle kunna hÀvda att de skulle ha varit bÀttre av att inte köpa putten alls om den förblir över $10. Men som med alla försÀkringar ger den sinnesfrid och skydd i hÀndelse av en oönskad hÀndelse.
##Höjdpunkter
â NĂ€r en skyddande put tĂ€cker hela den lĂ„nga positionen av det underliggande, kallas det en gift put.
En skyddande put Àr en riskhanteringsstrategi som anvÀnder optionskontrakt som investerare anvÀnder för att skydda sig mot en förlust i en aktie eller annan tillgÄng.
För kostnaden för premien fungerar skyddsplaceringar som en försÀkring genom att ge skydd mot en tillgÄngs prisfall.
Skyddsköp erbjuder obegrÀnsad vinstpotential eftersom putsköparen ocksÄ Àger andelar av den underliggande tillgÄngen.
