शांत अवधि

एक शांत अवधि क्या है?

कंपनी की आरंभिक सार्वजनिक पेशकश (आईपीओ) से पहले, शांत अवधि अमेरिकी प्रतिभूति और विनिमय आयोग (एसईसी) द्वारा अनिवार्य प्रचार प्रचार पर प्रतिबंध है। शांत अवधि प्रबंधन टीमों या उनके मार्केटिंग एजेंटों को उनकी कंपनी के मूल्य के बारे में पूर्वानुमान लगाने या कोई राय व्यक्त करने से रोकती है। सार्वजनिक रूप से कारोबार करने वाले शेयरों के लिए, व्यावसायिक तिमाही के बंद होने से चार सप्ताह पहले भी एक शांत अवधि के रूप में जाना जाता है।

एक शांत अवधि को समझना

शांत अवधि के दौरान, कुछ विश्लेषकों, पत्रकारों, निवेशकों और पोर्टफोलियो प्रबंधकों को एक अनुचित लाभ के लिए टिप देने से बचने के लिए कॉर्पोरेट अंदरूनी लोगों को अपने व्यवसाय के बारे में जनता से बात करने से मना किया जाता है-अक्सर अंदरूनी जानकारी की उपस्थिति से बचने के लिए, चाहे वह वास्तविक हो या कथित।

शांत अवधि का उद्देश्य यह सुनिश्चित करके सभी निवेशकों के लिए एक समान अवसर तैयार करना है कि सभी के पास एक ही समय में एक ही जानकारी तक पहुंच हो। एसईसी के लिए आईपीओ में देरी करना असामान्य नहीं है यदि एक शांत अवधि का उल्लंघन किया गया है; इच्छुक पक्ष इस प्रक्रिया को गंभीरता से लेते हैं क्योंकि लाइन में बहुत सारा पैसा है।

शांत अवधि प्रक्रिया

पंजीकरण फाइल करने के बाद , उसकी प्रबंधन टीम, निवेश बैंकर और वकील रोड शो पर जाते हैं । प्रस्तुतियों की एक श्रृंखला के दौरान, संभावित संस्थागत निवेशक निवेश अनुसंधान एकत्र करने के लिए कंपनी के बारे में प्रश्न पूछेंगे। प्रबंधन टीमों को ऐसी कोई भी नई जानकारी नहीं देनी चाहिए जो पहले से ही पंजीकरण विवरण में शामिल नहीं है, लेकिन कुछ स्तर की सूचना एकत्र कर सकती है।

शांत अवधि तब शुरू होती है जब पंजीकरण विवरण प्रभावी हो जाता है और स्टॉक शुरू होने के बाद 40 दिनों तक रहता है और पेशकश के प्रबंध अंडरराइटर्स द्वारा नियोजित विश्लेषकों के लिए और आईपीओ में भाग लेने वाले अन्य अंडरराइटरों द्वारा नियोजित विश्लेषकों के लिए 25 दिनों तक रहता है। शांत अवधि में आईपीओ लॉकअप अवधि की समाप्ति, समाप्ति या छूट के 15 दिन पहले या बाद में भी शामिल है।

उभरती विकास कंपनियां (ईजीसी)

ध्यान दें कि जम्पस्टार्ट अवर बिजनेस स्टार्टअप्स (जॉब्स) अधिनियम ने उभरती हुई विकास कंपनियों (ईजीसी) की श्रेणी और उन पर लागू होने वाले शांत अवधि के नियमों का निर्माण किया। जॉब्स अधिनियम ने ईजीसी के लिए अनुसंधान अवधि शांत अवधि को समाप्त कर दिया, अनुसंधान विश्लेषकों को प्रारंभिक आय जारी होने के बाद रिपोर्ट प्रकाशित करने की इजाजत दी, भले ही यह आईपीओ के 25 दिनों के भीतर हो। अधिनियम ईजीसी को उन कंपनियों के रूप में परिभाषित करता है जिनके पास अपने सबसे हाल के वित्तीय वर्ष में $ 1 बिलियन से कम राजस्व है।

शांत अवधि शब्द के व्यवसाय में दो संदर्भ हैं, एक प्रारंभिक सार्वजनिक पेशकश (आईपीओ) से संबंधित है और एक निगम के लिए व्यवसाय तिमाही के अंत तक है।

शांत अवधि के उल्लंघन के उदाहरण

वित्तीय बाजारों में शांत अवधि और एसईसी के प्रवर्तन के उद्देश्यों पर बहस करना आम बात है। जब शांत अवधियों को उल्लंघन के रूप में देखा जाता है और अंततः चुनिंदा पार्टियों को लाभान्वित किया जाता है, तो आमतौर पर कानूनी कार्रवाई की जाती है।

2012 के एक उदाहरण में, शेयरधारकों ने फेसबुक (अब मेटा) के आईपीओ के आसपास की शांत अवधि के बारे में अनौचित्य का आरोप लगाया, यह तर्क देते हुए कि कुछ जानकारी जिसे चुप रखा जाना चाहिए था, कुछ पार्टियों को गलत तरीके से लाभान्वित करते हुए चुनिंदा रूप से साझा की गई हो सकती है।

फेसबुक के आईपीओ ने एक दर्जन से अधिक शेयरधारक मुकदमों को प्रेरित किया, जिसमें सोशल नेटवर्किंग कंपनी और उसके अंडरराइटर्स पर लिस्टिंग से पहले इसके कमजोर विकास पूर्वानुमानों को छिपाने का आरोप लगाया। छोटे निवेशकों ने शिकायत की कि अंडरराइटर्स के शोध विश्लेषकों द्वारा केवल बड़े निवेशकों के लिए नए और उपयोगी आय अनुमानों को पारित करने के बाद वे सूचनात्मक नुकसान में थे।

2019 में एक और हालिया मामले में, WeWork (एक वाणिज्यिक रियल एस्टेट कंपनी जो प्रौद्योगिकी स्टार्टअप और उद्यमों के लिए अन्य सेवाओं के लिए साझा कार्यक्षेत्र प्रदान करती है) को भी अपनी प्रारंभिक सार्वजनिक पेशकश के दौरान शांत अवधि के नियमों के संभावित उल्लंघन के लिए SEC की जांच का सामना करना पड़ा। जनता को निवेश की पेशकश के बारे में विवरण प्रदान करने वाले एसईसी के साथ दायर प्रॉस्पेक्टस में , WeWork ने स्वीकार किया कि तत्कालीन सीईओ एडम न्यूमैन ने शांत अवधि के दौरान एक्सियोस और बिजनेस इनसाइडर को संवेदनशील साक्षात्कार दिए थे। WeWork ने सितंबर 2019 में अपने आईपीओ को छोड़ दिया, जब निवेशकों ने इसके बढ़ते नुकसान के बारे में चिंता दिखाई, जिससे एडम न्यूमैन को इस्तीफा देने के लिए मजबूर होना पड़ा।

हाइलाइट्स

• एक आईपीओ के साथ, शांत अवधि तब से फैली हुई है जब कोई कंपनी स्टॉक ट्रेडिंग शुरू होने के 40 दिनों के बाद अमेरिकी नियामकों के साथ पंजीकरण कागजी कार्रवाई करती है।

• सार्वजनिक रूप से कारोबार करने वाली कंपनियों के साथ, शांत अवधि व्यावसायिक तिमाही के अंत से चार सप्ताह पहले होती है।

• एक शांत अवधि उस समय की एक निर्धारित राशि है जब किसी कंपनी की प्रबंधन और मार्केटिंग टीम फर्म के बारे में राय या अतिरिक्त जानकारी साझा नहीं कर सकती है।

• शांत अवधि का उद्देश्य निष्पक्षता को बनाए रखना और चुनिंदा निवेशकों को अंदरूनी जानकारी प्रदान करने वाली कंपनी की उपस्थिति से बचना है।

• जॉब्स एक्ट ने कंपनियों का एक वर्ग बनाया - उभरती हुई विकास कंपनियां - विशिष्ट शांत अवधि, विशेष रूप से 25-दिवसीय शोध शांत अवधि को दूर कर रही हैं।