रिवर्स कन्वर्टिबल बॉन्ड (RCB)

रिवर्स कन्वर्टिबल बॉन्ड (RCB) क्या है?

रिवर्स कन्वर्टिबल बॉन्ड (RCB) एक ऐसा बॉन्ड है जिसे जारीकर्ता के विवेक पर एक निर्धारित तिथि पर नकद, ऋण या इक्विटी में परिवर्तित किया जा सकता है। जारीकर्ता के पास परिपक्वता तिथि पर या तो बांड को नकद में भुनाने या शेयरों की पूर्व निर्धारित संख्या देने का विकल्प होता है।

रिवर्स कन्वर्टिबल बॉन्ड (आरसीबी) को समझना

एक परिवर्तनीय बांड में एक एम्बेडेड कॉल विकल्प होता है जो बांडधारकों को जारीकर्ता कंपनी में शेयरों की एक पूर्व निर्धारित संख्या के लिए एक निश्चित समय पर अपने बांड को इक्विटी में बदलने का अधिकार देता है। परिवर्तनीय बांड पर प्रतिफल आम तौर पर परिवर्तनीय विकल्प के बिना समान बांड पर प्रतिफल से कम होता है क्योंकि एम्बेडेड विकल्प बांडधारक को अतिरिक्त उल्टा देता है। एक एम्बेडेड परिवर्तनीय विकल्प के साथ एक अन्य प्रकार का बॉन्ड रिवर्स कन्वर्टिबल बॉन्ड है।

रिवर्स कन्वर्टिबल बॉन्ड (RCB) में एक एम्बेडेड पुट ऑप्शन होता है जो उधारकर्ता या बॉन्ड जारीकर्ता को बॉन्ड के मूलधन को एक निर्धारित तिथि पर इक्विटी के शेयरों में बदलने का अधिकार देता है। विकल्प, यदि प्रयोग किया जाता है, तो जारीकर्ता को मौजूदा ऋण या किसी अंतर्निहित कंपनी के शेयरों के लिए एक निर्धारित तिथि पर बांडधारकों को बांड "डालने" की अनुमति देता है। अंतर्निहित कंपनी को जारीकर्ता के व्यवसाय से किसी भी तरह से संबंधित होने की आवश्यकता नहीं है। वास्तव में, रिवर्स कन्वर्टिबल बॉन्ड से बंधे एक से अधिक अंतर्निहित स्टॉक हो सकते हैं।

रिवर्स कन्वर्टिबल बॉन्ड में निवेश करना एक साधारण बॉन्ड खरीदने की तुलना में अंतर्निहित परिसंपत्तियों पर नग्न पुट बेचने जैसा है।

परिपक्वता और उपज संबंधी विचार

निवेशकों के लिए शामिल जोखिमों के कारण आरसीबी प्रतिभूतियों में आमतौर पर परिपक्वता के लिए कम शर्तें होती हैं और अधिकांश अन्य बांडों की तुलना में अधिक प्रतिफल होता है। निवेशकों को एक कंपनी में प्रतिभूतियों के लिए अपने बांडों को भुनाने के लिए मजबूर किया जा सकता है जो कि मूल्य में काफी कमी आई है। उपरोक्त बाजार कूपन का भुगतान मासिक या त्रैमासिक रूप से किया जाता है। ब्याज भुगतान के अलावा, निवेशक को प्रारंभिक निवेश मूलधन का 100% नकद या परिपक्वता पर अंतर्निहित स्टॉक के शेयरों की एक निर्धारित संख्या में प्राप्त होता है।

आरसीबी निवेशकों को अंतर्निहित आस्तियों के किसी भी अपसाइड मूल्यवृद्धि में भाग लेने का मौका नहीं मिलता है। इसके बजाय, बांडधारक प्रभावी रूप से जारीकर्ता को अंतर्निहित परिसंपत्तियों पर एक पुट विकल्प देते हैं। बांड के जीवन के दौरान उच्च कूपन भुगतान के बदले निवेशक इस जोखिम को स्वीकार करते हैं। मान लीजिए कि बांड से जुड़ी अंतर्निहित परिसंपत्ति की कीमत एक पूर्व निर्धारित राशि से कम हो जाती है, जिसे नॉक-इन स्तर भी कहा जाता है । फिर, बांड जारीकर्ता के लिए यह समझ में आता है कि वह नकद के बजाय शेयरों के साथ मूलधन चुकाने के अपने अधिकार का प्रयोग करता है। चूंकि आरसीबी जारीकर्ता के विवेक पर रूपांतरण छोड़ देता है, शेयरों का मूल्य शुरू में निवेश की गई राशि से कम होगा।

यदि अंतर्निहित परिसंपत्ति मूल्य नॉक-इन स्तर से ऊपर रहता है, तो बांडधारकों को बांड के जीवन के लिए उच्च कूपन भुगतान प्राप्त होता है। जब बांड परिपक्व हो जाता है, तो उन्हें अपना पूरा मूलधन वापस नकद में प्राप्त होता है। यह आमतौर पर रिवर्स कन्वर्टिबल बॉन्ड निवेशकों के लिए सबसे अच्छी स्थिति है।

रिवर्स कन्वर्टिबल बॉन्ड (आरसीबी) के लाभ

आरसीबी का सबसे महत्वपूर्ण लाभ उनकी उच्च कूपन दरें हैं। FINRA के अनुसार, रिवर्स कन्वर्टिबल बॉन्ड की यील्ड 7% से 30% के बीच होती है। इससे यह सवाल उठता है कि कंपनियां इतनी ऊंची दरों का भुगतान क्यों करना चाहेंगी। अक्सर, वे उम्मीद करते हैं कि अंतर्निहित परिसंपत्तियों की कीमत में गिरावट आएगी। उसी समय, अन्य निवेशक अंतर्निहित परिसंपत्तियों को खरीदने और उन्हें रखने के लिए तैयार हैं। आरसीबी निवेशकों को ब्याज में मिलने वाले लाभांश की तुलना में स्टॉकहोल्डर्स को आमतौर पर लाभांश से बहुत कम मुआवजा मिलता है। रिवर्स कन्वर्टिबल बॉन्ड खरीदना कंपनी के स्टॉक को खरीदने का एक लाभदायक विकल्प हो सकता है।

रिवर्स कन्वर्टिबल बॉन्ड (आरसीबी) की आलोचना

योग्य बॉन्ड के साथ समस्याओं के समान दोषों से ग्रस्त हैं, लेकिन बहुत अधिक नकारात्मक जोखिम के साथ। कॉल करने योग्य बांडों की तरह, आरसीबी में जटिल विशेषताएं हैं जो कम जानकारी वाले निवेशकों की कीमत पर परिष्कृत बांड जारीकर्ताओं की रक्षा करती हैं।

निवेशकों के लिए एस्केप क्लॉज को नजरअंदाज करना और उच्च ब्याज दरों का वादा करने वाले बॉन्ड द्वारा आकर्षित होना आसान है। कॉल करने योग्य बांड के मामले में, जारीकर्ता व्यवसाय और क्रेडिट रेटिंग में सुधार होने पर पुनर्वित्त के माध्यम से उच्च दरों का भुगतान करने से बाहर निकल सकता है। रिवर्स कन्वर्टिबल बॉन्ड के साथ, एक जारीकर्ता इक्विटी रूपांतरण विकल्प का प्रयोग करके पूर्ण मूलधन चुकाने से बच सकता है। आरसीबी के साथ, बांडधारकों की कीमत पर जारीकर्ता को लाभ के लिए व्यापार और स्टॉक की कीमतों में गिरावट होनी चाहिए।

रिवर्स कन्वर्टिबल बॉन्ड के साथ सबसे खराब समस्या यह है कि निवेशक कभी-कभी सोचते हैं कि वे एक मानक बॉन्ड के समान संपत्ति खरीद रहे हैं। आरसीबी के खरीदार वास्तव में जो कर रहे हैं, वह अंतर्निहित परिसंपत्तियों पर नग्न पुट बेच रहा है। एक सामान्य नियम के रूप में, निवेशकों को रिवर्स कन्वर्टिबल बॉन्ड नहीं खरीदना चाहिए, जब तक कि वे अंतर्निहित परिसंपत्तियों के मालिक होने में सहज न हों।

हाइलाइट्स

• आरसीबी का सबसे महत्वपूर्ण लाभ उनकी उच्च कूपन दरें हैं।

• आरसीबी में जटिल विशेषताएं हैं जो कम जानकारी वाले निवेशकों की कीमत पर परिष्कृत बांड जारीकर्ताओं की रक्षा करती हैं।

• एक सामान्य नियम के रूप में, निवेशकों को रिवर्स कन्वर्टिबल बॉन्ड नहीं खरीदना चाहिए, जब तक कि वे अंतर्निहित परिसंपत्तियों के मालिक होने में सहज न हों।

• एक रिवर्स कन्वर्टिबल बॉन्ड (RCB) एक ऐसा बॉन्ड होता है जिसे जारीकर्ता के विवेक पर एक निर्धारित तिथि पर नकद, ऋण या इक्विटी में परिवर्तित किया जा सकता है।