फंड पर चलाएं

फंड पर रन क्या है?

फंड पर एक रन एक ऐसी स्थिति है जिसमें एक हेज फंड , या अन्य परिसंपत्ति पूल, निवेशकों से मोचन के लिए अनुरोधों की बढ़ती संख्या का सामना करता है । फंड पर एक रन कई कारणों से हो सकता है, लेकिन आमतौर पर अंतर्निहित परिसंपत्तियों के खराब प्रदर्शन का परिणाम होता है। यह खराब प्रदर्शन निवेशकों को अपने पैसे की वापसी का अनुरोध करने के लिए प्रेरित करता है, जो बदले में फंड को अपनी स्थिति से बाहर निकलने का कारण बनता है, जिससे और भी खराब प्रदर्शन और अधिक मोचन होता है, आमतौर पर हेज फंड अंततः बंद हो जाता है।

फंड पर एक रन की तुलना बैंक रन के साथ की जा सकती है,. जहां जमाकर्ता एक ही बार में अपनी जमा राशि निकालने के लिए झुंड में आते हैं, जिससे बैंक में नकदी की कमी हो जाती है और अंततः पतन हो जाता है।

समझ फंड पर चलती है

फंड पर एक रन गति प्राप्त करता है क्योंकि फंड मैनेजरों को मोचन अनुरोधों को पूरा करने के लिए संपत्ति बेचने के लिए मजबूर किया जाता है। ये मजबूर बिक्री अक्सर फंड के प्रदर्शन को नकारात्मक रूप से प्रभावित करती है, खासकर एक भालू बाजार के दौरान । जैसे ही बाजार गिरता है, फंड मैनेजरों को आवश्यक नकदी जुटाने के लिए संपत्ति बेचने की जरूरत होती है, और अक्सर नुकसान पर बेचना चाहिए। जैसे-जैसे रिडेम्पशन फंड के प्रदर्शन को और कम करता है, अधिक निवेशक भयभीत हो जाते हैं और रिडेम्पशन का अनुरोध करते हैं, जिससे नकारात्मक फीडबैक लूप होता है जो कई मामलों में फंड को बंद करने के लिए मजबूर कर सकता है।

कई हेज फंड प्रबंधकों को निवेशकों की अवधि के लिए रिडीम करने की क्षमता को निलंबित करने की अनुमति देकर रनों के खिलाफ बचाव करते हैं। 2008 के वित्तीय संकट से पहले,. इस तरह के निलंबन अत्यंत दुर्लभ थे, क्योंकि उन्होंने निवेशकों को संकेत दिया था कि फंड संघर्ष कर रहा था और यहां तक कि इसे बंद करने के लिए मजबूर किया जा सकता है। लेकिन संकट के दौरान, हेज फंड के अग्रणी पॉल ट्यूडर जोन्स के बीवीआई ग्लोबल फंड जैसे कई बड़े, प्रसिद्ध हेज फंड ने फंड पर एक रन को रोकने के लिए मोचन को निलंबित कर दिया।

फंड पर एक रन का उदाहरण

पेलोटन पार्टनर्स को 2008 में अपने 1.8 बिलियन डॉलर के बंधक-समर्थित हेज फंड पर एक क्लासिक रन का सामना करना पड़ा, जब अमेरिकी अचल संपत्ति की कीमतों में दुर्घटना ने पेलोटन के प्रदर्शन को गंभीर रूप से क्षतिग्रस्त कर दिया। पेलोटन ने सबप्राइम रियल एस्टेट बाजार के खिलाफ दांव लगाया और उच्च-श्रेणी के बंधक में भारी निवेश किया, जिससे उसे 87% रिटर्न अर्जित करने में मदद मिली। लेकिन यहां तक कि पेलोटन के उच्च-श्रेणी के निवेश में भी खटास आने लगी क्योंकि दुर्घटना जारी रही।

निवेशकों को सामूहिक रूप से भागने से रोकने के लिए फर्म ने मोचन को निलंबित कर दिया, लेकिन ये उपाय बहुत कम थे, बहुत देर हो चुकी थी। पेलोटन ने फरवरी 2008 में घोषणा की कि वह अपने बंधक-समर्थित फंड को बंद कर रहा है।

फंड पर एक रन सिर्फ हेज फंड तक ही सीमित नहीं है। 2008 में, रिजर्व प्राइमरी फंड नामक एक प्रमुख मनी मार्केट म्यूचुअल फंड को असफल निवेश बैंक लेहमैन ब्रदर्स के अल्पकालिक ऋण में अपने निवेश के परिणामस्वरूप एक रन का सामना करना पड़ा । हालांकि फंड ने लेहमैन के कर्ज में अपने निवेश का कुछ ही हिस्सा रखा, लेकिन डूबे हुए निवेशकों ने पतन के दिनों के भीतर प्रबंधन के तहत फंड की कुल संपत्ति का लगभग दो-तिहाई हिस्सा वापस ले लिया। हालांकि फंड ने मोचन को निलंबित कर दिया, लेकिन यह अपनी अंतिम विफलता को रोकने के लिए पर्याप्त नहीं था।

हाइलाइट्स

• अक्सर खराब प्रदर्शन के कारण, फंड मैनेजरों को तेजी से प्रतिकूल कीमतों पर स्थिति से बाहर निकलने के लिए मजबूर करने और और भी अधिक मोचन को प्रेरित करने के लिए फंड की समस्याओं को कम करता है।

• फंड पर एक रन तब होता है जब एक हेज फंड जैसे जमा निवेश में निवेशक अचानक और सभी एक बार अपने पैसे को मोचन के माध्यम से वापस करने का अनुरोध करते हैं।

• अंततः, फंड पर एक रन हेज फंड को बंद करने और व्यवसाय से बाहर जाने का कारण बन सकता है।