Führen Sie auf dem Fonds
Was ist ein Run auf den Fonds?
Ein Run auf den Fonds ist eine Situation, in der ein Hedgefonds oder ein anderer Vermögenspool mit einer wachsenden Zahl von Rücknahmeanträgen von Anlegern konfrontiert wird . Ein Run auf den Fonds kann mehrere Gründe haben, ist aber in der Regel das Ergebnis einer schlechten Wertentwicklung der zugrunde liegenden Vermögenswerte. Diese schlechte Performance motiviert die Anleger, die Rückgabe ihres Geldes zu verlangen, was wiederum dazu führt, dass der Fonds seine Positionen aufgibt, was zu einer noch schlechteren Performance und mehr Rücknahmen führt, was normalerweise dazu führt, dass der Hedgefonds schließlich geschlossen wird.
Ein Run auf den Fonds kann mit einem Bank Run verglichen werden,. bei dem Einleger ihre Einlagen auf einmal abheben, was dazu führt, dass die Bank knapp wird und schließlich zusammenbricht.
Verständnis läuft auf den Fonds
Ein Ansturm auf den Fonds gewinnt an Dynamik, da Fondsmanager gezwungen sind, Vermögenswerte zu verkaufen, um Rücknahmeanträge zu erfüllen. Diese Zwangsverkäufe wirken sich oft negativ auf die Wertentwicklung des Fonds aus, insbesondere während einer Baisse. Wenn der Markt fällt, müssen Fondsmanager Vermögenswerte verkaufen, um die erforderlichen Barmittel aufzubringen, und oft mit Verlust verkaufen. Da Rücknahmen die Wertentwicklung des Fonds weiter beeinträchtigen, bekommen mehr Anleger Angst und verlangen Rücknahmen, was zu einer negativen Rückkopplungsschleife führt, die den Fonds in vielen Fällen zur Schließung zwingen kann.
Viele Hedge-Fonds wehren sich gegen Runs, indem sie Managern erlauben, die Rückgabefähigkeit der Anleger für einen bestimmten Zeitraum auszusetzen. Vor der Finanzkrise 2008 waren solche Aussetzungen äußerst selten, da sie den Anlegern signalisierten, dass der Fonds Probleme hatte und möglicherweise sogar geschlossen werden musste. Aber während der Krise haben viele große, berühmte Hedgefonds, wie der BVI Global Fund des Hedgefonds-Pioniers Paul Tudor Jones, die Rücknahme ausgesetzt, um einen Ansturm auf den Fonds zu verhindern.
Beispiel für einen Run auf den Fonds
Peloton Partners erlitt 2008 einen klassischen Ansturm auf seinen hypothekenbesicherten Hedgefonds in Höhe von 1,8 Milliarden US-Dollar, nachdem der Absturz der US-Immobilienpreise die Performance von Peloton stark beeinträchtigt hatte. Peloton setzte gegen den Subprime-Immobilienmarkt und investierte stark in höherwertige Hypotheken, wodurch es eine Rendite von 87 % erzielen konnte. Aber selbst die höherwertigen Investitionen von Peloton begannen zu sauer, als der Absturz weiterging.
Die Firma setzte die Rücknahmen aus, um zu verhindern, dass die Anleger massenhaft fliehen, aber diese Maßnahmen waren zu wenig, zu spät. Peloton gab im Februar 2008 bekannt, dass es seinen hypothekenbesicherten Fonds schließen würde.
Ein Run auf den Fonds beschränkt sich nicht nur auf Hedgefonds. Im Jahr 2008 erlitt ein bekannter Geldmarkt-Investmentfonds namens Reserve Primary Fund einen Ansturm aufgrund seiner Investition in kurzfristige Schuldtitel der gescheiterten Investmentbank Lehman Brothers. Obwohl der Fonds nur einen Bruchteil seiner Investitionen in Lehman-Anleihen behielt, zogen verängstigte Anleger innerhalb weniger Tage nach dem Zusammenbruch fast zwei Drittel des gesamten verwalteten Fondsvermögens ab. Obwohl der Fonds die Rücknahmen aussetzte, reichte dies nicht aus, um seinen endgültigen Zusammenbruch zu verhindern.
Höhepunkte
Ein Run auf den Fonds, der häufig durch eine schlechte Performance ausgelöst wird, verschlimmert die Probleme, indem er Fondsmanager dazu zwingt, Positionen zu immer ungünstigeren Preisen zu schließen, und noch mehr Rücknahmen auslöst.
Ein Run auf den Fonds liegt vor, wenn Anleger in eine gepoolte Anlage wie einen Hedgefonds plötzlich und auf einmal ihr Geld durch Rücknahmen zurückfordern.
Letztendlich kann ein Run auf den Fonds dazu führen, dass ein Hedgefonds geschlossen wird und sein Geschäft aufgibt.
