Kør på fonden
Hvad er et run pĂĄ fonden?
Et løb på fonden er en situation, hvor en hedgefond eller en anden aktivpulje står over for et stigende antal anmodninger om indløsning fra investorer. Et løb på fonden kan ske af flere årsager, men er normalt et resultat af dårlige resultater for de underliggende aktiver. Denne dårlige præstation motiverer investorer til at anmode om at få deres penge tilbage, hvilket igen får fonden til at forlade sine positioner, hvilket fører til endnu dårligere resultater og flere indløsninger, hvilket normalt fører til, at hedgefonden i sidste ende lukker ned.
Et løb på fonden kan sammenlignes med et bankløb,. hvor indskyderne strømmer til for at hæve deres indskud på én gang, hvilket får banken til at løbe mangel på kontanter og til sidst kollapse.
Forstå Kørsler på Fonden
Et løb på fonden tager fart, da fondsforvaltere er tvunget til at sælge aktiver for at imødekomme anmodninger om indløsning. Disse tvangssalg påvirker ofte fondens resultater negativt, især under et bjørnemarked. Efterhånden som markedet falder, skal fondsforvaltere sælge aktiver for at skaffe de nødvendige kontanter, og de må ofte sælge med tab. Efterhånden som indløsninger sænker fondens præstation yderligere, bliver flere investorer bange og anmoder om indløsning, hvilket forårsager en negativ feedback-loop, som i mange tilfælde kan tvinge fonden til at lukke.
Mange hedgefonde forsvarer sig mod løb ved at tillade forvaltere at suspendere investorernes mulighed for at indløse i en periode. Før finanskrisen i 2008 var sådanne suspensioner yderst sjældne, da de signalerede til investorerne, at fonden kæmpede og måske endda ville blive tvunget til at lukke. Men under krisen suspenderede mange store, berømte hedgefonde, som hedgefondspioneren Paul Tudor Jones' BVI Global Fund, indløsninger for at forhindre et løb på fonden.
Eksempel på et løb på fonden
Peloton Partners led et klassisk løb på sin hedgefond med 1,8 milliarder dollars i realkreditlån i 2008, efter at faldet i de amerikanske ejendomspriser skadede Pelotons resultater alvorligt. Peloton satsede mod subprime ejendomsmarkedet og investerede kraftigt i realkreditlån af højere kvalitet, hvilket gjorde det muligt for det at opnå et afkast på 87 %. Men selv Pelotons investeringer af højere kvalitet begyndte at stivne, efterhånden som styrtet fortsatte.
Firmaet suspenderede indløsninger for at forhindre investorer i at flygte i massevis, men disse foranstaltninger var for lidt, for sent. Peloton meddelte i februar 2008, at det lukkede sin realkreditfond.
Et løb på fonden er ikke kun begrænset til hedgefonde. I 2008 led en fremtrædende pengemarkedsfond kaldet Reserve Primary Fund et løb som følge af sin investering i den mislykkede investeringsbank Lehman Brothers ' kortfristede gæld. Selvom fonden kun beholdt en brøkdel af sine investeringer i Lehman-gæld, trak skræmmende investorer næsten to tredjedele af fondens samlede aktiver tilbage inden for få dage efter kollapset. Selvom fonden suspenderede indløsninger, var det ikke nok til at forhindre dens endelige fiasko.
##Højdepunkter
Ofte udløst af dårlige resultater, forværrer et løb på fonden problemer ved at tvinge fondsforvaltere til at forlade positioner til stadigt mere ugunstige priser og medføre endnu flere indløsninger.
Et løb på fonden er, når investorer i en samlet investering som en hedgefond pludselig og på én gang beder om deres penge tilbage via indløsninger.
I sidste ende kan et løb på fonden få en hedgefond til at lukke ned og gå konkurs.
