펀드에서 실행

펀드에 대한 실행이란 무엇입니까?

펀드에 대한 런은 헤지 펀드 또는 기타 자산 풀이 투자자로부터 점점 더 많은 환매 요청에 직면하는 상황입니다. 펀드에 대한 실행은 여러 가지 이유로 발생할 수 있지만 일반적으로 기초 자산의 실적이 저조한 결과입니다. 이러한 저조한 성과는 투자자들이 돈 반환을 요청하도록 동기를 부여하고, 이는 차례로 펀드가 포지션을 빠져나가게 하여 더 나쁜 성과와 더 많은 환매로 이어지며 일반적으로 헤지 펀드가 궁극적으로 폐쇄되도록 합니다.

펀드에 대한 런은 예금자들이 한꺼번에 예금을 인출하기 위해 몰려들어 현금이 부족해 결국 파산하는 뱅크런에 비유할 수 있다.

펀드의 실행 이해

펀드 운용사가 환매 요청을 충족하기 위해 자산을 매각해야 함에 따라 펀드 운용이 탄력을 받게 됩니다. 이러한 강제 판매는 특히 약세장 에서 펀드의 성과에 부정적인 영향을 미치는 경우가 많습니다. 시장이 하락함에 따라 펀드 매니저는 필요한 현금을 확보하기 위해 자산을 매각해야 하며 종종 손실을 보고 매각해야 합니다. 환매가 펀드의 성과를 더욱 악화시키면 더 많은 투자자가 겁에 질려 환매를 요청하여 많은 경우 펀드를 폐쇄할 수 있는 부정적인 피드백 루프를 유발합니다.

많은 헤지 펀드는 운용사가 일정 기간 동안 투자자의 상환 능력을 정지할 수 있도록 하여 런을 방지합니다. 2008년 금융 위기 이전에는 이러한 정지가 투자자들에게 펀드가 어려움을 겪고 있으며 폐쇄될 수도 있다는 신호를 보내기 때문에 극히 드물었습니다. 그러나 위기 동안 헤지 펀드의 선구자 Paul Tudor Jones의 BVI 글로벌 펀드와 같은 많은 유명 헤지 펀드는 펀드의 자금 부족을 방지하기 위해 환매를 중단했습니다.

펀드 실행의 예

Peloton Partners는 2008년 미국 부동산 가격의 폭락이 Peloton의 실적에 심각한 타격을 입힌 후 모기지 지원 헤지 펀드에서 18억 달러의 고전적인 운영을 겪었습니다. Peloton은 서브프라임 부동산 시장에 베팅하고 더 높은 등급의 모기지에 많은 투자를 하여 87%의 수익을 올릴 수 있었습니다. 그러나 Peloton의 고급 투자조차도 붕괴가 계속되면서 시들어지기 시작했습니다.

회사는 투자자들이 대규모로 도피하는 것을 방지하기 위해 상환을 중단했지만 이러한 조치는 너무 적었고 너무 늦었습니다. Peloton은 2008년 2월 모기지 지원 펀드를 폐쇄한다고 발표했습니다.

펀드에 대한 런은 헤지펀드에만 국한되지 않습니다. 2008년에는 리저브 프라이머리 펀드(Reserve Primary Fund)라고 하는 저명한 머니마켓 뮤추얼 펀드가 파산한 투자은행 리먼 브라더스 (Lehman Brothers )의 단기 부채에 투자한 결과 파산을 맞았다 . 이 펀드는 리먼 부채에 대한 투자의 일부만을 유지했지만, 겁에 질린 투자자들은 붕괴 후 수일 내에 관리 중인 펀드 총 자산의 거의 2/3를 철회했습니다. 펀드는 환매를 중단했지만 궁극적인 실패를 막기에는 역부족이었다.

하이라이트

• 종종 저조한 성과로 인해 발생하는 펀드 운용은 펀드 매니저가 점점 더 불리한 가격으로 포지션을 종료하도록 하고 더 많은 환매를 유도함으로써 문제를 가중시킵니다.

• 런 온 펀드는 헤지펀드와 같은 공동투자에 투자한 투자자들이 갑자기 일제히 환매를 통해 원금 회수를 요구하는 경우를 말한다.

• 궁극적으로, 펀드에 대한 실행은 헤지 펀드를 폐쇄하고 사업을 중단하게 할 수 있습니다.