Fon üzerinde çalıştırın
Fondan Kaçış Nedir?
hedge fonunun veya diğer varlık havuzunun, yatırımcılardan artan sayıda geri ödeme talebiyle karşı karşıya kaldığı bir durumdur . Fonda bir kaçış birkaç nedenden dolayı olabilir, ancak genellikle dayanak varlıkların zayıf performansının sonucudur. Bu düşük performans, yatırımcıları paralarının iadesini talep etmeye motive eder ve bu da fonun pozisyonlarından çıkmasına neden olarak daha da kötü performansa ve daha fazla itfaya yol açar ve genellikle hedge fonunun kapanmasına neden olur.
Fona yapılan bir kaçış,. mevduat sahiplerinin mevduatlarını bir kerede çekmek için akın ettiği ve bankanın nakit sıkıntısı çekmesine ve sonunda çökmesine neden olan bir banka kaçışıyla karşılaştırılabilir.
Fon Üzerinden Çalışmaları Anlamak
Fon yöneticileri, geri ödeme taleplerini karşılamak için varlıkları satmak zorunda kaldıkça, fon üzerinde bir çalışma ivme kazanır. Bu zorunlu satışlar, özellikle bir ayı piyasası sırasında, genellikle fonun performansını olumsuz etkiler . Piyasa düştükçe, fon yöneticileri gerekli nakdi toplamak için varlıklarını satmalı ve çoğu zaman zararına satmalıdır. Geri alımlar fonun performansını daha da düşürdükçe, daha fazla yatırımcı korkmaya başlar ve geri alım talep eder, bu da çoğu durumda fonu kapanmaya zorlayabilecek olumsuz bir geri bildirim döngüsüne neden olur.
Birçok hedge fonu, yöneticilerin yatırımcıların bir süre için geri ödeme kabiliyetini askıya almalarına izin vererek, kaçışlara karşı savunma yapar. 2008 mali krizinden önce, yatırımcılara fonun zorlandığını ve hatta kapanmak zorunda kalabileceğini işaret ettikleri için bu tür askıya alma işlemleri son derece nadirdi. Ancak kriz sırasında, hedge fonu öncüsü Paul Tudor Jones'un BVI Global Fund'ı gibi birçok büyük, ünlü hedge fonu, fonda bir kaçışı önlemek için itfaları askıya aldı.
Fon Koşusu Örneği
Peloton Partners, 2008 yılında ABD emlak fiyatlarındaki düşüşün Peloton'un performansına ciddi zarar vermesinin ardından 1.8 milyar dolarlık ipoteğe dayalı riskten korunma fonunda klasik bir düşüş yaşadı. Peloton, yüksek faizli emlak piyasasına karşı bahis oynadı ve yüksek dereceli ipoteklere yoğun bir şekilde yatırım yaptı ve bu da %87'lik bir getiri elde etmesini sağladı. Ancak Peloton'un daha yüksek dereceli yatırımları bile çöküş devam ettikçe sekteye uğramaya başladı.
Firma, yatırımcıların toplu halde kaçmasını önlemek için itfaları askıya aldı, ancak bu önlemler çok azdı, çok geç oldu. Peloton, Şubat 2008'de ipoteğe dayalı fonunu kapattığını duyurdu.
Fon üzerinde bir çalışma sadece hedge fonlarla sınırlı değildir. 2008 yılında, Rezerv Birincil Fonu adlı önde gelen bir para piyasası yatırım fonu, başarısız yatırım bankası Lehman Brothers'ın kısa vadeli borcuna yaptığı yatırımın bir sonucu olarak iflas etti . Fon, Lehman borcundaki yatırımlarının sadece bir kısmını elinde tutsa da, korkmuş yatırımcılar, çöküşün ardından birkaç gün içinde fonun toplam varlıklarının yaklaşık üçte ikisini yönetim altındaki geri çekti. Fon itfaları askıya almış olsa da, nihai başarısızlığını önlemek için yeterli değildi.
Öne Çıkanlar
Genellikle düşük performansla tetiklenen, fondaki bir kaçış, fon yöneticilerini giderek daha olumsuz fiyatlarla pozisyonlardan çıkmaya zorlayarak ve daha fazla itfaya neden olarak sorunları birleştirir.
Fondan kaçış, hedge fonu gibi havuzlanmış bir yatırımdaki yatırımcıların birdenbire ve birdenbire paralarını itfa yoluyla geri talep etmeleridir.
Sonuç olarak, fonda bir kaçış, bir hedge fonunun kapanmasına ve iflas etmesine neden olabilir.
