Ejecutar en el fondo
驴Qu茅 es una corrida en el fondo?
Una corrida en el fondo es una situaci贸n en la que un fondo de cobertura u otro conjunto de activos se enfrenta a un n煤mero creciente de solicitudes de reembolso por parte de los inversores. Una corrida en el fondo puede ocurrir por varias razones, pero generalmente es el resultado de un rendimiento deficiente de los activos subyacentes. Este rendimiento deficiente motiva a los inversores a solicitar la devoluci贸n de su dinero, lo que a su vez hace que el fondo salga de sus posiciones, lo que genera un rendimiento a煤n peor y m谩s reembolsos, lo que generalmente lleva al cierre del fondo de cobertura.
Una corrida del fondo se puede comparar con una corrida bancaria,. en la que los depositantes acuden en masa para retirar sus dep贸sitos de una sola vez, lo que hace que el banco se quede sin efectivo y finalmente colapse.
Comprender las carreras en el fondo
Una corrida en el fondo cobra impulso a medida que los administradores de fondos se ven obligados a vender activos para cumplir con las solicitudes de reembolso. Estas ventas forzadas a menudo afectan negativamente el rendimiento del fondo, especialmente durante un mercado bajista. A medida que cae el mercado, los administradores de fondos necesitan vender activos para obtener el efectivo necesario y, a menudo, deben vender con p茅rdidas. A medida que los rescates deprimen a煤n m谩s el desempe帽o del fondo, m谩s inversionistas se asustan y solicitan rescates, lo que provoca un ciclo de retroalimentaci贸n negativa que en muchos casos puede obligar al fondo a cerrar.
Muchos fondos de cobertura se defienden de las corridas al permitir que los gerentes suspendan la capacidad de los inversores para redimir por un per铆odo. Antes de la crisis financiera de 2008,. tales suspensiones eran extremadamente raras, ya que indicaban a los inversores que el fondo estaba pasando por dificultades e incluso podr铆a verse obligado a cerrar. Pero durante la crisis, muchos grandes y famosos fondos de cobertura, como el BVI Global Fund del pionero de los fondos de cobertura Paul Tudor Jones, suspendieron los reembolsos para evitar una corrida en el fondo.
Ejemplo de una corrida en el fondo
Peloton Partners sufri贸 una corrida cl谩sica en su fondo de cobertura respaldado por hipotecas de 1.800 millones de d贸lares en 2008, luego de que la ca铆da de los precios inmobiliarios en EE. UU. da帽ara severamente el desempe帽o de Peloton. Peloton apost贸 contra el mercado inmobiliario de alto riesgo e invirti贸 fuertemente en hipotecas de mayor calidad, lo que le permiti贸 obtener un rendimiento del 87%. Pero incluso las inversiones de grado superior de Peloton comenzaron a deteriorarse a medida que continuaba el desplome.
La firma suspendi贸 los rescates para evitar que los inversores huyeran en masa, pero estas medidas fueron demasiado escasas y tard铆as. Peloton anunci贸 en febrero de 2008 que cerrar铆a su fondo respaldado por hipotecas.
Una corrida en el fondo no se limita solo a los fondos de cobertura. En 2008, un destacado fondo mutuo del mercado monetario llamado Reserve Primary Fund sufri贸 una corrida como resultado de su inversi贸n en la deuda a corto plazo del fallido banco de inversi贸n Lehman Brothers. Aunque el fondo mantuvo solo una fracci贸n de sus inversiones en deuda de Lehman, los inversionistas asustados retiraron casi dos tercios de los activos totales bajo administraci贸n del fondo a los pocos d铆as del colapso. Aunque el fondo suspendi贸 los reembolsos, no fue suficiente para evitar su quiebra final.
Reflejos
A menudo provocada por un rendimiento deficiente, una corrida en el fondo agrava los problemas al obligar a los administradores de fondos a salir de posiciones a precios cada vez m谩s desfavorables e inducir a煤n m谩s rescates.
Una corrida en el fondo es cuando los inversionistas en una inversi贸n agrupada, como un fondo de cobertura, de repente y todos a la vez solicitan la devoluci贸n de su dinero a trav茅s de reembolsos.
En 煤ltima instancia, una corrida en el fondo puede hacer que un fondo de cobertura cierre y quede fuera del negocio.
