Kör på fonden
Vad Àr en run pÄ fonden?
En run pÄ fonden Àr en situation dÀr en hedgefond,. eller annan tillgÄngspool, möter ett vÀxande antal förfrÄgningar om inlösen frÄn investerare. En körning pÄ fonden kan hÀnda av flera anledningar, men Àr vanligtvis ett resultat av dÄlig utveckling av underliggande tillgÄngar. Detta dÄliga resultat motiverar investerare att begÀra att fÄ tillbaka sina pengar, vilket i sin tur fÄr fonden att lÀmna sina positioner, vilket leder till Ànnu sÀmre resultat och fler inlösen, vilket vanligtvis leder till att hedgefonden slutligen stÀngs.
En run pÄ fonden kan jÀmföras med en bankrun,. dÀr insÀttare strömmar för att ta ut sina insÀttningar pÄ en gÄng, vilket gör att banken fÄr ont om kontanter och sÄ smÄningom kollapsar.
FörstÄ körningar pÄ fonden
En körning pÄ fonden tar fart nÀr fondförvaltare tvingas sÀlja tillgÄngar för att möta inlösenförfrÄgningar. Dessa tvÄngsförsÀljningar pÄverkar ofta fondens resultat negativt, sÀrskilt under en björnmarknad. NÀr marknaden faller mÄste fondförvaltare sÀlja tillgÄngar för att skaffa de nödvÀndiga kontanterna och mÄste ofta sÀlja med förlust. NÀr inlösen ytterligare försvagar fondens resultat, blir fler investerare rÀdda och begÀr inlösen, vilket orsakar en negativ Äterkopplingsslinga som i mÄnga fall kan tvinga fonden att stÀnga.
MÄnga hedgefonder försvarar sig mot runs genom att lÄta förvaltare avbryta investerarnas möjlighet att lösa in under en period. Före finanskrisen 2008 var sÄdana avstÀngningar extremt sÀllsynta, eftersom de signalerade till investerare att fonden kÀmpade och till och med kan tvingas stÀnga. Men under krisen avbröt mÄnga stora, kÀnda hedgefonder, som hedgefondpionjÀren Paul Tudor Jones BVI Global Fund, inlösen för att förhindra att fonden körs.
Exempel pÄ en run pÄ fonden
Peloton Partners drabbades av en klassisk körning pÄ sin hedgefond pÄ 1,8 miljarder dollar under 2008, efter kraschen i amerikanska fastighetspriser allvarligt skadade Pelotons resultat. Peloton satsade mot subprime-fastighetsmarknaden och investerade kraftigt i bolÄn med högre kvalitet, vilket gjorde det möjligt för företaget att fÄ en avkastning pÄ 87 %. Men till och med Pelotons investeringar av högre kvalitet började surna nÀr kraschen fortsatte.
Företaget stoppade inlösen för att förhindra investerare frÄn att fly i stort, men dessa ÄtgÀrder var för lite, för sent. Peloton meddelade i februari 2008 att de stÀnger sin hypotekslÄnefond.
En körning pĂ„ fonden Ă€r inte bara begrĂ€nsad till hedgefonder. 2008 drabbades en framstĂ„ende vĂ€rdepappersfond pĂ„ penningmarknaden vid namn Reserve Primary Fund pĂ„ grund av sin investering i den misslyckade investeringsbanken Lehman Brothers kortfristiga skuld . Ăven om fonden bara behöll en brĂ„kdel av sina investeringar i Lehman-skulder, drog skrĂ€mda investerare in nĂ€stan tvĂ„ tredjedelar av fondens totala förvaltade tillgĂ„ngar inom nĂ„gra dagar efter kollapsen. Ăven om fonden avbröt inlösen, var det inte tillrĂ€ckligt för att förhindra dess slutliga misslyckande.
##Höjdpunkter
- Ofta utlöst av dÄlig prestation, förvÀrrar en körning pÄ fonden problemen genom att tvinga fondförvaltare att lÀmna positioner till allt mer ogynnsamma priser och framkalla Ànnu fler inlösen.
â En run pĂ„ fonden Ă€r nĂ€r investerare i en poolad investering som en hedgefond plötsligt och pĂ„ en gĂ„ng begĂ€r tillbaka sina pengar via inlösen.
â I slutĂ€ndan kan en körning pĂ„ fonden göra att en hedgefond lĂ€ggs ner och gĂ„r i konkurs.
