कब्जा

टेकओवर क्या है?

एक अधिग्रहण तब होता है जब एक कंपनी दूसरे पर नियंत्रण या अधिग्रहण करने के लिए एक सफल बोली लगाती है। लक्ष्य फर्म में बहुमत हिस्सेदारी खरीदकर अधिग्रहण किया जा सकता है। अधिग्रहण आमतौर पर विलय और अधिग्रहण प्रक्रिया के माध्यम से भी किया जाता है। एक अधिग्रहण में, बोली लगाने वाली कंपनी अधिग्रहणकर्ता होती है और जिस कंपनी को वह नियंत्रित करना चाहता है उसे लक्ष्य कहा जाता है।

अधिग्रहण आमतौर पर एक बड़ी कंपनी द्वारा शुरू किया जाता है जो एक छोटी कंपनी को लेना चाहता है। वे स्वैच्छिक हो सकते हैं, जिसका अर्थ है कि वे दो कंपनियों के बीच आपसी निर्णय का परिणाम हैं। अन्य मामलों में, वे अवांछित हो सकते हैं, जिस स्थिति में अधिग्रहणकर्ता लक्ष्य के पीछे उसकी जानकारी के बिना या कभी-कभी उसकी पूर्ण सहमति के बिना चला जाता है।

कॉर्पोरेट वित्त में, अधिग्रहण की संरचना के लिए कई तरीके हो सकते हैं। एक अधिग्रहणकर्ता कंपनी के बकाया शेयरों के हितों को नियंत्रित करने का विकल्प चुन सकता है , पूरी कंपनी को एकमुश्त खरीद सकता है, एक अधिग्रहीत कंपनी का विलय कर नई सहक्रियाएं बना सकता है, या कंपनी को सहायक के रूप में हासिल कर सकता है।

अधिग्रहण को समझना

व्यापार की दुनिया में अधिग्रहण काफी आम है। हालाँकि, उन्हें कई तरीकों से संरचित किया जा सकता है। दोनों पक्ष समझौते में हैं या नहीं, अक्सर अधिग्रहण की संरचना को प्रभावित करेगा।

ध्यान रखें, यदि किसी कंपनी के पास किसी कंपनी के 50% से अधिक शेयर हैं, तो इसे नियंत्रण हित माना जाता है। ब्याज को नियंत्रित करने के लिए एक कंपनी को अपनी वित्तीय रिपोर्टिंग में एक सहायक कंपनी के रूप में स्वामित्व वाली कंपनी के लिए खाते की आवश्यकता होती है, और इसके लिए समेकित वित्तीय विवरणों की आवश्यकता होती है । इक्विटी पद्धति के माध्यम से 20% से 50% स्वामित्व हिस्सेदारी का अधिक सरलता से हिसाब लगाया जाता है । विलय या अधिग्रहण होने पर, शेयरों को अक्सर एक प्रतीक के तहत जोड़ा जाएगा।

अधिग्रहण के प्रकार

अधिग्रहण कई अलग-अलग रूप ले सकते हैं। एक स्वागत योग्य या मैत्रीपूर्ण अधिग्रहण को आमतौर पर विलय या अधिग्रहण के रूप में संरचित किया जाएगा। ये आम तौर पर सुचारू रूप से चलते हैं क्योंकि दोनों कंपनियों के निदेशक मंडल आमतौर पर इसे सकारात्मक स्थिति मानते हैं। मतदान अभी भी एक दोस्ताना अधिग्रहण में होना चाहिए। हालांकि, जब निदेशक मंडल और प्रमुख शेयरधारक अधिग्रहण के पक्ष में हैं, तो अधिग्रहण मतदान अधिक आसानी से प्राप्त किया जा सकता है।

आमतौर पर, विलय या अधिग्रहण के इन मामलों में, शेयरों को एक प्रतीक के तहत जोड़ा जाएगा। यह लक्ष्य के शेयरधारकों से संयुक्त इकाई के शेयरों में शेयरों का आदान-प्रदान करके किया जा सकता है।

एक अवांछित या शत्रुतापूर्ण अधिग्रहण काफी आक्रामक हो सकता है क्योंकि एक पक्ष इच्छुक भागीदार नहीं है। अधिग्रहण करने वाली फर्म सुबह की छापेमारी जैसी प्रतिकूल रणनीति का उपयोग कर सकती है , जहां वह बाजार खुलते ही लक्ष्य कंपनी में पर्याप्त हिस्सेदारी खरीद लेती है, जिससे लक्ष्य को पता चलता है कि क्या हो रहा है, इससे पहले नियंत्रण खो देता है।

लक्ष्य फर्म के प्रबंधन और निदेशक मंडल जहर की गोली जैसी रणनीति को लागू करके अधिग्रहण के प्रयासों का दृढ़ता से विरोध कर सकते हैं,. जो लक्ष्य के शेयरधारकों को संभावित अधिग्रहणकर्ता की होल्डिंग और वोटिंग अधिकारों को कम करने के लिए छूट पर अधिक शेयर खरीदने की अनुमति देता है।

एक रिवर्स टेकओवर तब होता है जब एक निजी कंपनी एक सार्वजनिक अधिग्रहण करती है। अधिग्रहण करने वाली कंपनी के पास अधिग्रहण के लिए पर्याप्त पूंजी होनी चाहिए। रिवर्स टेकओवर एक निजी कंपनी के लिए एक प्रारंभिक सार्वजनिक पेशकश (आईपीओ) के माध्यम से जाने के जोखिम या अतिरिक्त खर्च को उठाए बिना सार्वजनिक होने का एक तरीका प्रदान करता है।

एक रेंगने वाला अधिग्रहण तब होता है जब एक कंपनी धीरे-धीरे दूसरे में अपना शेयर स्वामित्व बढ़ाती है। एक बार शेयर का स्वामित्व 50% या उससे अधिक हो जाने के बाद, अधिग्रहण करने वाली कंपनी को समेकित वित्तीय विवरण रिपोर्टिंग के माध्यम से लक्ष्य के व्यवसाय के लिए खाते की आवश्यकता होती है। इस प्रकार 50% स्तर एक महत्वपूर्ण सीमा हो सकती है, खासकर जब से कुछ कंपनियां जिम्मेदारियां नहीं चाहती हैं स्वामित्व को नियंत्रित करना। 50% सीमा का उल्लंघन करने के बाद, लक्षित कंपनी को एक सहायक कंपनी माना जाना चाहिए।

रेंगने वाले अधिग्रहण में ऐसे कार्यकर्ता भी शामिल हो सकते हैं जो प्रबंधन परिवर्तनों के माध्यम से मूल्य बनाने के इरादे से किसी कंपनी के शेयर खरीद रहे हैं। एक एक्टिविस्ट अधिग्रहण समय के साथ धीरे-धीरे होने की संभावना है।

50%

नियंत्रण बनाम स्वामित्व के लिए स्वामित्व सीमा गैर-नियंत्रित स्वामित्व।

अधिग्रहण के कारण

कंपनियां अधिग्रहण शुरू करने के कई कारण हैं। एक अधिग्रहण करने वाली कंपनी एक अवसरवादी अधिग्रहण का पीछा कर सकती है, जहां उसका मानना है कि लक्ष्य की कीमत अच्छी है। लक्ष्य खरीदकर, अधिग्रहणकर्ता को लग सकता है कि दीर्घकालिक मूल्य है। इन अधिग्रहणों के साथ, अधिग्रहण करने वाली कंपनी आमतौर पर अपनी बाजार हिस्सेदारी बढ़ाती है, पैमाने की अर्थव्यवस्थाओं को प्राप्त करती है, लागत कम करती है, और सहक्रियाओं के माध्यम से लाभ बढ़ाती है।

कुछ कंपनियां रणनीतिक अधिग्रहण का विकल्प चुन सकती हैं। यह अधिग्रहणकर्ता को बिना किसी अतिरिक्त समय, धन या जोखिम के एक नए बाजार में प्रवेश करने की अनुमति देता है। अधिग्रहणकर्ता रणनीतिक अधिग्रहण के माध्यम से प्रतिस्पर्धा को खत्म करने में भी सक्षम हो सकता है।

एक्टिविस्ट टेकओवर भी हो सकते हैं। इन अधिग्रहणों के साथ, एक शेयरधारक परिवर्तन शुरू करने या मतदान अधिकारों को नियंत्रित करने के लिए ब्याज स्वामित्व को नियंत्रित करना चाहता है।

आकर्षक अधिग्रहण लक्ष्य बनाने वाली कंपनियों में शामिल हैं:

• किसी विशेष उत्पाद या सेवा में विशिष्ट स्थान रखने वाले

• व्यवहार्य उत्पादों या सेवाओं वाली छोटी कंपनियां लेकिन अपर्याप्त वित्तपोषण

• समान भौगोलिक निकटता में समान कंपनियां जहां बलों के संयोजन से दक्षता में सुधार हो सकता है

• अन्यथा व्यवहार्य कंपनियां जो ऋण के लिए बहुत अधिक भुगतान करती हैं जिन्हें कम लागत पर पुनर्वित्त किया जा सकता है यदि बेहतर क्रेडिट वाली बड़ी कंपनी ने अधिग्रहण किया हो

• अच्छे संभावित मूल्य वाली कंपनियां लेकिन प्रबंधन चुनौतियां

फंडिंग अधिग्रहण

फाइनेंसिंग टेकओवर कई अलग-अलग रूपों में आ सकता है। जब लक्ष्य सार्वजनिक रूप से कारोबार करने वाली कंपनी है, तो अधिग्रहण करने वाली कंपनी द्वितीयक बाजार में व्यवसाय के शेयर खरीद सकती है। एक दोस्ताना विलय या अधिग्रहण में, अधिग्रहणकर्ता लक्ष्य के सभी बकाया शेयरों के लिए एक प्रस्ताव देता है। एक अनुकूल विलय या अधिग्रहण को आमतौर पर नकद, ऋण या संयुक्त इकाई के नए स्टॉक जारी करने के माध्यम से वित्त पोषित किया जाएगा।

जब कोई कंपनी ऋण का उपयोग करती है, तो इसे लीवरेज्ड बायआउट के रूप में जाना जाता है। अधिग्रहणकर्ता के लिए ऋण पूंजी नई फंडिंग लाइनों या नए कॉरपोरेट बॉन्ड जारी करने से आ सकती है।

अधिग्रहण का उदाहरण

ConAgra ने शुरू में 2011 में Ralcorp के अनुकूल अधिग्रहण का प्रयास किया। जब प्रारंभिक अग्रिमों को खारिज कर दिया गया, तो ConAgra का इरादा शत्रुतापूर्ण अधिग्रहण करने का था। रालकॉर्प ने जहर की गोली की रणनीति का उपयोग करके जवाब दिया। ConAgra ने प्रति शेयर 94 डॉलर की पेशकश करके जवाब दिया, जो कि $65 प्रति शेयर की तुलना में काफी अधिक था जब Ralcorp अधिग्रहण का प्रयास शुरू होने पर कारोबार कर रहा था। रालकॉर्प ने प्रयास से इनकार किया, हालांकि दोनों कंपनियां अगले वर्ष सौदेबाजी की मेज पर लौट आईं ।

सौदा अंततः $90 के प्रति-शेयर मूल्य के साथ एक दोस्ताना अधिग्रहण के हिस्से के रूप में किया गया था। इस समय तक , रालकॉर्प ने अपने पोस्ट अनाज डिवीजन के स्पिनऑफ को पूरा कर लिया था, जिसके परिणामस्वरूप कोनाग्रा द्वारा लगभग एक ही पेशकश की कीमत थोड़ी कम थी। व्यापार ।

##हाइलाइट

• कंपनियां अधिग्रहण शुरू कर सकती हैं क्योंकि उन्हें एक लक्षित कंपनी में मूल्य मिलता है, वे बदलाव शुरू करना चाहते हैं, या वे प्रतिस्पर्धा को खत्म करना चाहते हैं।

• अधिग्रहण आमतौर पर एक बड़ी कंपनी द्वारा शुरू किया जाता है जो एक छोटी कंपनी को लेना चाहता है।

• अधिग्रहण का स्वागत और मैत्रीपूर्ण हो सकता है, या वे अवांछित और शत्रुतापूर्ण हो सकते हैं।

• एक अधिग्रहण तब होता है जब एक अधिग्रहण करने वाली कंपनी लक्ष्य कंपनी पर नियंत्रण या अधिग्रहण करने के लिए बोली पर सफलतापूर्वक बंद हो जाती है।