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O que é uma aquisição?
Uma aquisição ocorre quando uma empresa faz uma oferta bem-sucedida para assumir o controle ou adquirir outra. As aquisições podem ser feitas comprando uma participação majoritária na empresa-alvo. As aquisições também são comumente feitas por meio do processo de fusão e aquisição. Em uma aquisição, a empresa que faz a oferta é a adquirente e a empresa que deseja assumir o controle é chamada de alvo.
As aquisições geralmente são iniciadas por uma empresa maior que busca adquirir uma menor. Podem ser voluntárias, ou seja, são o resultado de uma decisão mútua entre as duas empresas. Em outros casos, podem não ser bem-vindos, caso em que o adquirente vai atrás do alvo sem o seu conhecimento ou algumas vezes sem o seu pleno consentimento.
Em finanças corporativas, pode haver uma variedade de maneiras de estruturar uma aquisição. Um adquirente pode optar por assumir o controle das ações em circulação da empresa, comprar a empresa inteira, fundir uma empresa adquirida para criar novas sinergias ou adquirir a empresa como subsidiária.
Entendendo as aquisições
As aquisições são bastante comuns no mundo dos negócios. No entanto, eles podem ser estruturados de várias maneiras. Se ambas as partes estão de acordo ou não, muitas vezes influenciará a estruturação de uma aquisição.
Lembre-se de que, se uma empresa possui mais de 50% das ações de uma empresa, ela é considerada participação controladora. A participação de controle exige que uma empresa contabiliza a empresa de propriedade como uma subsidiária em seus relatórios financeiros, e isso requer demonstrações financeiras consolidadas. Uma participação de 20% a 50% é contabilizada de forma mais simples através do método de equivalência patrimonial . na fusão ou aquisição ocorre, as ações serão muitas vezes combinadas sob um sÃmbolo.
Tipos de aquisições
As aquisições podem assumir muitas formas diferentes. Uma aquisição bem-vinda ou amigável geralmente será estruturada como uma fusão ou aquisição. Estes geralmente correm bem porque os conselhos de administração de ambas as empresas geralmente consideram uma situação positiva. A votação ainda deve ocorrer em uma aquisição amigável. No entanto, quando o conselho de administração e os principais acionistas são a favor da aquisição, a votação da aquisição pode ser mais facilmente alcançada.
Normalmente, nestes casos de fusões ou aquisições, as ações serão combinadas sob um único sÃmbolo. Isso pode ser feito trocando ações dos acionistas da empresa-alvo por ações da entidade combinada.
Uma aquisição indesejada ou hostil pode ser bastante agressiva, pois uma das partes não é um participante voluntário. A empresa adquirente pode usar táticas desfavoráveis, como um ataque ao amanhecer,. onde compra uma participação substancial na empresa-alvo assim que os mercados abrem, fazendo com que a empresa-alvo perca o controle antes de perceber o que está acontecendo.
A administração e o conselho de administração da empresa-alvo podem resistir fortemente a tentativas de aquisição, implementando táticas como uma pÃlula de veneno,. que permite que os acionistas da empresa-alvo comprem mais ações com desconto para diluir as participações e os direitos de voto do comprador em potencial.
Uma aquisição reversa acontece quando uma empresa privada assume uma pública. A empresa adquirente deve ter capital suficiente para financiar a aquisição. As aquisições reversas fornecem uma maneira de uma empresa privada abrir o capital sem ter que assumir o risco ou a despesa adicional de passar por uma oferta pública inicial (IPO).
Uma aquisição rastejante ocorre quando uma empresa aumenta lentamente sua participação acionária em outra. Quando a participação acionária chega a 50% ou mais, a empresa adquirente é obrigada a prestar contas dos negócios do alvo por meio de relatórios de demonstrações financeiras consolidadas . O nÃvel de 50% pode, portanto, ser um limite significativo, principalmente porque algumas empresas podem não querer as responsabilidades de controlando a propriedade. Após a violação do limite de 50%, a empresa-alvo deve ser considerada uma subsidiária.
As aquisições rastejantes também podem envolver ativistas que estão cada vez mais comprando ações de uma empresa com a intenção de criar valor por meio de mudanças gerenciais. Uma aquisição ativista provavelmente aconteceria gradualmente ao longo do tempo.
50%
O limite de propriedade para controle vs. propriedade não controladora.
Razões para uma aquisição
Há muitas razões pelas quais as empresas podem iniciar uma aquisição. Uma empresa adquirente pode buscar uma aquisição oportunista, onde acredita que o alvo está bem cotado. Ao comprar o alvo, o adquirente pode sentir que há um valor de longo prazo. Com essas aquisições, a empresa adquirente geralmente aumenta sua participação no mercado,. obtém economias de escala, reduz custos e aumenta os lucros por meio de sinergias.
Algumas empresas podem optar por uma aquisição estratégica. Isso permite que o adquirente entre em um novo mercado sem assumir nenhum tempo, dinheiro ou risco extra. O adquirente também pode eliminar a concorrência por meio de uma aquisição estratégica.
Também pode haver aquisições ativistas. Com essas aquisições, um acionista busca o controle acionário para iniciar a mudança ou adquirir direitos de voto de controle.
As empresas que fazem alvos de aquisição atraentes incluem:
Aqueles com um nicho único em um determinado produto ou serviço
Pequenas empresas com produtos ou serviços viáveis, mas com financiamento insuficiente
Empresas semelhantes em proximidade geográfica onde a combinação de forças pode melhorar a eficiência
Empresas de outra forma viáveis que pagam muito por dÃvidas que poderiam ser refinanciadas a um custo menor se uma empresa maior com melhor crédito assumisse
Empresas com bom valor potencial, mas com desafios de gestão
Aquisição de fundos
As aquisições de financiamento podem vir de muitas formas diferentes. Quando o alvo é uma empresa de capital aberto,. a empresa adquirente pode comprar ações do negócio no mercado secundário. Em uma fusão ou aquisição amigável, o adquirente faz uma oferta por todas as ações em circulação do alvo. Uma fusão ou aquisição amigável geralmente será financiada por meio de dinheiro, dÃvida ou nova emissão de ações da entidade combinada.
Quando uma empresa usa dÃvida, isso é conhecido como aquisição alavancada. O capital da dÃvida para o adquirente pode vir de novas linhas de financiamento ou da emissão de novos tÃtulos corporativos.
Exemplo de uma aquisição
A ConAgra inicialmente tentou uma aquisição amigável da Ralcorp em 2011. Quando os avanços iniciais foram rejeitados, a ConAgra pretendia realizar uma aquisição hostil. A Ralcorp respondeu usando a estratégia da pÃlula venenosa. A ConAgra respondeu oferecendo US$ 94 por ação, que era significativamente maior do que os US$ 65 por ação que a Ralcorp estava negociando quando a tentativa de aquisição começou. A Ralcorp negou a tentativa, embora ambas as empresas tenham voltado à mesa de negociações no ano seguinte .
O acordo foi finalmente feito como parte de uma aquisição amigável com um preço por ação de US$ 90. A essa altura, a Ralcorp havia concluÃdo a cisão de sua divisão de cereais Post, resultando em aproximadamente o mesmo preço de oferta da ConAgra para um total ligeiramente menor negócio .
##Destaques
As empresas podem iniciar aquisições porque encontram valor em uma empresa-alvo, desejam iniciar mudanças ou podem querer eliminar a concorrência.
As aquisições geralmente são iniciadas por uma empresa maior que busca adquirir uma menor.
As aquisições podem ser bem-vindas e amigáveis, ou podem ser indesejáveis e hostis.
Uma aquisição ocorre quando uma empresa adquirente fecha com sucesso uma oferta para assumir o controle ou adquirir uma empresa-alvo.
