인수

인수란 무엇입니까?

인수는 한 회사가 다른 회사를 인수하거나 통제하기 위해 성공적으로 입찰할 때 발생합니다. 인수는 대상 회사의 과반수 지분을 구매하여 수행할 수 있습니다. 인수는 일반적으로 합병 및 인수 프로세스를 통해 이루어집니다. 인수에서 입찰하는 회사는 인수자이고 인수하려는 회사를 대상이라고 합니다.

인수는 일반적으로 작은 회사를 인수하려는 큰 회사에 의해 시작됩니다. 이는 자발적일 수 있으며 이는 두 회사 간의 상호 결정의 결과임을 의미합니다. 다른 경우에, 그들은 환영받지 못할 수 있습니다. 이 경우 취득자는 자신도 모르게 목표물 을 쫓거나 때로는 완전한 동의 없이 목표물을 쫓습니다.

기업 금융에서 인수 구조화를 위한 다양한 방법이 있을 수 있습니다. 인수자는 회사의 발행 주식에 대한 지배 지분 을 인수하거나, 회사 전체를 완전히 매입하거나, 새로운 시너지를 창출하기 위해 인수한 회사를 합병하거나, 자회사로 회사를 인수할 수 있습니다.

인수에 대한 이해

기업 인수는 비즈니스 세계에서 상당히 일반적입니다. 그러나 그들은 다양한 방식으로 구성될 수 있습니다. 양 당사자의 동의 여부는 종종 인수 구조에 영향을 미칩니다.

회사가 회사 주식의 50% 이상을 소유하면 지배 지분으로 간주됩니다. 지배 지분 은 회사가 재무보고에서 소유회사를 자회사로 회계처리해야 하며, 이를 위해서는 연결재무제표가 필요 합니다 . 합병 또는 인수가 발생하면 주식은 종종 하나의 기호로 결합됩니다.

인수 유형

인수는 다양한 형태를 취할 수 있습니다. 환영하거나 우호적인 인수 는 일반적으로 합병 또는 인수로 구성됩니다. 두 회사의 이사회는 일반적으로 긍정적인 상황으로 간주하기 때문에 일반적으로 원활하게 진행됩니다. 투표는 여전히 우호적인 인수로 이루어져야 합니다. 그러나 이사회와 주요 주주가 인수에 찬성할 경우 인수 의결권이 보다 쉽게 달성될 수 있습니다.

일반적으로 이러한 합병 또는 인수의 경우 주식은 하나의 기호로 결합됩니다. 이는 대상 주주의 주식을 결합된 기업의 주식으로 교환함으로써 이루어질 수 있습니다.

환영받지 못하거나 적대적인 인수합병 은 한 당사자가 자발적으로 참여하지 않기 때문에 매우 공격적일 수 있습니다. 인수 회사는 시장이 열리자 마자 대상 회사의 상당한 지분을 구입하여 무슨 일이 일어나고 있는지 깨닫기도 전에 대상이 통제력을 잃게 만드는 새벽 급습( dawn raid ) 과 같은 불리한 전술을 사용할 수 있습니다 .

대상 회사의 경영진과 이사회는 대상 주주가 잠재적인 인수자의 보유 및 의결권을 희석시키기 위해 할인된 가격으로 더 많은 주식을 구매할 수 있도록 하는 독약 과 같은 전술을 구현하여 인수 시도에 강력하게 저항할 수 있습니다.

역 인수 는 개인 회사가 공개 회사를 인수할 때 발생합니다. 인수 회사는 인수 자금을 조달할 수 있는 충분한 자본이 있어야 합니다. 역인수는 기업공개(IPO)를 통해 위험을 감수하거나 추가 비용을 들이지 않고 민간 기업이 상장할 수 있는 방법을 제공합니다.

크리핑 인수는 한 회사가 다른 회사의 주식 소유권을 천천히 늘릴 때 발생합니다. 지분 소유권이 50% 이상이 되면 인수 회사는 연결 재무제표 보고를 통해 대상의 비즈니스를 설명해야 합니다. 따라서 50% 수준은 중요한 임계값이 될 수 있습니다. 특히 일부 회사는 소유권 통제. 50% 임계값을 위반한 후 대상 회사는 자회사로 간주되어야 합니다.

경영 변화를 통해 가치를 창출할 의도로 회사의 주식을 점점 더 많이 구매 하는 활동가 도 포함될 수 있습니다 . 활동가 인수는 시간이 지남에 따라 점진적으로 일어날 것입니다.

50%

제어 대 소유권 임계값 비지배적 소유권.

인수 이유

기업이 인수를 시작하는 데에는 여러 가지 이유가 있습니다. 인수 회사는 목표 가격이 적절하다고 판단되는 기회주의적 인수를 추구할 수 있습니다. 목표물을 매수함으로써 취득자는 장기적인 가치가 있다고 느낄 수 있습니다. 이러한 인수를 통해 인수 회사는 일반적으로 시장 점유율 을 높이고 규모의 경제를 달성하며 비용을 절감하고 시너지를 통해 이익을 증가시킵니다.

일부 회사는 전략적 인수를 선택할 수 있습니다. 이를 통해 취득자는 추가 시간, 비용 또는 위험을 감수하지 않고 새로운 시장에 진입할 수 있습니다. 인수자는 전략적 인수를 통해 경쟁을 제거할 수도 있습니다.

활동가 인수도 있을 수 있습니다. 이러한 인수를 통해 주주는 변화를 주도하거나 지배적 의결권을 획득하기 위해 지배적 지분 소유권을 추구합니다.

매력적인 인수 대상이 되는 회사는 다음과 같습니다.

• 특정 제품이나 서비스에서 독특한 틈새 시장을 가진 사람들

• 실행 가능한 제품이나 서비스를 보유하고 있지만 자금 조달이 부족한 소규모 기업

• 힘을 합치는 것이 효율성을 향상시킬 수 있는 지리적으로 근접한 유사 회사

더 나은 신용을 가진 더 큰 회사가 인수할 경우 더 낮은 비용 으로 재융자 할 수 있는 부채를 너무 많이 지불하는 생존 가능한 회사

• 잠재적 가치는 높으나 경영상의 어려움이 있는 기업

자금 조달 인수

금융 인수는 다양한 형태로 나타날 수 있습니다. 대상이 상장 기업인 경우 인수 기업은 유통 시장에서 해당 기업의 주식을 구매할 수 있습니다. 우호적인 인수합병에서 인수자는 대상의 모든 발행주식에 대해 제안을 합니다. 우호적인 인수합병은 일반적으로 현금, 부채 또는 결합된 기업의 신주 발행을 통해 자금을 조달합니다.

회사에서 부채를 사용하는 경우 이를 차입매수라고 합니다. 인수자의 부채 자본은 새로운 자금 조달 라인이나 새로운 회사채 발행에서 비롯될 수 있습니다.

인수의 예

ConAgra는 처음에 2011년에 Ralcorp의 우호적인 인수를 시도했습니다. 초기의 진출이 거절당했을 때 ConAgra는 적대적인 인수를 시도했습니다. Ralcorp는 독약 전략을 사용하여 대응했습니다. ConAgra는 Ralcorp가 인수 시도가 시작되었을 때 거래되었던 주당 65달러보다 훨씬 높은 주당 94달러를 제안하여 응답했습니다. Ralcorp는 이 시도를 거부했지만 두 회사는 다음 해에 협상 테이블로 돌아갔습니다 .

이 거래는 궁극적으로 주당 가격이 90달러인 우호적인 인수의 일환으로 이루어졌습니다. 이때까지 Ralcorp는 Post 시리얼 사업부의 분사를 완료하여 ConAgra가 제공하는 가격과 거의 동일한 가격을 제공했습니다. 사업 .

##하이라이트

• 기업은 목표 기업에서 가치를 발견하거나 변화를 주도하거나 경쟁을 없애고 싶어 인수를 시작할 수 있습니다.

• 인수는 일반적으로 작은 회사를 인수하려는 큰 회사에 의해 시작됩니다.

• 인수는 환영하고 우호적일 수도 있고, 환영받지 못하고 적대적일 수도 있습니다.

• 인수는 인수 회사가 대상 회사에 대한 통제권을 인수하거나 인수하기 위한 입찰에서 성공적으로 마감될 때 발생합니다.