Taktu yfir

Hvað er yfirtaka?

Yfirtaka á sér stað þegar eitt fyrirtæki gerir farsælt tilboð til að taka yfir eða eignast annað. Yfirtökur geta farið fram með því að kaupa meirihluta í viðkomandi fyrirtæki. Yfirtökur eru einnig almennt gerðar í gegnum samruna- og yfirtökuferli. Í yfirtöku er fyrirtækið sem gerir tilboð yfirtökuaðili og fyrirtækið sem það vill ná yfirráðum yfir kallast markmiðið.

Yfirtökur eru venjulega frumkvæði að stærra fyrirtæki sem leitast við að taka yfir minna. Þeir geta verið frjálsir, sem þýðir að þeir eru afleiðing af gagnkvæmri ákvörðun milli fyrirtækjanna tveggja. Í öðrum tilfellum geta þeir verið óvelkomnir, en þá fer kaupandinn á eftir takmarkinu án þess að vita af því eða stundum án þess að hann samþykki það.

Í fyrirtækjaráðgjöf geta verið margvíslegar leiðir til að skipuleggja yfirtöku. Yfirtökuaðili getur valið að taka yfir ráðandi hlut í útistandandi hlutabréfum félagsins, kaupa allt félagið beint, sameina yfirtekið félag til að skapa ný samlegðaráhrif eða eignast félagið sem dótturfélag.

Skilningur á yfirtökum

Yfirtökur eru nokkuð algengar í viðskiptalífinu. Hins vegar geta þau verið byggð upp á marga vegu. Hvort sem báðir aðilar eru sammála eða ekki mun oft hafa áhrif á uppbyggingu yfirtöku.

Hafðu í huga að ef fyrirtæki á meira en 50% hlutafjár í fyrirtæki telst það ráðandi hlutur. Ráðandi hlutur krefst þess að fyrirtæki geri grein fyrir félaginu í eigu sem dótturfélag í reikningsskilum sínum og það krefst samstæðureikningsskila.20 % til 50% eignarhlutur er færður á einfaldari hátt með hlutdeildaraðferðinni.Ef full- við sameiningu eða yfirtöku verða hlutabréf oft sameinuð undir einu tákni.

Tegundir yfirtöku

Yfirtökur geta verið með margvíslegum hætti. Velkomin eða vinsamleg yfirtaka verður venjulega byggð upp sem samruni eða yfirtöku. Þetta gengur yfirleitt snurðulaust vegna þess að stjórnir beggja fyrirtækja telja þetta yfirleitt jákvæða stöðu. Atkvæðagreiðsla verður samt að fara fram í vinsamlegri yfirtöku. Þegar stjórn og lykilhluthafar eru hlynntir yfirtökunni er hins vegar auðveldara að ná yfirtökuatkvæðagreiðslu.

Venjulega, í þessum tilvikum samruna eða yfirtöku, verða hlutabréf sameinuð undir einu tákni. Þetta er hægt að gera með því að skipta hlutabréfum frá hluthöfum markmiðsins yfir í hluti sameinaðrar einingar.

Óvelkomin eða fjandsamleg yfirtaka getur verið nokkuð árásargjarn þar sem einn aðili er ekki viljugur þátttakandi. Yfirtökufyrirtækið getur notað óhagstæðar aðferðir eins og dögunarárás,. þar sem það kaupir verulegan hlut í markfyrirtækinu um leið og markaðir opnast, sem veldur því að markmiðið missir stjórn á sér áður en það áttar sig á hvað er að gerast.

Stjórnendur og stjórnir markfyrirtækisins geta eindregið staðið gegn yfirtökutilraunum með því að beita aðferðum eins og eiturpillu,. sem gerir hluthöfum markmiðsins kleift að kaupa fleiri hlutabréf með afslætti til að þynna út eignarhlut og atkvæðisrétt hugsanlegs yfirtökuaðila.

Öfug yfirtaka á sér stað þegar einkafyrirtæki tekur yfir opinbert fyrirtæki. Yfirtökufélagið verður að hafa nægt fjármagn til að fjármagna yfirtökuna. Andstæðar yfirtökur veita einkafyrirtæki leið til að fara á markað án þess að þurfa að taka á sig áhættu eða aukinn kostnað af því að fara í gegnum frumútboð (IPO).

Skrítin yfirtaka á sér stað þegar eitt fyrirtæki eykur hægt og rólega eignarhlut sinn í öðru. Þegar eignarhald hlutabréfa er komið í 50% eða meira, þarf yfirtökufyrirtækið að gera grein fyrir viðskiptum markmiðsins með samstæðureikningsskilum. 50 % þrepið getur því verið verulegur þröskuldur, sérstaklega þar sem sum fyrirtæki vilja kannski ekki skyldur skv. ráðandi eignarhald. Eftir að 50% viðmiðunarmörkin hafa verið rofin ætti að líta á markfyrirtækið sem dótturfélag.

Liðandi yfirtökur geta einnig falið í sér aðgerðasinnar sem kaupa í auknum mæli hlutabréf í fyrirtæki í þeim tilgangi að skapa verðmæti með breytingum á stjórnendum. Yfirtaka aðgerðasinna myndi líklega gerast smám saman með tímanum.

50%

Viðmiðunarmörk eignarhalds fyrir yfirráða á móti óráðandi eignarhaldi.

Ástæður yfirtöku

Það eru margar ástæður fyrir því að fyrirtæki gætu hafið yfirtöku. Yfirtökufyrirtæki getur stundað tækifærissinni yfirtöku þar sem það telur að markmiðið sé vel verðlagt. Með því að kaupa markið gæti yfirtökuaðili fundið fyrir langtímaverðmæti. Með þessum yfirtökum eykur yfirtökufyrirtækið venjulega markaðshlutdeild sína,. nær stærðarhagkvæmni, lækkar kostnað og eykur hagnað með samlegðaráhrifum.

Sum fyrirtæki gætu valið stefnumótandi yfirtöku. Þetta gerir kaupandanum kleift að fara inn á nýjan markað án þess að taka á sig aukatíma, peninga eða áhættu. Yfirtökuaðilinn gæti einnig eytt samkeppni með því að fara í gegnum stefnumótandi yfirtöku.

Það geta líka verið yfirtökur aðgerðarsinna. Með þessum yfirtökum leitar hluthafi eftir ráðandi eignarhaldi til að koma af stað breytingum eða öðlast ráðandi atkvæðisrétt.

Fyrirtæki sem setja sér aðlaðandi yfirtökumarkmið eru:

• Þeir sem hafa einstakan sess í tiltekinni vöru eða þjónustu

• Lítil fyrirtæki með hagkvæmar vörur eða þjónustu en ófullnægjandi fjármögnun

• Svipuð fyrirtæki í nálægri landfræðilegri nálægð þar sem sameining krafta gæti bætt skilvirkni

• Annars lífvænleg fyrirtæki sem borga of mikið fyrir skuldir sem hægt væri að endurfjármagna með lægri kostnaði ef stærra fyrirtæki með betra lánsfé tæki yfir

• Fyrirtæki með gott möguleg verðmæti en stjórnunaráskoranir

Fjármögnunaryfirtökur

Fjármögnunaryfirtökur geta komið fram í mörgum mismunandi myndum. Þegar markmiðið er opinbert fyrirtæki getur yfirtökufyrirtækið keypt hlutabréf í fyrirtækinu á eftirmarkaði. Í vinsamlegum samruna eða yfirtökum gerir kaupandinn tilboð í alla útistandandi hluti markmiðsins. Vingjarnlegur samruni eða yfirtökur verða venjulega fjármögnuð með reiðufé, skuldum eða útgáfu nýrrar hlutabréfa sameinaðrar einingar.

Þegar fyrirtæki notar skuldir er það þekkt sem skuldsett kaup. Skuldafé yfirtökuaðila getur komið frá nýjum fjármögnunarlínum eða útgáfu nýrra fyrirtækjaskuldabréfa.

Dæmi um yfirtöku

ConAgra reyndi upphaflega vinsamleg kaup á Ralcorp árið 2011. Þegar fyrstu framgangi var hafnað ætlaði ConAgra að vinna fjandsamlega yfirtöku. Ralcorp brást við með því að nota eiturpilluna. ConAgra brást við með því að bjóða 94 dali á hlut, sem var umtalsvert hærra en 65 dali á hlut sem Ralcorp var í viðskiptum á þegar yfirtökutilraunin hófst. Ralcorp neitaði tilrauninni, þó að bæði fyrirtækin hafi snúið aftur að samningaborðinu árið eftir .

Samningurinn var að lokum gerður sem hluti af vinsamlegri yfirtöku með verð á hlut upp á 90 Bandaríkjadali. Á þessum tíma hafði Ralcorp lokið við úthlutun Post korndeildar sinnar, sem leiddi til um það bil sama útboðsverðs af ConAgra fyrir aðeins lægra samtals viðskipti .

Hápunktar

• Fyrirtæki geta hafið yfirtökur vegna þess að þau finna verðmæti í markfyrirtæki, þau vilja koma af stað breytingum eða vilja útrýma samkeppninni.

• Yfirtökur eru venjulega frumkvæði að stærra fyrirtæki sem leitast við að taka yfir minna fyrirtæki.

• Yfirtökur geta verið kærkomnar og vinsamlegar, eða þær geta verið óvelkomnar og fjandsamlegar.

• Yfirtaka á sér stað þegar yfirtökufyrirtæki lokar með góðum árangri tilboði um að taka yfir eða eignast markfyrirtæki.