जीरो बीटा पोर्टफोलियो

जीरो-बीटा पोर्टफोलियो क्या है?

एक शून्य-बीटा पोर्टफोलियो एक ऐसा पोर्टफोलियो है जिसे शून्य व्यवस्थित जोखिम, या दूसरे शब्दों में, शून्य के बीटा के लिए बनाया गया है। एक शून्य-बीटा पोर्टफोलियो में जोखिम-मुक्त दर के समान अपेक्षित रिटर्न होगा। इस तरह के एक पोर्टफोलियो का बाजार की गतिविधियों के साथ शून्य सहसंबंध होगा, यह देखते हुए कि इसकी अपेक्षित रिटर्न जोखिम-मुक्त दर या उच्च-बीटा पोर्टफोलियो की तुलना में अपेक्षाकृत कम रिटर्न की दर के बराबर है।

एक शून्य-बीटा पोर्टफोलियो बुल मार्केट में निवेशकों की रुचि को आकर्षित करने की काफी संभावना नहीं है, क्योंकि इस तरह के पोर्टफोलियो का कोई बाजार एक्सपोजर नहीं है और इसलिए यह एक विविध बाजार पोर्टफोलियो को कमजोर कर देगा । यह एक भालू बाजार के दौरान कुछ रुचि को आकर्षित कर सकता है , लेकिन निवेशकों को यह सवाल करने की संभावना है कि क्या केवल जोखिम-मुक्त, अल्पकालिक कोषागार में निवेश करना शून्य-लागत पोर्टफोलियो का एक बेहतर और सस्ता विकल्प है।

जीरो-बीटा पोर्टफोलियो को समझना

###बीटा और फॉर्मूला

बीटा एक विशेष रूप से संदर्भित बाजार सूचकांक के मूल्य आंदोलन के लिए स्टॉक (या अन्य सुरक्षा) की संवेदनशीलता को मापता है। यह आँकड़ा मापता है यदि निवेश बाजार सूचकांक की तुलना में कम या ज्यादा अस्थिर है, तो इसके खिलाफ मापा जा रहा है।

एक से अधिक का बीटा इंगित करता है कि निवेश बाजार की तुलना में अधिक अस्थिर है, जबकि एक से कम बीटा इंगित करता है कि निवेश बाजार की तुलना में कम अस्थिर है। नकारात्मक दांव संभव हैं और संकेत देते हैं कि निवेश विशेष बाजार माप की तुलना में विपरीत दिशा में चलता है।

उदाहरण के लिए, एक लार्ज-कैप स्टॉक की कल्पना करें। यह संभव है कि इस स्टॉक में 0.97 बनाम स्टैंडर्ड एंड पूअर्स (एसएंडपी) 500 इंडेक्स (एक लार्ज-कैप स्टॉक इंडेक्स) का बीटा हो सकता है, जबकि साथ ही साथ रसेल 2000 इंडेक्स (एक स्मॉल-कैप स्टॉक इंडेक्स) बनाम 0.7 का बीटा हो सकता है। साथ ही, यह संभव हो सकता है कि कंपनी के पास एक बहुत ही असंबंधित सूचकांक के लिए एक नकारात्मक बीटा होगा, जैसे कि एक उभरता हुआ बाजार ऋण सूचकांक।

बीटा के लिए सूत्र है:

बीटा = स्टॉक रिटर्न के साथ मार्केट रिटर्न का कॉन्वर्सिस / मार्केट रिटर्न का वेरिएंस

एक साधारण जीरो-बीटा उदाहरण

शून्य-बीटा पोर्टफोलियो के एक सरल उदाहरण के रूप में, निम्नलिखित पर विचार करें। एक पोर्टफोलियो मैनेजर एस एंड पी 500 इंडेक्स बनाम शून्य-बीटा पोर्टफोलियो बनाना चाहता है। प्रबंधक के पास निवेश करने के लिए $5 मिलियन हैं और वह निम्नलिखित निवेश विकल्पों पर विचार कर रहा है:

• स्टॉक 1: का बीटा 0.95 . है

• स्टॉक 2: का बीटा 0.55 . है

• बॉन्ड 1: का बीटा 0.2 . है

• बॉन्ड 2: -0.5 . का बीटा है

• कमोडिटी 1: -0.8 . का बीटा है

यदि निवेश प्रबंधक निम्नलिखित तरीके से पूंजी आवंटित करता है, तो वह लगभग शून्य के बीटा के साथ एक पोर्टफोलियो तैयार करेगा:

• स्टॉक 1: $700,000 (पोर्टफोलियो का 14%), 0.133 का भारित-बीटा)

• स्टॉक 2: $1,400,000 (पोर्टफोलियो का 28%; भारित-बीटा 0.154)

• बॉन्ड 1: $400,000 (पोर्टफोलियो का 8%; 0.016 का भारित-बीटा)

• बॉन्ड 2: $1 मिलियन (पोर्टफोलियो का 20%; -0.1 का भारित-बीटा)

• कमोडिटी 1: $1.5 मिलियन (पोर्टफोलियो का 30%; -0.24 का भारित-बीटा)

इस पोर्टफोलियो का बीटा -0.037 होगा, जिसे लगभग शून्य बीटा पोर्टफोलियो माना जाएगा।

##हाइलाइट

• जीरो-बीटा पोर्टफोलियो का कोई मार्केट एक्सपोजर नहीं होता है, इसलिए बुल मार्केट में निवेशकों की दिलचस्पी को आकर्षित करने की संभावना नहीं है, क्योंकि इस तरह के पोर्टफोलियो डायवर्सिफाइड मार्केट पोर्टफोलियो को कमजोर कर देंगे।

• शून्य-बीटा पोर्टफोलियो का निर्माण शून्य व्यवस्थित जोखिम-शून्य का बीटा रखने के लिए किया जाता है।

• बीटा विशेष रूप से संदर्भित बाजार सूचकांक के मूल्य आंदोलन के लिए निवेश की संवेदनशीलता को मापता है।