Portafolio Beta Cero
¿Qué es una cartera de beta cero?
Una cartera de beta cero es una cartera construida para tener un riesgo sistemático cero, o en otras palabras, una beta de cero. Una cartera de beta cero tendrÃa el mismo rendimiento esperado que la tasa libre de riesgo. Dicha cartera tendrÃa una correlación cero con los movimientos del mercado, dado que su rendimiento esperado es igual a la tasa libre de riesgo o una tasa de rendimiento relativamente baja en comparación con las carteras de mayor beta.
Es muy poco probable que una cartera con beta cero atraiga el interés de los inversores en los mercados alcistas, ya que dicha cartera no tiene exposición al mercado y, por lo tanto, tendrÃa un rendimiento inferior al de una cartera de mercado diversificada . Puede atraer cierto interés durante un mercado bajista,. pero es probable que los inversores se pregunten si simplemente invertir en bonos del Tesoro a corto plazo sin riesgo es una alternativa mejor y más barata que una cartera de costo cero.
Comprender las carteras de beta cero
Beta y fórmula
Beta mide la sensibilidad de una acción (u otro valor) a un movimiento de precios de un Ãndice de mercado referenciado especÃficamente. Esta estadÃstica mide si la inversión es más o menos volátil en comparación con el Ãndice de mercado contra el que se mide.
Una beta de más de uno indica que la inversión es más volátil que el mercado, mientras que una beta menor que uno indica que la inversión es menos volátil que el mercado. Las betas negativas son posibles e indican que la inversión se mueve en una dirección opuesta a la medida de mercado en particular.
Por ejemplo, imagine una acción de gran capitalización. Es posible que esta acción pueda tener una beta de 0,97 frente al Ãndice Standard and Poor's (S&P) 500 (un Ãndice bursátil de gran capitalización) y al mismo tiempo tener una beta de 0,7 frente al Ãndice Russell 2000 (un Ãndice bursátil de pequeña capitalización). Al mismo tiempo, podrÃa ser posible que la empresa tuviera una beta negativa en un Ãndice muy poco relacionado, como un Ãndice de deuda de mercados emergentes.
La fórmula para beta es:
Beta = Covarianza de Rentabilidad de Mercado con Rentabilidad de Acciones / Varianza de Rentabilidad de Mercado
Un ejemplo simple de beta cero
Como ejemplo simple de una cartera de beta cero, considere lo siguiente. Un administrador de cartera desea construir una cartera de beta cero frente al Ãndice S&P 500. El administrador tiene $5 millones para invertir y está considerando las siguientes opciones de inversión:
Stock 1: tiene una beta de 0.95
Stock 2: tiene una beta de 0.55
Bond 1: tiene una beta de 0.2
Bond 2: tiene una beta de -0.5
Producto 1: tiene una beta de -0.8
Si el administrador de inversiones asignara el capital de la siguiente manera, crearÃa una cartera con una beta de aproximadamente cero:
Stock 1: $700,000 (14% de la cartera; una beta ponderada de 0.133)
Acción 2: $1,400,000 (28% de la cartera; una beta ponderada de 0.154)
Bono 1: $400,000 (8% de la cartera; una beta ponderada de 0.016)
Bono 2: $1 millón (20% de la cartera; una beta ponderada de -0.1)
Producto básico 1: $1,5 millones (30 % de la cartera; una beta ponderada de -0,24)
Esta cartera tendrÃa una beta de -0,037, por lo que se considerarÃa una cartera beta cercana a cero.
Reflejos
Las carteras de beta cero no tienen exposición al mercado, por lo que es poco probable que atraigan el interés de los inversores en los mercados alcistas, ya que dichas carteras tendrÃan un rendimiento inferior al de las carteras de mercados diversificados.
Una cartera de beta cero se construye para tener un riesgo sistemático cero: una beta de cero.
Beta mide la sensibilidad de una inversión a un movimiento de precios de un Ãndice de mercado referenciado especÃficamente.
