Portfolio Beta Sifar
Apakah Portfolio Zero-Beta?
Portfolio sifar-beta ialah portfolio yang dibina untuk mempunyai risiko sistematik sifar, atau dengan kata lain, beta sifar. Portfolio sifar beta akan mempunyai jangkaan pulangan yang sama seperti kadar bebas risiko. Portfolio sedemikian akan mempunyai korelasi sifar dengan pergerakan pasaran, memandangkan pulangannya yang dijangkakan bersamaan dengan kadar bebas risiko atau kadar pulangan yang agak rendah berbanding portfolio beta yang lebih tinggi.
Portfolio sifar-beta agak tidak mungkin menarik minat pelabur dalam pasaran kenaikan harga, kerana portfolio sedemikian tidak mempunyai pendedahan pasaran dan oleh itu akan berprestasi rendah portfolio pasaran terpelbagai . Ia mungkin menarik minat semasa pasaran beruang,. tetapi pelabur berkemungkinan mempersoalkan sama ada hanya melabur dalam perbendaharaan jangka pendek tanpa risiko adalah alternatif yang lebih baik dan lebih murah kepada portfolio kos sifar.
Memahami Portfolio Zero-Beta
###Beta dan Formula
Beta mengukur sensitiviti saham (atau keselamatan lain) terhadap pergerakan harga indeks pasaran yang dirujuk secara khusus. Statistik ini mengukur jika pelaburan lebih kurang tidak menentu berbanding dengan indeks pasaran yang sedang diukur.
Beta lebih daripada satu menunjukkan bahawa pelaburan lebih tidak menentu daripada pasaran, manakala beta kurang daripada satu menunjukkan pelaburan kurang tidak menentu daripada pasaran. Beta negatif adalah mungkin dan menunjukkan bahawa pelaburan bergerak ke arah yang bertentangan daripada ukuran pasaran tertentu.
Sebagai contoh, bayangkan saham bermodal besar. Ada kemungkinan bahawa saham ini boleh mempunyai beta 0.97 berbanding indeks Standard and Poor's (S&P) 500 (indeks saham bermodal besar) sementara pada masa yang sama mempunyai beta 0.7 berbanding indeks Russell 2000 (indeks saham bermodal kecil). Pada masa yang sama, mungkin syarikat itu mempunyai beta negatif kepada indeks yang sangat tidak berkaitan, seperti indeks hutang pasaran baru muncul.
Formula untuk beta ialah:
Beta = Kovarian Pulangan Pasaran dengan Pulangan Saham / Varians Pulangan Pasaran
Contoh Sifar-Beta Mudah
Sebagai contoh mudah portfolio sifar-beta, pertimbangkan perkara berikut. Seorang pengurus portfolio ingin membina portfolio sifar beta berbanding indeks S&P 500. Pengurus mempunyai $5 juta untuk dilaburkan dan sedang mempertimbangkan pilihan pelaburan berikut:
Stok 1: mempunyai beta 0.95
Stok 2: mempunyai beta 0.55
Bond 1: mempunyai beta 0.2
Bond 2: mempunyai beta -0.5
Komoditi 1: mempunyai beta -0.8
Jika pengurus pelaburan memperuntukkan modal dengan cara berikut, dia akan membuat portfolio dengan beta lebih kurang sifar:
Stok 1: $700,000 (14% daripada portfolio; beta berwajaran 0.133)
Stok 2: $1,400,000 (28% daripada portfolio; beta wajaran 0.154)
Bon 1: $400,000 (8% daripada portfolio; beta berwajaran 0.016)
Bon 2: $1 juta (20% daripada portfolio; beta wajaran -0.1)
Komoditi 1: $1.5 juta (30% daripada portfolio; beta wajaran -0.24)
Portfolio ini akan mempunyai beta -0.037, yang akan dianggap sebagai portfolio beta hampir sifar.
##Sorotan
Portfolio sifar-beta tidak mempunyai pendedahan pasaran jadi tidak mungkin menarik minat pelabur dalam pasaran menaik, kerana portfolio tersebut akan berprestasi rendah portfolio pasaran terpelbagai.
Portfolio sifar-beta dibina untuk mempunyai sifar risiko sistematikābeta sifar.
Beta mengukur sensitiviti pelaburan terhadap pergerakan harga indeks pasaran yang dirujuk secara khusus.
