Investor's wiki
sv Svenska
Navigation
Home Glossary
InvesteringAktierObligationerKryptoPersonlig ekonomiGrundläggande analysTeknisk analysHandelBankverksamhetSkatter
Disclaimer Terms of Use Privacy Policy Cookie Policy
Navigation
Home Glossary
InvesteringAktierObligationerKryptoPersonlig ekonomiGrundläggande analysTeknisk analysHandelBankverksamhetSkatter
Disclaimer Terms of Use Privacy Policy Cookie Policy

Noll-beta-portfölj

Noll-beta-portfölj
InvesteringKvantitativ analys

Vad Àr en noll-betaportfölj?

En noll-beta-portfölj Àr en portfölj konstruerad för att ha noll systematisk risk, eller med andra ord en beta pÄ noll. En noll-beta-portfölj skulle ha samma förvÀntade avkastning som den riskfria rÀntan. En sÄdan portfölj skulle ha noll korrelation med marknadsrörelser, givet att dess förvÀntade avkastning Àr lika med den riskfria rÀntan eller en relativt lÄg avkastning jÀmfört med portföljer med högre beta.

En noll-beta-portfölj Àr ganska osannolikt att locka investerares intresse pÄ tjurmarknader, eftersom en sÄdan portfölj inte har nÄgon marknadsexponering och dÀrför skulle underprestera en diversifierad marknadsportfölj. Det kan tilldra sig ett visst intresse under en björnmarknad,. men investerare kommer sannolikt att ifrÄgasÀtta om att bara investera i riskfria, kortsiktiga statsobligationer Àr ett bÀttre och billigare alternativ till en nollkostnadsportfölj.

FörstÄ Zero-Beta Portfolios

Beta och formel

Beta mÀter en akties (eller andra vÀrdepappers) kÀnslighet för en kursrörelse av ett specifikt refererat marknadsindex. Denna statistik mÀter om investeringen Àr mer eller mindre volatil jÀmfört med det marknadsindex som den mÀts mot.

En beta av mer Àn ett indikerar att investeringen Àr mer volatil Àn marknaden, medan en beta mindre Àn en indikerar att investeringen Àr mindre volatil Àn marknaden. Negativa betaversioner Àr möjliga och indikerar att investeringen rör sig i motsatt riktning Àn det specifika marknadsmÄttet.

TÀnk dig till exempel en aktie med stora bolag. Det Àr möjligt att den hÀr aktien kan ha en beta pÄ 0,97 jÀmfört med Standard and Poor's (S&P) 500-index (ett aktieindex för stora bolag) samtidigt som det har en beta pÄ 0,7 jÀmfört med Russell 2000-index (ett aktieindex för smÄbolag). Samtidigt kan det vara möjligt att företaget skulle ha en negativ beta till ett mycket orelaterat index, sÄsom ett skuldindex pÄ tillvÀxtmarknader.

Formeln för beta Àr:

Beta = Samvarians av marknadsavkastning med aktieavkastning / Varians av marknadsavkastning

Ett enkelt Zero-Beta Exempel

Som ett enkelt exempel pÄ en noll-beta-portfölj, övervÀg följande. En portföljförvaltare vill konstruera en noll-beta-portfölj jÀmfört med S&P 500-index. Förvaltaren har 5 miljoner dollar att investera och övervÀger följande investeringsval:

  • Aktie 1: har en beta pĂ„ 0,95

  • Aktie 2: har en beta pĂ„ 0,55

  • Bond 1: har en beta pĂ„ 0,2

  • Bond 2: har en beta pĂ„ -0,5

  • Varu 1: har en beta pĂ„ -0,8

Om investeringsförvaltaren allokerade kapital pÄ följande sÀtt skulle han skapa en portfölj med en beta pÄ ungefÀr noll:

  • Aktie 1: 700 000 USD (14 % av portföljen; en viktad beta pĂ„ 0,133)

  • Aktie 2: 1 400 000 $ (28 % av portföljen; en viktad beta pĂ„ 0,154)

  • Bond 1: 400 000 $ (8 % av portföljen; en viktad beta pĂ„ 0,016)

  • Bond 2: 1 miljon USD (20 % av portföljen; en viktad beta pĂ„ -0,1)

  • RĂ„vara 1: 1,5 miljoner USD (30 % av portföljen; en viktad beta pĂ„ -0,24)

Denna portfölj skulle ha en beta pÄ -0,037, vilket skulle betraktas som en betaportfölj nÀra noll.

Höjdpunkter

  • Noll-beta-portföljer har ingen marknadsexponering sĂ„ det Ă€r osannolikt att de kommer att locka investerares intresse pĂ„ tjurmarknader, eftersom sĂ„dana portföljer skulle prestera sĂ€mre Ă€n diversifierade marknadsportföljer.

  • En noll-beta-portfölj Ă€r konstruerad för att ha noll systematisk risk – en beta pĂ„ noll.

  • Beta mĂ€ter en investerings kĂ€nslighet för en prisrörelse av ett specifikt refererat marknadsindex.