ゼロベータポートフォリオ

##ゼロベータポートフォリオとは何ですか？

ゼロベータポートフォリオは、体系的なリスクがゼロ、つまりベータがゼロになるように構築されたポートフォリオです。ゼロベータポートフォリオは、リスクフリーレートと同じ期待収益をもたらします。そのようなポートフォリオは、その期待収益がリスクフリーレートまたは高ベータポートフォリオと比較して比較的低い収益率に等しいことを考えると、市場の動きとはゼロの相関関係があります。

ゼロベータポートフォリオは、強気市場への投資家の関心を引き付ける可能性はほとんどありません。そのようなポートフォリオには市場エクスポージャーがなく、したがって、多様化した市場ポートフォリオを下回る可能性があるためです。弱気市場ではある程度の関心を引くかもしれませんが、投資家は、リスクのない短期国債に投資するだけで、ゼロコストのポートフォリオよりも優れた安価な代替手段であるかどうか疑問に思う可能性があります。

##ゼロベータポートフォリオを理解する

###ベータ版と数式

ベータは、具体的に参照される市場指数の価格変動に対する株式（または他の証券）の感応度を測定します。この統計は、投資が測定対象の市場指数と比較して多かれ少なかれ変動するかどうかを測定します。

ベータが1を超える場合は、投資が市場よりも変動しやすいことを示し、ベータが1未満の場合は、投資が市場よりも変動が少ないことを示します。負のベータが可能であり、投資が特定の市場指標とは反対の方向に進んでいることを示しています。

たとえば、大型株を想像してみてください。この在庫は、Standard and Poor（S＆P）500インデックス（大型株インデックス）に対して0.97のベータを持ち、同時にRussell 2000インデックス（小型株インデックス）に対して0.7のベータを持つ可能性があります。同時に、新興市場の債務指数など、非常に無関係な指数に対して、会社が負のベータを持っている可能性があります。

ベータ版の公式は次のとおりです。

ベータ=株式リターンと市場リターンの共分散/市場リターンの分散

###単純なゼロベータの例

ゼロベータポートフォリオの簡単な例として、次のことを考慮してください。ポートフォリオマネージャーは、S＆P500インデックスに対してゼロベータポートフォリオを構築したいと考えています。マネージャーは500万ドルの投資があり、次の投資の選択肢を検討しています。

-ストック1：ベータは0.95です

-ストック2：ベータは0.55です

-ボンド1：ベータは0.2です

-ボンド2：ベータは-0.5です

-コモディティ1：ベータ値は-0.8です

投資マネージャーが次のように資本を割り当てた場合、ベータがほぼゼロのポートフォリオを作成します。

-株式1： $ 700,000（ポートフォリオの14％、加重ベータ0.133）

-ストック2：$ 1,400,000（ポートフォリオの28％、加重ベータ0.154）

-ボンド1：$ 400,000（ポートフォリオの8％、加重ベータ0.016）

-債券2：100万ドル（ポートフォリオの20％、加重ベータ-0.1）

-コモディティ1：150万ドル（ポートフォリオの30％、加重ベータ値-0.24）

このポートフォリオのベータは-0.037であり、これはほぼゼロのベータポートフォリオと見なされます。

##ハイライト

-ゼロベータポートフォリオには市場へのエクスポージャーがないため、強気市場への投資家の関心を引き付ける可能性は低くなります。これは、そのようなポートフォリオが多様化した市場ポートフォリオを下回るためです。

-ゼロベータポートフォリオは、体系的なリスクがゼロになるように構築されています。つまり、ベータはゼロです。

-ベータは、具体的に参照される市場指数の価格変動に対する投資の感度を測定します。