제로 베타 포트폴리오

제로 베타 포트폴리오란 무엇입니까?

제로 베타 포트폴리오는 체계적 위험이 0, 즉 베타가 0이 되도록 구성된 포트폴리오입니다. 제로 베타 포트폴리오는 무위험 이자율과 동일한 기대 수익을 갖습니다. 이러한 포트폴리오는 예상 수익률이 무위험 이자율 또는 베타가 높은 포트폴리오에 비해 상대적으로 낮은 수익률 과 같기 때문에 시장 움직임과 상관관계가 0입니다.

베타가 없는 포트폴리오는 강세장에서 투자자의 관심을 끌 가능성이 거의 없습니다. 그러한 포트폴리오는 시장 노출이 없고 따라서 다양한 시장 포트폴리오 보다 성과 가 낮기 때문 입니다. 약세장 에서 약간의 관심을 끌 수 있지만 투자자들은 무위험 단기 국채에 투자하는 것이 제로 비용 포트폴리오에 대한 더 좋고 저렴한 대안인지에 대해 의문을 제기할 가능성이 높습니다.

제로 베타 포트폴리오 이해

###베타 및 공식

베타는 특별히 참조된 시장 지수의 가격 변동에 대한 주식(또는 기타 증권)의 민감도를 측정합니다. 이 통계는 측정 대상이 되는 시장 지수에 비해 투자가 다소 변동성이 있는지를 측정합니다.

베타가 1보다 크면 투자가 시장보다 변동성이 크다는 것을 나타내고, 베타가 1보다 작으면 투자가 시장보다 변동성이 적다는 것을 나타냅니다. 음수 베타는 가능하며 투자가 특정 시장 측정치와 반대 방향으로 움직인다는 것을 나타냅니다.

예를 들어 대형주를 상상해보십시오. 이 주식은 S&P(Standard and Poor's) 500 지수(대형주 지수)에 대해 베타가 0.97인 동시에 Russell 2000 지수(소형주 주가 지수)에 대해 베타가 0.7일 수 있습니다. 동시에, 회사는 신흥 시장 부채 지수와 같이 매우 관련이 없는 지수에 대해 음의 베타를 가질 수 있습니다.

베타 공식은 다음과 같습니다.

베타 = 시장 수익률과 주식 수익률의 공분산 / 시장 수익률의 분산

간단한 제로 베타 예제

제로 베타 포트폴리오의 간단한 예로서 다음을 고려하십시오. 포트폴리오 관리자는 S&P 500 지수 대비 제로 베타 포트폴리오를 구성하려고 합니다. 운용사는 투자할 500만 달러를 가지고 있으며 다음 투자 선택을 고려하고 있습니다.

• 재고 1: 베타 0.95

• 재고 2: 베타 0.55

• 본드 1: 베타 0.2

• 본드 2: 베타가 -0.5입니다.

• 상품 1: 베타가 -0.8입니다.

투자 관리자가 다음과 같은 방식으로 자본을 할당했다면 베타가 약 0인 포트폴리오를 생성할 것입니다.

• 주식 1: $700,000(포트폴리오의 14%, 가중 베타 0.133)

• 주식 2: $1,400,000(포트폴리오의 28%, 가중 베타 0.154)

• 채권 1: $400,000(포트폴리오의 8%, 가중 베타 0.016)

• 본드 2: 100만 달러(포트폴리오의 20%, 가중 베타 -0.1)

• 상품 1: 150만 달러(포트폴리오의 30%, 가중 베타 -0.24)

이 포트폴리오의 베타는 -0.037이며 이는 거의 0에 가까운 베타 포트폴리오로 간주됩니다.

##하이라이트

• 제로 베타 포트폴리오는 시장 노출이 없으므로 이러한 포트폴리오가 다양한 시장 포트폴리오보다 성과가 낮기 때문에 강세장에 대한 투자자의 관심을 끌 가능성은 낮습니다.

• 제로 베타 포트폴리오는 베타가 0인 시스템 위험이 0이 되도록 구성됩니다.

• 베타는 특별히 참조된 시장 지수의 가격 움직임에 대한 투자의 민감도를 측정합니다.