Núll-Beta safn
Hvað er núll-beta safn?
Núll-beta safn er safn sem er byggt til að hafa enga kerfisbundna áhættu, eða með öðrum orðum, beta af núll. Núll-beta safn myndi hafa sömu vænta ávöxtun og áhættulausa vextirnir. Slíkt eignasafn hefði enga fylgni við markaðshreyfingar, í ljósi þess að vænt ávöxtun þess jafngildir áhættulausu hlutfalli eða tiltölulega lágri ávöxtun miðað við hærra beta eignasöfn.
Núll-beta eignasafn er mjög ólíklegt til að vekja áhuga fjárfesta á nautamörkuðum, þar sem slíkt eignasafn hefur enga markaðsáhættu og myndi því standa sig undir dreifðu markaðssafni. Það gæti vakið áhuga á björnamarkaði,. en fjárfestar eru líklegir til að efast um hvort það að fjárfesta í áhættulausum skammtímaskuldabréfum sé betri og ódýrari valkostur við núllkostnaðarsafn.
Skilningur á Zero-Beta Portfolios
Beta og formúla
Beta mælir næmni hlutabréfa (eða annarra verðbréfa) fyrir verðbreytingum á markaðsvísitölu sem vísað er sérstaklega til. Þessi tölfræði mælir hvort fjárfestingin sé meira eða minna sveiflukennd miðað við markaðsvísitöluna sem verið er að mæla á móti.
Beta sem er meira en eitt gefur til kynna að fjárfestingin sé sveiflukenndari en markaðurinn, en beta minna en eitt gefur til kynna að fjárfestingin sé sveiflukenndari en markaðurinn. Neikvæð beta eru möguleg og gefa til kynna að fjárfestingin hreyfist í gagnstæða átt en tiltekin markaðsmælikvarði.
Ímyndaðu þér til dæmis stórt hlutabréf. Það er hugsanlegt að þetta hlutabréf gæti verið með beta upp á 0,97 á móti Standard and Poor's (S&P) 500 vísitölunni (stórhlutabréfavísitala) en á sama tíma með beta 0,7 á móti Russell 2000 vísitölunni (smáhlutabréfavísitala). Á sama tíma gæti verið mögulegt að fyrirtækið væri með neikvæða beta til mjög óskyldrar vísitölu, eins og skuldavísitölu nýmarkaðsríkja.
Formúlan fyrir beta er:
Beta = Sambreytileiki markaðsávöxtunar og hlutabréfaávöxtunar / Frávik markaðsávöxtunar
Einfalt Zero-Beta dæmi
Sem einfalt dæmi um núll-beta eignasafn skaltu íhuga eftirfarandi. Eignastjóri vill byggja upp núll-beta eignasafn á móti S&P 500 vísitölunni. Stjórnandinn hefur 5 milljónir dollara til að fjárfesta og íhugar eftirfarandi fjárfestingarval:
Hlutabréf 1: hefur beta upp á 0,95
Hlutabréf 2: hefur beta upp á 0,55
Skuldabréf 1: hefur beta upp á 0,2
Skuldabréf 2: hefur beta upp á -0,5
Vöru 1: hefur beta upp á -0,8
Ef fjárfestingarstjóri úthlutaði fjármagni á eftirfarandi hátt myndi hann búa til eignasafn með beta sem er um það bil núll:
Hlutabréf 1: $700.000 (14% af eignasafninu; vegin beta 0,133)
Hlutabréf 2: $1.400.000 (28% af eignasafninu; vegin beta 0,154)
Skuldabréf 1: $400.000 (8% af eignasafni; vegin beta 0,016)
Skuldabréf 2: 1 milljón Bandaríkjadala (20% af eignasafni; vegin beta upp á -0,1)
Vöru 1: $1,5 milljónir (30% af eignasafninu; vegin beta upp á -0,24)
Þetta safn hefði beta upp á -0,037, sem myndi teljast næstum núll beta safn.
Hápunktar
Núll-beta eignasöfn hafa enga markaðsáhættu svo ólíklegt er að þeir veki áhuga fjárfesta á nautamörkuðum, þar sem slík eignasöfn myndu standa sig undir dreifðum markaðssöfnum.
Núll-beta safn er byggt til að hafa núll kerfisbundna áhættu - beta af núll.
Beta mælir næmni fjárfestingar fyrir verðbreytingum á markaðsvísitölu sem vísað er sérstaklega til.
