零贝塔投资组合
什么是零贝塔投资组合？
零贝塔投资组合是构建为具有零系统风险的投资组合，或者换句话说，贝塔为零。零贝塔投资组合的预期收益与无风险利率相同。鉴于其预期回报等于无风险利率或与高贝塔投资组合相比相对较低的回报率，这样的投资组合与市场走势的相关性为零。
零贝塔投资组合不太可能在牛市中吸引投资者的兴趣，因为这样的投资组合没有市场敞口，因此表现逊于多元化的市场投资组合。在熊市期间它可能会吸引一些兴趣，但投资者可能会质疑仅投资于无风险的短期国债是否比零成本投资组合更好、更便宜。
了解零贝塔投资组合
Beta 和公式
Beta 衡量股票（或其他证券）对特定参考市场指数价格变动的敏感度。该统计数据衡量投资与所衡量的市场指数相比波动性或多或少。
贝塔值大于 1 表示投资的波动性大于市场，而贝塔值小于 1 表示投资的波动性低于市场。负贝塔是可能的，表明投资与特定市场指标的方向相反。
例如，想象一只大盘股。与标准普尔 (S&P) 500 指数（大盘股指数）相比，这只股票的贝塔值可能为 0.97，而与罗素 2000 指数（小盘股指数）相比，贝塔值可能为 0.7。与此同时，该公司可能会对一个非常不相关的指数（例如新兴市场债务指数）产生负贝塔系数。
贝塔的公式是：
Beta = 市场回报与股票回报的协方差 / 市场回报的方差
一个简单的零 Beta 示例
作为零贝塔投资组合的一个简单示例，请考虑以下内容。一位投资组合经理想要构建一个与标准普尔 500 指数相比的零贝塔投资组合。经理有 500 万美元的投资，正在考虑以下投资选择：
Stock 1：beta 为 0.95
Stock 2：Beta 值为 0.55
债券 1：贝塔系数为 0.2
债券 2：beta 为 -0.5
商品 1：beta 为 -0.8
如果投资经理按以下方式分配资金，他将创建一个贝塔系数近似为零的投资组合：
股票 1： 700,000 美元（投资组合的 14%；加权贝塔系数 0.133）
股票 2：1,400,000 美元（投资组合的 28%；加权贝塔系数 0.154）
债券 1：400,000 美元（投资组合的 8%；加权贝塔系数 0.016）
债券 2：100 万美元（投资组合的 20%；加权贝塔系数 -0.1）
商品 1：150 万美元（占投资组合的 30%；加权贝塔系数为 -0.24）
该投资组合的 beta 为 -0.037，这将被视为接近零的 beta 投资组合。
＃＃ 强调
零贝塔投资组合没有市场敞口，因此不太可能在牛市中吸引投资者的兴趣，因为此类投资组合的表现会逊于多元化的市场投资组合。
构建零贝塔投资组合以具有零系统风险——贝塔为零。
Beta 衡量投资对特定参考市场指数价格变动的敏感度。
