Virk skil
Hvað er Active Return?
Virk ávöxtun er hlutfallsleg hagnaður eða tap fjárfestingar miðað við viðmið fjárfestingarinnar. Viðmið gæti verið markaðsviðmið, eins og Standard and Poor's 500 vísitalan (S&P 500), eða geirasértækur, eins og Dow Jones US Financials Index.
Virk ávöxtun er munur á viðmiði og raunverulegri ávöxtun. Það getur verið jákvætt eða neikvætt og er venjulega notað til að meta árangur. Fyrirtæki sem sækjast eftir virkri ávöxtun eru þekkt sem „virkir sjóðsstjórar“ og eru venjulega eignastýringarfyrirtæki eða vogunarsjóðir.
Hvernig virkar virk skil
Safn sem er betri en markaðurinn hefur jákvæða virka ávöxtun að því gefnu að markaðurinn í heild sé viðmiðið. Til dæmis, ef viðmiðunarávöxtun er 5% og raunveruleg ávöxtun er 8%, væri virka ávöxtunin þá 3% (8% - 5% = 3%).
Ef sama eignasafn skilaði aðeins 4% ávöxtun myndi það hafa neikvæða virka ávöxtun upp á -1% (4% - 5% = -1%).
Ef viðmiðið er tiltekinn hluti markaðarins gæti sama eignasafnið ímyndað sér vanmetið á breiðari markaðnum og samt haft jákvæða virka ávöxtun miðað við valið viðmið . Þess vegna er mikilvægt fyrir fjárfesta að vita hvaða viðmið sjóður notar og hvers vegna.
Chasing Active Returns
Legendary fjárfestir Warren Buffet telur að flestir fjárfestar myndu ná betri ávöxtun með því að fjárfesta í vísitölusjóði í stað þess að reyna að slá markaðinn. Hann telur að öll virkur ávöxtun sem sjóðsstjórar skila rýrni vegna þóknunar. Rannsóknir frá S&P og Dow Jones vísitölum styðja hugsun Buffet. Gögn leiddu í ljós að jafnvel þótt sjóðsstjórar hafi náð árangri í þriggja ára árangri í að skila virkri ávöxtun, stóðu þeir sig undir viðmiðinu á næstu þremur árum .
Margir sjóðsstjórar sameina virka og óvirka stjórnun til að búa til kjarna- og gervihnattastefnu sem heldur kjarnaeign í dreifðum vísitölusjóði til að lágmarka áhættu á sama tíma og þeir stjórna gervihnattahluta eignasafnsins með virkum hætti til að reyna að ná betri árangri en viðmið.
Virkar ávöxtunaraðferðir
Sjóðstjórar sem sækjast eftir virkri ávöxtun reyna að greina og nýta skammtímaverðsbreytingar með því að nota grundvallar- og tæknigreiningu. Til dæmis getur stjórnandi búið til eignasafn sem samanstendur af hlutabréfum sem eru með lágt hlutfall skulda á móti eigin fé og greiða arðsávöxtun yfir 3%. Annar stjórnandi gæti keypt hlutabréf sem hafa myndað öfugt höfuð- og herðakortmynstur. Sjóðstjórar fylgjast einnig vel með viðskiptamynstri, fréttum og pöntunarflæði í viðleitni þeirra til að ná virkri ávöxtun.
##Hápunktar
Virkir verðbréfasjóðir eru byggðir upp í kringum stjórnendur sem elta virka ávöxtun, eða í rauninni að reyna að „slá á markaðnum“.
En gagnrýnendur halda því fram að tölfræðilega, aðgerðalaus stjórnað sjóðir sem reyna ekki að slá markaðinn hafi tilhneigingu til að gera betur til lengri tíma litið.
Virk ávöxtun getur ýmist verið jákvæð eða neikvæð og er litið á hana sem merki um styrkleika fjárfestingarinnar eða skort á henni.
Þeir sem fjárfesta í virkum stýrðum sjóðum telja að undir hæfileikaríkum stjórnanda muni sjóðurinn standa sig betur en aðgerðalaust stýrður.
Virk ávöxtun er tilvísun í hversu mikið fjárfesting hagnast eða tapar, á prósentugrunni, miðað við viðmiðið.
