Umbreyting Premium
Hvað er viðskiptaálag?
Umbreytingarálag er upphæð sem verð breytanlegs verðbréfs er umfram núverandi markaðsvirði almenna hlutabréfa sem hægt er að breyta því í. Umbreytingarálag er gefið upp sem dollaraupphæð og táknar mismuninn á verði breytanlegs og því hærra af umbreytingar- eða beinu skuldabréfaverðmæti.
Skilningur á viðskiptaálagi
Breytanleg hlutabréf eru verðbréf, svo sem skuldabréf og forgangshlutabréf,. sem hægt er að skipta fyrir tiltekinn fjölda almennra hluta á umsömdu verði. Þegar breytanleg skuldabréf eru á gjalddaga er hægt að innleysa þau á nafnverði þeirra eða á markaðsvirði undirliggjandi almennra hlutabréfa, hvort sem er hærra. Hægt er að breyta breytanlegum hlutum að vali fjárfestis eða útgáfufyrirtækið getur þvingað fram breytinguna.
Breytanleg skuldabréf,. til dæmis, eru ótryggð skuldabréf sem hægt er að breyta í almenna hlutabréf útgefanda fyrirtækja innan tiltekins tíma að mati skuldabréfaeiganda. Trúnaðarbréf skuldabréfsins tilgreinir umbreytingarhlutfallið , það er fjölda hluta sem hægt er að breyta hverju skuldabréfi í. Ef viðskiptahlutfallið er 40, eða 40 á móti 1, þá er hægt að breyta hverju skuldabréfi að nafnvirði $ 1.000 í 40 hluti útgáfufyrirtækisins.
Viðskiptaeiginleikinn í trúnaðarsamningnum má einnig gefa upp sem viðskiptaverð,. sem er jafnt nafnvirði skuldabréfsins deilt með umbreytingarhlutfallinu. Ef hlutabréfaverðið er gefið upp sem $25, þá má finna viðskiptahlutfallið vera $1.000 nafnverð/$25 = 40 hlutir.
Umbreyta breytihlutum
Þegar skuldabréf hefur verið gefið út er sú upphæð sem verð þess fer yfir breytingaverðið nefnd umbreytingarálag. Umbreytingarálagið ber saman núverandi markað við það hærra af umbreytingarverðmæti eða beinu skuldabréfaverði. Verðmæti beint skuldabréfa er verðmæti breytanlegs ef hann hafði ekki umbreytingarleiðina. Umbreytingargildið er aftur á móti jafnt viðskiptahlutfalli margfaldað með markaðsverði almenns hlutabréfa.
Til dæmis, ef fyrirtæki gefur út breytanlegt skuldabréf sem hægt er að skipta í framtíðinni fyrir 50 hluti af almennum hlutabréfum og almennt hlutabréf er nú metið á $20 á hlut, er umbreytingarvirðið $1.000 = 50 hlutir X $20. Umbreytingarálag er það yfirverð sem skuldabréfaeigandinn mun hafa yfir umbreytingarverðmæti. Ef skuldabréfið er nú að selja fyrir $1.200, þá er hægt að reikna umbreytingarálag sem $1.200 - $1.000 = $200.
Viðskiptaálag og endurgreiðsla
Umbreytingaiðgjaldið er notað til að reikna út endurgreiðslutímabil skuldabréfsins,. það er þann tíma sem það myndi taka fyrir skuldabréfið að vinna sér inn umbreytingarálag ásamt öllum hlutabréfaarði á tímabilinu. Gjaldstreymistímabilið er sá tími sem það myndi taka fyrir breytanlegt hlutfall að afla vaxta sem jafngildir umbreytingarálagi að viðbættu hlutafjárarði ef fjöldi hluta sem tilgreindur er í umbreytingarhlutfallinu væri keyptur í stað breytanlegs. Formúlan fyrir endurgreiðslutímabil sjóðstreymis er:
Sjóðstreymi endurgreiðslutímabil = [viðskiptaálag / (1 + viðskiptaálag)] / [Núverandi ávöxtun - arðsávöxtun / (1 + viðskiptaálag)]
Hápunktar
Umbreytingariðgjald er virðisauki sem breytanlegt verðbréf hefur vegna umbreytingarvalkosts.
Ástæðan fyrir yfirverðinu er sú að eftir umbreytingu mun fjárfestirinn eiga meira virði í hlutabréfum en áður var í skuldabréfum.
Umbreytingariðgjaldið er lykilþáttur við að reikna út endurgreiðslutíma breytanlegs aðila.
Umbreytanleg arbitrage aðferðir eru notaðar af sumum kaupmönnum til að nýta sér umfram viðskiptaiðgjöld á markaðnum.
