Gengislækkun

Hvað er gengislækkun?

Gengislækkun er lækkun á virði gjaldmiðils miðað við gengi hans á móti öðrum gjaldmiðlum. Gengislækkun getur átt sér stað vegna þátta eins og efnahagslegra grundvallarþátta, vaxtamuna,. pólitísks óstöðugleika eða áhættufælni meðal fjárfesta.

Skilningur á gengislækkun

Lönd með veikt efnahagslegt grundvallaratriði, eins og langvarandi viðskiptahalla og mikla verðbólgu, eru almennt með lækkandi gjaldmiðla. Gengislækkun, ef hún er skipuleg og smám saman, bætir samkeppnishæfni þjóðar í útflutningi og getur bætt viðskiptahalla hennar með tímanum. En skyndilega og umtalsverð gengislækkun getur hræða erlenda fjárfesta sem óttast að gjaldmiðillinn geti fallið enn frekar og leitt til þess að þeir dragi eignasafnsfjárfestingar úr landi. Þessar aðgerðir munu setja frekari þrýsting til lækkunar á gjaldmiðlinum.

Auðveld peningastefna og mikil verðbólga eru tvær af helstu orsökum gengisfalls. Þegar vextir eru lágir elta hundruð milljarða dollara hæstu ávöxtunarkröfuna. Væntanlegur vaxtamunur getur komið af stað gengislækkun. Seðlabankar munu hækka vexti til að vinna gegn verðbólgu þar sem of mikil verðbólga getur leitt til gengisfalls.

Að auki getur verðbólga leitt til hærri aðföngskostnaðar fyrir útflutning,. sem gerir útflutning þjóðar minna samkeppnishæf á alþjóðlegum mörkuðum. Þetta mun auka vöruskiptahallann og valda því að gjaldmiðillinn lækkar.

Magnbundin slökun og lækkandi USD

Til að bregðast við alþjóðlegu fjármálakreppunni 2007-2008 fór Seðlabankinn í þrjár lotur af magnbundinni slökun (QE), sem leiddi til þess að ávöxtunarkrafa skuldabréfa varð metlág. Í kjölfar tilkynningar Seðlabankans um fyrstu lotu QE þann 25. nóvember 2008, byrjaði Bandaríkjadalur (USD) að lækka. Bandaríkjadalsvísitalan (USDX) lækkaði um meira en 7% á þremur vikum eftir upphaf QE1 .

Árið 2010, þegar Fed hóf QE2, var niðurstaðan sú sama. Á árunum 2010 til 2011 lækkuðu USD gengi krónunnar í sögulegu lágmarki gagnvart japanska jeninu (JPY), kanadíska dollaranum (CAD) og ástralska dollaranum (AUD).

Pólitísk orðræða og gengislækkun

Þó að efnahagsleg grundvallaratriði ráði að mestu leyti gildi gjaldmiðils, getur pólitísk orðræða valdið því að gjaldmiðill falli líka.

Milli 2015 og 2016 voru Bandaríkin og Kína ítrekað í orðabaráttu varðandi gjaldmiðilsgildi hvors annars. Í ágúst 2015 lækkaði Alþýðubanki Kína (PBOC) gengi gjaldmiðils landsins, júan, um u.þ.b. 2% gagnvart Bandaríkjadal. Kínverskir embættismenn sögðu að aðgerðin væri nauðsynleg til að koma í veg fyrir frekari hnignun í útflutningi.

Árið 2019 stimplaði Trump-stjórnin Kína sem gjaldeyrissjúklinga og sagði að kínverskir embættismenn væru viljandi að fella gjaldmiðil sinn, sem leiddi til ósanngjarnra ávinninga í viðskiptum. Árið 2018 snerist pólitísk orðræða Bandaríkjanna og Kína í átt að verndarstefnu sem leiddi til langtíma viðskiptadeilu milli tvö stærstu hagkerfi heimsins.

Sveiflur og gengislækkun

Skyndileg gengislækkun, sérstaklega á nýmörkuðum, eykur óhjákvæmilega óttann við " smit ", þar sem margir þessara gjaldmiðla verða fyrir svipuðum áhyggjum fjárfesta. Meðal þeirra athyglisverðustu var Asíukreppan 1997 sem hrundi taílenska bahtið sem olli mikilli gengisfellingu í flestum Suðaustur-Asíu gjaldmiðlum .

Í öðru dæmi lækkuðu gjaldmiðlar þjóða eins og Indlands og Indónesíu verulega sumarið 2013 þar sem áhyggjur jukust af því að Seðlabankinn væri í stakk búinn til að draga úr stórfelldum skuldabréfakaupum sínum. Þróaðir markaðsmyntir geta einnig upplifað miklar sveiflur. Þann 23. júní 2016 lækkaði breska pundið (GBP) yfir 10% gagnvart Bandaríkjadal eftir að Bretland kaus að ganga úr Evrópusambandinu, nefnt Brexit.

Dæmi um gengislækkun

Gjaldmiðill Tyrklands, líran, tapaði meira en 20% af verðgildi sínu gagnvart Bandaríkjadal í ágúst 2018. Sambland af þáttum leiddi til lækkunar. Í fyrsta lagi urðu fjárfestar hræddir um að tyrknesk fyrirtæki myndu ekki geta greitt til baka lán í dollurum og evrum þar sem líran hélt áfram að falla í verði.

Í öðru lagi samþykkti Trump forseti tvöföldun á stál- og áltollum sem lagðir voru á Tyrkland á sama tíma og óttast var um efnahagsvanda landsins. Líran lækkaði verulega eftir að Trump birti fréttirnar í gegnum tíst.

Að lokum leyfði forseti Tyrklands, Recep Tayyip Erdogan, seðlabanka Tyrklands ekki að hækka vexti, á sama tíma og landið átti ekki nægjanlegt magn af Bandaríkjadölum til að verja gjaldmiðil sinn á gjaldeyrismörkuðum. Seðlabanki Tyrklands hækkaði loks vexti í september 2018 úr 17,75% í 24% til að koma á stöðugleika í gjaldmiðli sínum og hefta verðbólgu .

Nýlega, árið 2020, hefur líran verið að lækka verulega vegna geopólitískrar áhættu vegna stefnu Tyrklands í Miðausturlöndum og víðar. Í október 2020 sökk líran í sögulegt lágmark. Það lækkaði umfram 8,05 í Bandaríkjadal. Líran tapaði 26% af verðgildi sínu árið 2020 og meira en 50% síðan í lok árs 2017.

Hápunktar

• Magnbundin slökunaráætlanir Seðlabankans sem notaðar voru til að örva hagkerfið í kjölfar fjármálakreppunnar 2007-2008 olli lækkun Bandaríkjadals.

• Gengislækkun er verðfall gjaldmiðils í fljótandi gengiskerfi.

• Efnahagsleg grundvallaratriði, vaxtamunur, pólitískur óstöðugleiki eða áhættufælni geta valdið gengisfalli.

• Gengislækkun í einu landi getur breiðst út til annarra landa.

• Skipuleg gengislækkun getur aukið útflutningsstarfsemi lands þar sem vörur þess og þjónusta verða ódýrari í innkaupum.